K=ΣWiKi i=1~n
式中 K——綜合資金成本率;
Wi——第i 種資金來源占全部資金的比重;
Ki——第i 種資金來源的資金成本率。
一般來說,降低平均資本成本的途徑有兩個:一是降低各項資金的成本,例如選擇利,息較低的貸款;二是調整企業資金來源結構,盡量提高資金成本較低的資金在全部資金中的比重。
案例1(2004考題)
某公司目前資本結構如下表所示
資金來源 |
金額(萬元) |
備 注 |
長期債券 |
300 |
年利率5% |
優先股 |
200 |
年股利率6% |
普通股(25萬股) |
500 |
當年期望每股股利為l.4元,預計以后每年股利增加2% |
合計 |
1000 |
|
該公司計劃增資1130萬元,有以下兩個方案可供選擇。
(1)甲方案:發行債券400萬元,年利率為7%,此時普通股當年每股股利將增加到1.8元,以后每年還可增加2%;
(2)乙方案:發行債券200萬元,年利率為7%,發行普通股200萬元,此時普通股當年每股股利將增加到l.6元,以后每年再增加2%。
假設該公司發行各種證券均無籌資費用,所得稅率為33%。
根據題意,回答下列問題。
1.降低平均資金成本率的途徑包括( )。
A.降低各項資金的成本
B.調整公司資金來源結構
C.不對外籌資,只利用保留盈余資金
D.只發行股票
答案: A B
2、若采用甲方案融資,則公司的平均資金成本率為( )。
A.6.12%
B.6.84%
C.7.86%
D.8.38%
答案: B
3.若采用乙方案融資( )。
A.6.24%
B.6.89%
C.7.25%
D.7.93%
答案: B