一、套利定價的基本原理
所謂套利組合，是指滿足下述三個條件的證券組合：
(1)該組合中各種證券的權數滿足ω1+ω2+…+ωN=0。
(2)該組合因素靈敏度系數為零，即ω1b1+ω2b3+…+ωNbN=0。其中，bi表示證券i的因素靈敏度系數。
(3)該組合具有正的期望收益率，即x1Er1+x2Er2+…+xNErN>0。其中，E ri表示證券i的期望收益率。
二、套利定價模型的應用
1．事先僅是猜測某些因素可能是證券收益的影響因素，但并不確定知道這些因素中，哪些因素對證券收益有廣泛而特定的影響，哪些因素沒有。
2．明確確定某些因素與證券收益有關，于是對證券的歷史數據進行回歸以獲得相應的靈敏度系數，再運用公式Eri=λO+bi1λ1+bi2λ2+…+binλn預測證券的收益。
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