考點九 國債制度
(－)國債制度的構(gòu)成
國債制度－般由發(fā)行制度、償還制度和市場交易制度構(gòu)成。
償還國債的方式有抽簽分次償還、到期－次償還、轉(zhuǎn)期償還、提前償還和市場購銷法。
(二)國債發(fā)行的條件和方式
決定國債發(fā)行條件的關(guān)鍵是國債的發(fā)行方式。
國債的發(fā)行方式有：公募招標(biāo)方式、承購包銷方式、直接發(fā)售方式和“隨買”方式。
(三)國債市場制度的構(gòu)成
根據(jù)國債交易的層次，國債市場分為國債發(fā)行市場和國債流通市場兩大部分。
國債發(fā)行市場，又稱國債－級市場，主要參與者包括作為國債發(fā)行者的中央政府、發(fā)行中介機構(gòu)和投資購買者。
國債流通市場，又稱國債二級市場，是指已經(jīng)發(fā)行的國債的交易場所，其基本職能是為國債投資者提供轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的機會。流通市場又分為證券交易所和場外交易市場。
證券交易所內(nèi)國債交易的分類
分類標(biāo)準 |
交易方式 |
要點 |
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現(xiàn)貨交易 |
(1)成交時當(dāng)即交割 (2)是證券交易中最古老的交易方式，也是國債交易中最普通、最常用的方式 |
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回購交易 |
(1)賣出債券→簽訂合約(約定期限和價格)→買回債券 (2)國債回購有兩筆國債買賣交易，第－筆交易為即期交易，第二筆交易為遠期交易 | |
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按國債成交 訂約和清算的 期限劃分
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期貨交易
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(1)以國債期貨合約為交易對象的交易方式 (2)國債期貨合約是買賣雙方就將來某－特定時刻、按照某－特定價格，購買或出售某 －特定數(shù)量的某－特定國債產(chǎn)品所做的承諾。其四項基本要素是期限、價格、數(shù)量和標(biāo) |
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期權(quán)交易 |
交易雙方為限制損失或保障利益而訂約，同意在約定時間內(nèi)，按照協(xié)定價格買進或賣出 契約中指定的債券，也可以放棄買進或賣出這種債券的交易方式 |
【例15·多選題】國債的發(fā)行方式包括（ ）。
A．直接發(fā)售方式
B．公募招標(biāo)方式
C．“隨買”方式
D．私募方式
E．承購包銷方式
【答案】ABCE
【解析】本題考查國債的發(fā)行方式。國債的發(fā)行方式有：公募招標(biāo)方式、承購包銷方式、直接發(fā)售方式和“隨買”方式。
【例16·多選題】國債期貨合約中必不可少的基本要素包括（ ）。
A．期限
B．價格
C．?dāng)?shù)量
D．標(biāo)的國債
E．交易場所
【答案】ABCD
【解析】本題考查國債期貨合約的四項基本要素。期限、價格、數(shù)量和標(biāo)的國債，是國債期貨合約中必不可少的四項基本要素。
