2015年考點精講：證券交易市場

來源：233網校 2015年5月8日

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第1頁：證券交易所

第2頁：場外交易市場

　　 第六章第二節　證券交易市場
　　向不特定對象發行證券或向特定對象發行證券累計超過200人的，為公開發行，必須經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準。公開發行股票的股份公司為公眾公司，其中，在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司；符合公開發行條件、但未在證券交易所上市交易的股份公司稱為非上市公司，非上市公眾公司的股票將在柜臺市場轉手交易。
　　一、證券交易所
　　(一)證券交易所的定義、特征與功能
　　1．證券交易所的定義。證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場，是整個證券市場的核心。
　　2．證券交易所的特征：
　　(1)有固定的交易場所和交易時間；(2)參加交易者為具備會員資格的證券經營機構，交易采取經紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經紀人間接進行交易；(3)交易的對象限于合乎一定標準的上市證券；(4)通過公開競價的方式決定交易價格；(5)集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；(6)實行“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。
　　3．證券交易所的職能：
　　證券交易所的職能包括：(1)提供證券交易的場所和設施；(2)制定證券交易所的業務規則；(3)接受上市申請、安排證券上市；(4)組織、監督證券交易；(5)對會員進行監管；(6)對上市公司進行監管；(7)設立證券登記結算機構；(8)管理和公布市場信息；(9)中國證監會許可的其他職能。
　　(二)證券交易所的組織形式
　　證券交易所的組織形式大致可以分為兩類，即公司制和會員制。公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體，會員制的證券交易所是一個由會員自愿組成的、不以營利為目的的社會法人團體。
　　證券交易所的設立和解散由國務院決定。設立證券交易所必須制定章程。
　　我國內地有兩家證券交易所——上海證券交易所和深圳證券交易所。
　　兩家證券所均按會員制方式組成，是非營利性的事業法人。
　　證券交易所設總經理1人，由國務院證券監督管理機構任免。
　　進人證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會員或會員派出的入市代表。
　　會員大會是證券交易所的最高權力機構，具有以下職權：(1)制定和修改證券交易所章程；(2)選舉和罷免會員理事；(3)審議和通過理事會、總經理的工作報告；(4)審議和通過證券交易所的財務預算、決算報告；(5)決定證券交易所的其他重大事項。
　　證券交易所設理事會，理事會是證券交易所的決策機構，其主要職責是：
　　(1)執行會員大會的決議；(2)制定、修改證券交易所的業務規則；(3)審定總經理提出的工作計劃；(4)審定總經理提出的財務預算、決算方案；(5)審定對會員的接納；(6)審定對會員的處分；(7)根據需要決定專門委員會的設置；(8)會員大會授予的其他職責。
　　(三)我國證券交易所市場的層次結構
　　1．主板市場。主板市場是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所，一般而言，各國主要的證券交易所代表著國內主板主場。主板市場對發行人的營業期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業多為大型成熟企業，具有較大的資本規模以及穩定的盈利能力。相對創業板市場而言，主板市場是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經濟發展狀況，有“宏觀經濟晴雨表”之稱。上海、深圳證券交易所是我國證券市場的主板市場。上海證券交易所于1990年12月19日正式營業；深圳證券交易所于1991年7月3日正式營業。
