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2010年證券從業(yè)資格考試《投資分析》基礎(chǔ)內(nèi)部資料(4)

來源:233網(wǎng)校 2010-01-23 09:00:00
  第二節(jié) 股票的投資價(jià)值分析
  一、影響股票投資價(jià)值的因素

  (一)影響股票投資價(jià)值的內(nèi)部因素
  1.公司凈資產(chǎn)
  從理論上講凈資產(chǎn)應(yīng)與股價(jià)保持一定比例,即凈值增加,股價(jià)上漲。
  2.公司盈利水平
  公司的盈利水平是影響股票投資價(jià)值的基本因素之一。公司盈利增加,股票的市場價(jià)格上漲;股票價(jià)格的漲跌和公司盈利的變化可能并不同時(shí)發(fā)生。
  3.公司的股利政策
  股利與股票價(jià)格成正比,通常股利高,股價(jià)漲;股利低,股價(jià)跌。
  4.股份分割
  股份分割又稱拆股、拆細(xì),是將原有股份均等地拆成若干較小的股份。股份分割通常會(huì)刺激股價(jià)上升,往往比增加股利分配的刺激作用更大。
  5.增資和減資
  當(dāng)公司宣布減資時(shí),多半是因?yàn)榻?jīng)營不善、虧損嚴(yán)重,需要重新整頓,所以股價(jià)會(huì)大幅下降。
  6.公司資產(chǎn)重組
  公司重組總會(huì)引起公司價(jià)值的巨大變動(dòng),因而其股價(jià)也隨之產(chǎn)生劇烈的波動(dòng)。但需要分析公司重組對公司是否有利,重組后是否會(huì)改善公司的經(jīng)營狀況,因?yàn)檫@些是決定股價(jià)變動(dòng)方向的決定因素。
  (二)影響股票投資價(jià)值的外部因素
  1.宏觀經(jīng)濟(jì)因素
  2.行業(yè)因素
  3.市場因素
  證券市場上投資者對股票走勢的心理預(yù)期會(huì)對股票價(jià)格走勢產(chǎn)生重要的影響。
  二、股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法
  (一)現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

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  三、股票市場價(jià)格計(jì)算方法——市盈率估價(jià)方法(了解)
  市盈率又稱“價(jià)格收益比”或“本益比”,是每股價(jià)格與每股收益的比率
  公式:市盈率=每股價(jià)格/每股收益
  估計(jì)市盈率的方法:簡單估計(jì)法、回歸分析法
  (一)簡單估計(jì)法
  利用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)法分為:算術(shù)平均法、趨勢調(diào)整法、回歸調(diào)整法。
  市場決定法分為:市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法、市場歸類決定法。
  (二)回歸分析法
  四、市凈率在股票價(jià)值估計(jì)上的應(yīng)用(了解)
  公式:市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)(凈資產(chǎn)倍率)
  比較:市凈率用于考察長期投資(內(nèi)在價(jià)值);市盈率用于考察短期投資。(供求狀況)

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