第九章 債券回購交易
第一節 債券質押式回購交易
命題點一 債券質押式回購交易的概念(掌握)
債券質押式回購交易是指正回購方(賣出回購方、資金融入方)在將債券質押給逆回購方(買入返售方、資金融出方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一特定日期，由正回購方按約定回購利率計算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質債券的融資行為。
命題點二 證券交易所債券質押式回購交易(掌握)
(一)證券交易所質押式回購制度和回購品種
1．交易所的質押庫制度
融資方在回購申報前通過交易所系統申報提交相應的債權作質押。當日購買的債券都可以用于質押，當日轉回的債券也可以賣出。
2．交易所的標準券制度
標準券是一種虛擬的綜合回購綜合債券，是在債券回購交易中，由證券交易所或者同業拆借中心根據債券回購融資方證券賬戶的債券存量，按照不同的券種，根據各自的折合比例計算的、用于回購抵押的標準化債券。
標準品種是指不分券種，只分回購期限，統一按照面值計算持券量的標準化債券回購交易品種。
我國一開始實行的不是標準品種。目前，滬、深證券交易所企業債券回購設置單獨的標準券庫，與現行的國債回購標準券并行。因此，國債和企業債折合成的標準券不能合并計算。
3．證券交易所的質押式回購品種
(1)上海證交所的規定：
①根據上海證交所實施細則，上交所2006年5月8開始推出新的質押式國債回購交易品種。
②新老品種的最大區別是，新回購按照證券賬戶進行交易和標準券核算。
③新的質押式國債回購分為1、2、3、4、7、14、28、91、182天共9個品種。
④上交所現有的企業債回購品種為1、3、7天共3個品種。
(2)深圳證券交易所的規定：
①國債回購有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天等11個品種。
②深交所的企業債回購有1、2、3、7天共4個品種。
(二)證券交易所債券質押式回購交易流程
債券回購交易申報中，融資方按“買入”(B)予以申報，融券方按“賣出”(S)予以申報。當日申報轉回的債券，當日可以賣出。
(三)證券交易所質押式回購的申報要求
命題點三 全國銀行間債券市場質押式回購交易(熟悉)
(一)全國銀行問債券市場質押式回購參與者
(1)中國境內有法人資格的商業銀行、非銀行金融機構及其授權分支機構。
(2)經過中國人民銀行批準經營人民幣業務的外國銀行分行。
(二)全國銀行間債券市場質押式回購成交合同
(1)回購成交合同是回購雙方就回購交易所達成的協議。回購成交合同應采用書面形式，具體包括全國銀行間同業拆借中心交易系統生成的成交單、電報、電傳、傳真、合同書和信件等。
(2)回購雙方需在中央結算公司辦理債券的質押登記。以債券為質押進行回購交易，應辦理質押登記。回購合同在辦理質押登記后生效。
(三)全國銀行間債券市場質押式回購交易品種及交易單位
(1)回購期限。
質押式回購：最短為1天，最長為1年。
買斷式回購：最短為1天，最長為91天。
(不得展期)
(2)交易單位。債券面額1萬元。
(3)交易數額。最小為債券面額10萬元。
(4)回購利率。由交易雙方自行確定。
(5)回購期間的規定。回購期間，交易雙方不得動用質押的債券。回購到期應按照合同約定全額返還回購項下的資金，并解除質押關系。
(四)全國銀行間債券市場質押式回購詢價交易方式
回購詢價交易方式的步驟為自主報價、格式化詢價、確認成交。
1．自主報價
自主報價包括公開報價和對話報價。
(1)公開報價是指參與者為表明自身交易意向而面向市場做出的、不可直接確認成交的報價。公開報價分為單邊報價和雙邊報價。
(2)對話報價是指參與者為達成交易而直接向交易對手方做出的、對手方確認即可成交的報價。
2．格式化詢價
格式化詢價是指參與者必須按照交易系統規定的格式內容填報自己的交易意向。未按規定作的報價為無效報價。
3．確認威支
確認成交須經過“對話報價——確認”的過程，即一方發送的對話報價，由對手方確認后成交，交易系統及時反饋成交。
(五)全國銀行問債券市場質押式回購違規行為及處罰
債券回購業務參與者有下列行為之一的，由中國人民銀行給予警告，并可處3萬元人民幣以下的罰款，可暫停或取消其債券交易業務資格；對直接負責的主管人員和直接責任人員，由其主管部門給予紀律處分；違反中國人民銀行有關金融機構高級管理人員任職資格管理規定的，按其規定處理。
(1)擅自從事借券、租券等融券的業務。
(2)擅自交易未經批準上市債券。
(3)制造并提供虛假資料和交易信息。
(4)操縱債券交易價格，或制造債券虛假的價格。
(5)不遵守有關規則或協議并造成嚴重后果。
(6)違規操作對交易系統和債券簿記系統造成破壞。
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