　　2．創業板市場。創業板市場又稱二板市場，是為具有高成長性的中小企業和高科技企業融資服務的資本市場。創業板市場是不同于主板市場的獨特的資本市場，具有前瞻性、高風險、監管要求嚴格以及明顯的高技術產業導向的特點。與主板市場相比，在創業板市場上市的企業規模較小、上市條件相對較低，中小企業更容易上市募集發展所需資金。創業板市場的功能主要表現在兩個方面：一是在風險投資機制中的作用，即承擔風險資本的退出窗口作用；二是作為資本市場所固有的功能，包括優化資源配置、促進產業升級等作用，而對企業來講，上市除了融通資金外，還有提高企業知名度、分擔投資風險、規范企業運作等作用。因而，建立創業板市場，是完善風險投資體系，為中小高科技企業提供直接融資服務的重要一環，也是多層次資本市場的重要組成部分。
　　經國務院同意，中國證監會批準，我國創業板市場于2009年10月23日在深圳證券交易所正式啟動。我國創業板市場主要面向成長型創業企業，重點支持自主創新企業，支持市場前景好、帶動能力強、就業機會多的成長型創業企業，特別是支持新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、環保節能、現代服務等新興產業的發展。
　　我國創業板的推出和發展，將發揮對高科技、高成長創業企業的“助推器”功能，為各類風險投資和社會資本提供風險共擔、利益共享的進入和退出機制，促進創業投資良性循環，逐步強化以市場為導向的資源配置、價格發現和資本約束機制，提高我國資本市場的運行效率和競爭力。
　　創業板是我國多層次資本市場體系的重要組成部分。創業板的開板，標志著我國資本市場在經過近20年發展后，已經逐步確立了由主板、中小板、創業板和場外市場構成的多層次資本市場體系框架。
　　(四)證券上市制度
　　1．證券上市
　　證券上市是指已公開發行的證券經過證券交易所批準在交易所內公開掛牌買賣，又稱交易上市。
　　(1)股份有限公司申請股票在上海證券交易所和深圳證券交易所主板市場上市應當符合下列條件：①股票經國務院證券監督管理機構核準已向社會公開發行；②公司股本總額不少于人民幣5000萬元；③公開發行的股份達公司股份總數的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10％以上；④公司在最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。
　　(2)期貨交易所是專門進行期貨合約買賣的場所，是期貨市場的核心，承擔著組織、監督期貨交易的重要職能。
　　(3)公司申請公司債券上市交易，應當符合下列條件：①公司債券的期限為1年以上；②公司債券實際發行額不少于人民幣5000萬元；③公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發行條件。
　　2．上市交易股票的特別處理
　　當上市公司出現財務狀況異常或者其他異常情況，導致其股票存在被終止上市的風險，或者投資者難以判斷公司前景，投資者權益可能受到損害的，交易所對該公司股票交易實行特別處理。特別處理分為警示存在終止上市風險的特別處理(簡稱“退市風險警示”)和其他特別處理。退市風險警示的處理措施包括：在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣，以區別于其他股票；股票價格的日漲跌幅限制為5％。其他特別處理的處理措施包括：在公司股票簡稱前冠以“ST”字樣，以區別于其他股票；股票價格的日漲跌幅限制為5％。
　　(1)警示存在終止上市風險的特別處理(退市風險警示)
　　①當上市公司出現以下情形之一的，上海證券交易所和深圳證券交易所對在主板上市的股票交易實行退市風險警示：最近兩年連續虧損(以最近兩年年度報告披露的當年經審計凈利潤為依據)；因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，公司主動改正或者被中國證監會責令改正后，對以前年度財務會計報告進行追溯調整，導致最近兩年連續虧損；因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監會責令改正但未在規定期限內改正，且公司股票已停牌兩個月；未在法定期限內披露年度報告或者中期報告，且公司股票已停牌兩個月；公司可能被解散；法院依法受理公司重整、和解或者破產清算申請；因股權分布不具備上市條件，公司在規定期限內向交易所提交解決股權分布問題的方案，并獲得交易所同意；交易所認定的其他情形。
