在影響股價變動的市場因素中，宏觀經(jīng)濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業(yè)營運及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經(jīng)濟周期與股價的關(guān)聯(lián)性是投資者不能忽視的。
經(jīng)濟周期包括衰退、危機、復(fù)蘇和繁榮四個階段，一般說來，在經(jīng)濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌;到危機時期，股價跌至最低點;而經(jīng)濟復(fù)蘇開始時，股價又會逐步上升;到繁榮時，股價則上漲至最高點。這種變動的具體原因是，當經(jīng)濟開始衰退之后，企業(yè)的產(chǎn)品滯銷，利潤相應(yīng)減少，促使企業(yè)減少產(chǎn)量，從而導(dǎo)致股息、紅利也隨之不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價格下跌。當經(jīng)濟衰退已經(jīng)達到經(jīng)濟危機時，整個經(jīng)濟生活處于癱瘓狀況，大量的企業(yè)倒閉，股票持有者由于對形勢持悲觀態(tài)度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個股市價格大跌，市場處于蕭條和混亂之中。經(jīng)濟周期經(jīng)過最低谷之后又出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的勢頭，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，商品開始有一定的銷售量，企業(yè)又能開始給股東分發(fā)一些股息、紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，于是紛紛購買，使股價緩緩回升;當經(jīng)濟由復(fù)蘇達到繁榮階段時，企業(yè)的商品生產(chǎn)能力與產(chǎn)量大增，商品銷售狀況良好，企業(yè)開始大量盈利，股息、紅利相應(yīng)增多，股票價格上漲至最高點。
應(yīng)當看到，經(jīng)濟周期影響股價變動，但兩者的變動周期又不是完全同步的。通常的情況是，不管在經(jīng)濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經(jīng)濟周期變動要領(lǐng)先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復(fù)蘇之前，股價已經(jīng)回升;經(jīng)濟周期未步入高峰階段時，股價已經(jīng)見頂;經(jīng)濟仍處于衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經(jīng)濟走勢變動的預(yù)期和投資者的心理反應(yīng)等因素。
根據(jù)經(jīng)濟循環(huán)周期來進行股票投資的策略選擇是：衰退期的投資策略以保本為主，投資者在此階段多采取持有現(xiàn)金(儲蓄存款)和短期存款證券等形式，避免衰退期的投資損失，以待經(jīng)濟復(fù)蘇時再適時進入股市;而在經(jīng)濟繁榮期，大部分產(chǎn)業(yè)及公司經(jīng)營狀況改善和盈利增加時，即使是不懂股市分析而盲目跟進的散戶，往往也能從股票投資中賺錢。
當然還有例外現(xiàn)象不時發(fā)生，例如，一般情況是企業(yè)收益有希望增加或由于企業(yè)擴大規(guī)模而希望增資的景氣時期，資金會大量流入股市。但卻出現(xiàn)有蕭條時期資金不是從股市流走，而是流進股市，尤其在此期間，政府為了促進景氣而擴大財政支付，公司則因為設(shè)備過剩，不會進行新的投資，因而擁有大量的閑置貨幣資本，一旦這些資本流入股市，則股市的買賣和價格上升就與企業(yè)收益無關(guān)，而是帶有一定的投機性。此外，投資股票除了要洞悉整個大市場趨勢外，還要了解不同種類的股票在不同市況中的表現(xiàn)，有的股票在上漲趨勢初期有優(yōu)異的表現(xiàn)，如能源、機械、電子設(shè)備等類的股票;有的卻能在下跌趨勢的末期發(fā)揮較強的抗跌能力，如公用事業(yè)股、消費彈性較小的日用消費品部門的股票。總之，投資者還應(yīng)該考慮各類股票本身的特性，以便在不同的市況下作出具體選擇。
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