K=ΣWiKi i=1~n
式中 K——綜合資金成本率；
Wi——第i 種資金來源占全部資金的比重；
Ki——第i 種資金來源的資金成本率。
一般來說，降低平均資本成本的途徑有兩個：一是降低各項資金的成本，例如選擇利，息較低的貸款；二是調整企業資金來源結構，盡量提高資金成本較低的資金在全部資金中的比重。
案例1(2004考題)
某公司目前資本結構如下表所示
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資金來源 |
金額(萬元) |
備 注 |
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長期債券 |
300 |
年利率5％ |
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優先股 |
200 |
年股利率6％ |
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普通股（25萬股） |
500 |
當年期望每股股利為l．4元，預計以后每年股利增加2％ |
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合計 |
1000 |
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該公司計劃增資1130萬元，有以下兩個方案可供選擇。
(1)甲方案：發行債券400萬元，年利率為7％，此時普通股當年每股股利將增加到1．8元，以后每年還可增加2％；
(2)乙方案：發行債券200萬元，年利率為7％，發行普通股200萬元，此時普通股當年每股股利將增加到l．6元，以后每年再增加2％。
假設該公司發行各種證券均無籌資費用，所得稅率為33％。
根據題意，回答下列問題。
1．降低平均資金成本率的途徑包括( )。
A．降低各項資金的成本
B．調整公司資金來源結構
C．不對外籌資，只利用保留盈余資金
D．只發行股票
答案： A B
2、若采用甲方案融資，則公司的平均資金成本率為( )。
A．6．12％
B．6．84％
C．7．86％
D．8．38%
答案： B
3．若采用乙方案融資( )。
A．6．24％
B．6．89％
C．7．25％
D．7．93％
答案： B