　　②當上市公司出現下列情形之一的，深圳證券交易所對在中小企業板塊上市的股票交易實行退市風險警示：最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益為負值；最近一個會計年度被注冊會計師出具否定意見的審計報告，或者被出具了無法表示意見的審計報告而且深圳證券交易所認為情形嚴重的；最近一個會計年度的審計結果顯示公司對外擔保余額(合并報表范圍內的公司除外)超過1億元且占凈資產值的100％以上(主營業務為擔保的公司除外)；最近一個會計年度的審計結果顯示公司違法違規為其控股股東及其他關聯方提供的資金余額超過2000萬元或者占凈資產值的50％以上；公司受到深圳證券交易所公開譴責后，在24個月內再次受到深圳證券交易所公開譴責；連續20個交易日，公司股票每日收盤價均低于每股面值；連續120個交易日內，公司股票通過深圳證券交易所交易系統實現的累計成交量低于300萬股。
　　③當上市公司出現下列情形之一的，深圳證券交易所對在創業板上市的股票交易實行退市風險警示：最近兩年連續虧損(以最近兩年年度報告披露的當年經審計凈利潤為依據)；因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，公司主動改正或者被中國證監會責令改正，對以前年度財務會計報告進行追溯調整，導致最近兩年連續虧損；最近一個會計年度的財務會計報告顯示當年經審計凈資產為負；因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，被中國證監會責令改正但未在規定期限內改正，且公司股票已停牌兩個月；未在法定期限內披露年度報告或者中期報告；最近一個會計年度的財務會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；出現可能導致公司解散的情形；因股權分布或股東人數不具備上市條件，公司在規定期限內提出股權分布或股東人數問題解決方案，經深圳證券交易所同意其實施；公司股票連續120個交易日通過深圳證券交易所交易系統實現的累計成交量低于100萬股；法院依法受理公司重整、和解或者破產清算申請；深圳證券交易所認定的其他存在退市風險的情形。
　　(2)其他特別處理
　　①上市公司出現以下情形之一的，上海證券交易所和深圳證券交易所對在主板上市的股票交易實行其他特別處理：最近一個會計年度的審計結果表明股東權益為負值；最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；按照規定條件向交易所提出申請并獲準撤銷對其股票交易實行的退市風險警示后，最近一個會計年度的審計結果表明公司主營業務未正常運營，或者扣除非經常性損益后的凈利潤為負值；生產經營活動受到嚴重影響且預計在3個月內不能恢復正常；主要銀行賬號被凍結；董事會會議無法正常召開并形成決議；公司被控股股東及其關聯方非經營性占用資金或違反規定決策程序對外提供擔保，情形嚴重的；中國證監會和交易所認定的其他情形。
　　②上市公司出現下列情形之一的，深圳證券交易所對在創業板上市的股票交易實行其他風險警示處理：按照有關規定申請并獲準撤銷退市風險警示的公司或者申請并獲準恢復上市的公司，其最近一個會計年度的審計結果顯示主營業務未正常運營或者扣除非經常性損益后的凈利潤為負值；公司生產經營活動受到嚴重影響且預計在3個月以內不能恢復正常；公司主要銀行賬號被凍結；公司董事會無法正常召開會議并形成董事會決議；中國證監會或者深圳證券交易所認定的其他情形。
　　3．暫停股票上市交易
　　(1)上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：
　　①公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；②公司不按照規定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投資者；③公司有重呋違法行為；④公司最近3年連續虧損；⑤證券交易所上市規則規定的其他情形。
