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2023年證券從業《金融市場基礎知識》模擬練習題精選
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某投資公司購買了1800萬元市值的股票投資組合，為了規避股市系統性下跌風險,決定用當季中證500股指期貨進行對沖,假設該組合相對中證500指數的β是1.5，目前當季中證500股指期貨價格為5000點/張(每點價值200元)。根據案例，回答問題。
該投資公司應用( )張當季合約進行對沖。
A. 12
B. 15
C. 23
D. 27
對沖價值要與投資組合的價值相對應。
股指期貨價格是5000點/張，每點價值200元，則每張價值5000*200=100萬。
由于該組合相對中證500指數的β是1.5，故對應的價值應該為1800*1.5=2700萬。
故需要：2700/100=27張當季合約進行對沖。
一周后，股票組合上漲了8%，已賣出開倉的期貨合約價格變為了5250點/張。不考慮交易費用和沖擊成本,該投資公司的盈虧情況為( )。
A. 盈利9萬元
B. 虧損9萬元
C. 盈利18萬元
D. 虧損18萬元
組票組合盈利了8%，即1800*8%=144萬。
市場組合上漲5250-5000=250點，虧損250*200*27張=135萬
144-135=9萬，故盈利9萬。
下列關于該投資公司股指期貨套保方案的說法，正確的有( )。
A. 同一時期有四種不同到期日的中證500股指期貨合約可供選擇對沖
B. 該投資公司持有的中證500股指期貨合約是采用現金交割的方式
C. 該組合相對中證500指數的β系數會一直不變
D. 該投資公司持有的中證500指數期貨合約最小變動價位為0.2點
選項A正確：中證500股指期貨合約月份有當月、下月及隨后兩個季月，所以同一時期有四種不同到期日的合約可供選擇。
選項B正確：中證500股指期貨合約是采用現金交割的方式。
選項C錯誤：β系數不會一直不變。
選項D正確：中證500指數期貨合約最小變動價位為0.2點。
