第九章 債券回購交易
第一節(jié) 債券質(zhì)押式回購交易
命題點(diǎn)一 債券質(zhì)押式回購交易的概念(掌握)
債券質(zhì)押式回購交易是指正回購方(賣出回購方、資金融入方)在將債券質(zhì)押給逆回購方(買入返售方、資金融出方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一特定日期，由正回購方按約定回購利率計(jì)算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質(zhì)債券的融資行為。
命題點(diǎn)二 證券交易所債券質(zhì)押式回購交易(掌握)
(一)證券交易所質(zhì)押式回購制度和回購品種
1．交易所的質(zhì)押庫制度
融資方在回購申報(bào)前通過交易所系統(tǒng)申報(bào)提交相應(yīng)的債權(quán)作質(zhì)押。當(dāng)日購買的債券都可以用于質(zhì)押，當(dāng)日轉(zhuǎn)回的債券也可以賣出。
2．交易所的標(biāo)準(zhǔn)券制度
標(biāo)準(zhǔn)券是一種虛擬的綜合回購綜合債券，是在債券回購交易中，由證券交易所或者同業(yè)拆借中心根據(jù)債券回購融資方證券賬戶的債券存量，按照不同的券種，根據(jù)各自的折合比例計(jì)算的、用于回購抵押的標(biāo)準(zhǔn)化債券。
標(biāo)準(zhǔn)品種是指不分券種，只分回購期限，統(tǒng)一按照面值計(jì)算持券量的標(biāo)準(zhǔn)化債券回購交易品種。
我國一開始實(shí)行的不是標(biāo)準(zhǔn)品種。目前，滬、深證券交易所企業(yè)債券回購設(shè)置單獨(dú)的標(biāo)準(zhǔn)券庫，與現(xiàn)行的國債回購標(biāo)準(zhǔn)券并行。因此，國債和企業(yè)債折合成的標(biāo)準(zhǔn)券不能合并計(jì)算。
3．證券交易所的質(zhì)押式回購品種
(1)上海證交所的規(guī)定：
①根據(jù)上海證交所實(shí)施細(xì)則，上交所2006年5月8開始推出新的質(zhì)押式國債回購交易品種。
②新老品種的最大區(qū)別是，新回購按照證券賬戶進(jìn)行交易和標(biāo)準(zhǔn)券核算。
③新的質(zhì)押式國債回購分為1、2、3、4、7、14、28、91、182天共9個(gè)品種。
④上交所現(xiàn)有的企業(yè)債回購品種為1、3、7天共3個(gè)品種。
(2)深圳證券交易所的規(guī)定：
①國債回購有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天等11個(gè)品種。
②深交所的企業(yè)債回購有1、2、3、7天共4個(gè)品種。
(二)證券交易所債券質(zhì)押式回購交易流程
債券回購交易申報(bào)中，融資方按“買入”(B)予以申報(bào)，融券方按“賣出”(S)予以申報(bào)。當(dāng)日申報(bào)轉(zhuǎn)回的債券，當(dāng)日可以賣出。
(三)證券交易所質(zhì)押式回購的申報(bào)要求
命題點(diǎn)三 全國銀行間債券市場質(zhì)押式回購交易(熟悉)
(一)全國銀行問債券市場質(zhì)押式回購參與者
(1)中國境內(nèi)有法人資格的商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)。
(2)經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行。
(二)全國銀行間債券市場質(zhì)押式回購成交合同
(1)回購成交合同是回購雙方就回購交易所達(dá)成的協(xié)議。回購成交合同應(yīng)采用書面形式，具體包括全國銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)生成的成交單、電報(bào)、電傳、傳真、合同書和信件等。
(2)回購雙方需在中央結(jié)算公司辦理債券的質(zhì)押登記。以債券為質(zhì)押進(jìn)行回購交易，應(yīng)辦理質(zhì)押登記。回購合同在辦理質(zhì)押登記后生效。
(三)全國銀行間債券市場質(zhì)押式回購交易品種及交易單位
(1)回購期限。
質(zhì)押式回購：最短為1天，最長為1年。
買斷式回購：最短為1天，最長為91天。
(不得展期)
(2)交易單位。債券面額1萬元。
(3)交易數(shù)額。最小為債券面額10萬元。
(4)回購利率。由交易雙方自行確定。
(5)回購期間的規(guī)定。回購期間，交易雙方不得動(dòng)用質(zhì)押的債券。回購到期應(yīng)按照合同約定全額返還回購項(xiàng)下的資金，并解除質(zhì)押關(guān)系。
(四)全國銀行間債券市場質(zhì)押式回購詢價(jià)交易方式
回購詢價(jià)交易方式的步驟為自主報(bào)價(jià)、格式化詢價(jià)、確認(rèn)成交。
1．自主報(bào)價(jià)
自主報(bào)價(jià)包括公開報(bào)價(jià)和對話報(bào)價(jià)。
(1)公開報(bào)價(jià)是指參與者為表明自身交易意向而面向市場做出的、不可直接確認(rèn)成交的報(bào)價(jià)。公開報(bào)價(jià)分為單邊報(bào)價(jià)和雙邊報(bào)價(jià)。
(2)對話報(bào)價(jià)是指參與者為達(dá)成交易而直接向交易對手方做出的、對手方確認(rèn)即可成交的報(bào)價(jià)。
2．格式化詢價(jià)
格式化詢價(jià)是指參與者必須按照交易系統(tǒng)規(guī)定的格式內(nèi)容填報(bào)自己的交易意向。未按規(guī)定作的報(bào)價(jià)為無效報(bào)價(jià)。
3．確認(rèn)威支
確認(rèn)成交須經(jīng)過“對話報(bào)價(jià)——確認(rèn)”的過程，即一方發(fā)送的對話報(bào)價(jià)，由對手方確認(rèn)后成交，交易系統(tǒng)及時(shí)反饋成交。
(五)全國銀行問債券市場質(zhì)押式回購違規(guī)行為及處罰
債券回購業(yè)務(wù)參與者有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處3萬元人民幣以下的罰款，可暫停或取消其債券交易業(yè)務(wù)資格；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人員，由其主管部門給予紀(jì)律處分；違反中國人民銀行有關(guān)金融機(jī)構(gòu)高級管理人員任職資格管理規(guī)定的，按其規(guī)定處理。
(1)擅自從事借券、租券等融券的業(yè)務(wù)。
(2)擅自交易未經(jīng)批準(zhǔn)上市債券。
(3)制造并提供虛假資料和交易信息。
(4)操縱債券交易價(jià)格，或制造債券虛假的價(jià)格。
(5)不遵守有關(guān)規(guī)則或協(xié)議并造成嚴(yán)重后果。
(6)違規(guī)操作對交易系統(tǒng)和債券簿記系統(tǒng)造成破壞。
輔導(dǎo)資料：2015年證券從業(yè)資格考點(diǎn)精華匯總[5科]
模擬試題：證券從業(yè)資格考試五科試題沖刺專題
真題推薦：2001-2014年證券考試真題匯總