　　(2)上海證券交易所和深劃證券交易所決定暫停其股票在主板上市的其他情形有：①因連續兩年虧損其股票交易被實行退市風險警示后，最近一個會計年度審計結果表明公司繼續虧損；②因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，其股票交易被實行退市風險警示后，在麗個月內仍未按要求改正財務會計報告；③未在法定期限內披露年度報告或者中期報告，其股票交易被實行退市風險警示后，在兩個月內仍未披露應披露的年度報告或者中期報告；④股權分布發生變化不具備上市條件，被交易所實行退市風險警示后，在6個月內其股權分布仍不具備上市條件；⑤公司股本總額發生變化不再具備上市條件；⑥公司有重大違法行為；⑦交易所規定的其他情形。
　　(3)深圳證券交易所決定暫停其股票在中小企業板塊上市的其他情形有：
　　①因最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益為負值，股票交易被實行退市風險警示后，公司首個年度報告審計結果顯示股東權益仍然為負；②因最近一個會計年度被注冊會計師出具否定意見的審計報告，或者被出具了無法表示意見的審計報告而且深圳證券交易所認為情形嚴重的，股票交易被實行退市風險警示后，公司首個年度報告注冊會計師仍出具否定意見的審計報告，或者被出具了無法表示意見的審計報告而且深圳證券交易所認為情形嚴重的；③因最近一個會計年度的審計結果顯示公司對外擔保余額(合并報表范圍內的公司除外)超過1億元且占凈資產值的100％以上(主營業務為擔保的公司除外)，股票交易被實行退市風險警示后，公司年度報告審計結果顯示公司對外擔保余額(合并報表范圍內的公司除外)仍超過1億元且占公司凈資產值的100％以上；④因最近一個會計年度的審計結果顯示公司違法違規為其控股股東及其他關聯方提供的資金余額超過2000萬元或者占凈資產值的50％以上，股票交易被實行退市風險警示后，公司年度報告審計結果顯示公司違法違規為其控股股東及其他關聯方提供的資金余額超過2000萬元且占公司凈資產值的50％以上；⑤因公司受到深圳證券交易所公開譴責后，在24個月內再次受到深圳證券交易所公開譴責，股票交易被實行退市風險警示的，公司在其后12個月內再次受到深圳證券交易所公開譴責。
　　(4)深圳證券交易所迭定暫停其股票在創業板上市的其他情形有：①股票交易被實行退市風險警示后，首個會計年度審計結果表明公司繼續虧損；②股票交易被實行退市風險警示后，首個會計年度審計結果表明公司凈資產仍然為負；③股票交易被實行退市風險警示后，在兩個月內仍未按要求改正其財務會計報告；④股票交易被實行退市風險警示后，在兩個月內仍未披露年度報告或中期報告；⑤股票交易被實行退市風險警示后，未能在法定期限內披露最近1期年度報告或者中期報告，且在其后兩個月內仍未披露；⑥股票交易被實行退市風險警示后，公司年度財務會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；⑦公司股本總額變化不再具備上市條件；⑧公司股權分布或股東人數不符合上市條件且未能在停牌后1個月內提交解決方案，或復牌后6個月內其股權分布或股東人數仍不能符合上市條件；⑨公司有重大違法行為；⑩深圳證券交易所規定的其他情形。
　　4．終止股票上市交易
　　(1)上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：
　　①公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件，在證券交易所規定的期限內仍不能達到上市條件；②公司不按照規定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；③公司最近3年連續虧損，在其后1個年度內未能恢復盈利；④公司解散或者被宣告破產；⑤證券交易所上市規則規定的其他情形。
　　(2)上海證券交易所和深圳證券交易所決定終止其股票在主板上市的其他情形有：①股票被暫停上市后，未能在法定期限內披露最近1期年度報告；②股票被暫停上市后，在法定期限內披露的最近1期年度報告顯示公司虧損；③股票被暫停上市后，在法定期限內披露了最近1期年度報告，但未在其后5個交易日內提出恢復上市申請；④股票被暫停上市后，在兩個月內仍未按要求改正財務會計報告或披露相關定期報告；⑤股票被暫停上市后，在兩個月內披露了按要求改正的財務會計報告或相關定期報告，但未在其后的5個交易日內提出恢復上市申請；⑥恢復上市申請未被受理；⑦恢復上市申請未獲同意；⑧公司股本總額發生變化不再具備上市條件，在交易所規定的期限內仍不能達到上市條件；⑨股票被暫停上市后，在暫停上市6個月內股權分布仍不具備上市條件；⑩上市公司或者收購人以終止股票上市為目的回購股份或者要約收購，在方案實施后，公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；上市公司被吸收合并；股東大會在公司股票暫停上市期間作出終止上市的決議；公司解散；公司被法院宣告破產；交易所認定的其他情形。
