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2016年經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)金融章節(jié)精講班教輔第一章(2)

來(lái)源:233網(wǎng)校 2016-03-03 13:29:00
  • 第1頁(yè):貨幣市場(chǎng)

  以下由233經(jīng)濟(jì)師考試網(wǎng)為您提供的2016年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融章節(jié)精講班教輔匯總,希望對(duì)大家的備考有所幫助!

  2016年經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)金融章節(jié)精講班教輔第一章(2)

  第二節(jié) 傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具

  傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)主要包括:貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)。

  一、貨幣市場(chǎng)

  貨幣市場(chǎng)是指以短期金融工具為媒介,交易期限在1年以內(nèi)的進(jìn)行資金融通與借貸的交易市場(chǎng),主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)等。

  貨幣市場(chǎng)中交易的金融工具一般都具有期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感等特點(diǎn),具有“準(zhǔn)貨幣”特性。

  (一)同業(yè)拆借市場(chǎng)

  同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn):

  (1)期限短。同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限最長(zhǎng)不得超過1年。其中,以隔夜頭寸拆借為主。

  (2)參與者廣泛。商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)都是主要參與者。

  (3)交易對(duì)象:在拆借市場(chǎng)交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行賬戶上的超額準(zhǔn)備金。

  (4)信用拆借。同業(yè)拆借市場(chǎng)基本上都是信用拆借。

  功能:

 ?、僬{(diào)劑金融機(jī)構(gòu)資金,提高資金使用效率;

  ②同業(yè)拆借是央行實(shí)施貨幣政策,進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要載體。

  (二)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)

  回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指通過證券回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)。證券回購(gòu)協(xié)議是指證券資產(chǎn)的賣方在賣出一定數(shù)量的證券資產(chǎn)的同時(shí)與買方簽訂的在未來(lái)某一特定日期按照約定的價(jià)格購(gòu)回所賣證券資產(chǎn)的協(xié)議。

  實(shí)際上它是一筆以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。證券的賣方以一定數(shù)量的證券為質(zhì)押品進(jìn)行短期借款,條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購(gòu)回證券,且購(gòu)回價(jià)格高于賣出價(jià)格,兩者的差額即為借款的利息。

  在證券回購(gòu)協(xié)議中,作為標(biāo)的物的主要是國(guó)庫(kù)券等政府債券或其他有擔(dān)保債券,也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場(chǎng)工具。

  證券回購(gòu)在貨幣市場(chǎng)中的作用:

  (1)證券回購(gòu)交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性。

  (2)回購(gòu)協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的重要工具。

  【例?單選題】如果某一金融機(jī)構(gòu)希望通過持有的債券來(lái)獲得一筆短期資金融通,則它可以參加( )市場(chǎng)。

  A.同業(yè)拆借

  B.商業(yè)票據(jù)

  C.回購(gòu)協(xié)議

  D.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

  【正確答案】C

  【答案解析】本題考查回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)?;刭?gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指通過證券回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸所形成的市場(chǎng)。

  (三)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

  商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金,以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保,完全依靠公司的信用發(fā)行,因此其發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽(yù)良好的公司。

  一般來(lái)說(shuō),商業(yè)票據(jù)的發(fā)行期限較短,面額較大,且絕大部分是在一級(jí)市場(chǎng)上直接進(jìn)行交易。商業(yè)票據(jù)具有融資成本低、融資方式靈活等特點(diǎn),并且發(fā)行票據(jù)還能提高公司的聲譽(yù)。

  【例?單選題】公司以貼現(xiàn)方式出售給投資者的短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證是( )。

  A.公司債券

  B.銀行承兌匯票

  C.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

  D.商業(yè)票據(jù)

  【正確答案】D

  【答案解析】本題考查商業(yè)票據(jù)的概念。商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金,以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。

  (四)銀行承兌匯票市場(chǎng)

  匯票是由出票人簽發(fā)的委托付款人在見票后或票據(jù)到期時(shí),對(duì)收款人無(wú)條件支付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人,承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù),稱為銀行承兌匯票,以此為交易對(duì)象的市場(chǎng)就是銀行承兌匯票市場(chǎng)。

  一級(jí)市場(chǎng)行為:出票、承兌

  二級(jí)市場(chǎng)行為:貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)

  銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn):

  (1)安全性高。

  (2)流動(dòng)性強(qiáng)。

  (3)靈活性好。

  (五)短期政府債券市場(chǎng)

  短期政府債券是政府作為債務(wù)人,期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國(guó)家財(cái)政部門發(fā)行的債券,還包括地方政府及政府代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券;狹義的短期政府債券則僅指國(guó)庫(kù)券。一般所說(shuō)的短期政府債券市場(chǎng)指的就是國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。

  短期政府債券以國(guó)家信用為擔(dān)保,幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn),也極易在市場(chǎng)上變現(xiàn),具有較高的流動(dòng)性。同時(shí),政府債券的收益免繳所得稅,這也成為其吸引投資者的一個(gè)重要因素。

  政府發(fā)行短期政府債券,通常是為了滿足短期資金周轉(zhuǎn)的需要。除此之外,它也為中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供了一種可操作的工具。

  (六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)市場(chǎng)

  大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。它產(chǎn)生于美國(guó),由花旗銀行首推,是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。

  大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn):

  (1)不記名,且可在市場(chǎng)上流通并轉(zhuǎn)讓。

  (2)一般面額固定且較大。

  (3)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取,只能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。

  (4)利率既有固定的,也有浮動(dòng)的,一般高于同期限的定期存款利率。

 

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