　　(3)深圳證券交易所決定終止其股票在中小企業板塊上市鮑基他情形直：
　　①因最近1個會計年度的審計結果顯示其股東權益為負值被暫停上市后，公司首個中期報告審計結果顯示股東權益仍為負的；②因最近1個會計年度被注冊會計師出具否定意見的審計報告，或者被出具了無法表示意見的審計報告而且深圳證券交易所認為情形嚴重的被暫停上市后，公司首個中期報告被注冊會計師出具否定意見的審計報告，或者被出具無法表示意見的審計報告而且深圳證券交易所認為情形嚴重的；③因最近1個會計年度的審計結果顯示公司對外擔保余額(合并報表范圍內的公司除外)超過1億元且占凈資產值的100％以上(主營業務為擔保的公司除外)被暫停上市后，公司首個中期報告審計結果顯示公司對外擔保余額(合并報表范圍內的公司除外)超過5000萬元且占公司凈資產值的50％以上；④因最近1個會計年度的審計結果顯示公司違法違規為其控股股東及其他關聯方提供的資金余額超過2000萬元或者占凈資產值的50％以上被暫停上市后，公司首個中期報告審計結果顯示公司違法違規為其控股股東及其他關聯方提供的資金未全部歸還；⑤因公司受到深圳證券交易所公開譴責后，在24個月內再次受到深圳證券交易所公開譴責被暫停上市的，其后12個月內再次受到深圳證券交易所公開譴責；⑥因連續20個交易日，公司股票每日收盤價均低于每股面值，股票交易被實行退市風險警示后90個交易日內，沒有出現過連續20個交易日公司股票每日收盤價均高于每股面值；⑦因連續120個交易日內，公司股票通過深圳證券交易所交易系統實現的累計成交量低于300萬股，股票交易被實行退市風險警示的，在其后120個交易日內的累計成交量低于300萬股；⑧因上述第①、②、③、④項情形被暫停上市的，公司未在法定期限內披露暫停上市后經審計的首個中期報告。
　　(4)深圳證券交易所決定終止其股票在創業板上市的其他情形有：①股票被暫停上市后，未能在法定期限內披露暫停上市后首個年度報告；②股票被暫停上市后，未能在法定期限內披露暫停上市后首個中期報告；③股票被暫停上市后，在法定期限內披露的暫停上市后首個年度報告顯示公司出現虧損；④股票被暫停上市后，在法定期限內披露了暫停上市后相關定期報告，但未能在其后5個交易13內提出恢復上市申請；⑤股票被暫停上市后，在法定期限內披露的暫停上市后首個中期報告顯示公司凈資產仍為負；⑥股票被暫停上市后，在2個月內仍未能披露經改正的有關財務會計報告；⑦股票被暫停上市后，在2個月內披露了經改正的有關財務會計報告，但未能在其后的5個交易日內提出恢復上市申請；⑧股票被暫停上市后，在1個月內仍未能披露相關年度報告或者中期報告；⑨股票被暫停上市后，在1個月內披露了相關年度報告或者中期報告，但未能在其后的5個交易日內提出恢復上市申請；⑩股票被暫停上市后，公司首個半年度財務會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；股票被暫停上市后，公司未能在法定期限內披露暫停上市后首個中期報告；股票被暫停上市后，公司首個半年度財務會計報告顯示該情形已消除，但未能在其后的5個交易日內提出恢復上市申請；恢復上市申請未被受理；恢復上市申請未被核準；股票被暫停上市后，在其后的6個月內公司股權分布狀況或股東人數仍未能達到上市條件；上市公司以終止公司股票上市為目的進行回購，或者要約收購，回購或者要約收購實施完畢后，公司股本總額、股權分布或股東人數不再符合上市條件；公司股本總額發生變化不再具備上市條件，在交易所規定的期限內仍不能達到上市條件；股票被實行退市風險警示，在其后的120個交易日內的累計成交量低于100萬股；在股票被暫停上市期間，股東大會作出終止上市決議；公司因故解散；法院宣告公司破產；深圳證券交易所規定的其他情形。
　　(5)公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：①公司有重大違法行為；②公司情況發生重大變化，不符合公司債券上市條件；③發行公司債券所募集的資金不按照核準的用途使用；④未按照公司債券募集辦法履行義務；⑤公司最近兩年連續虧損。公司有前條第①項、第④項所列情形之一經查實后果嚴重的，或者有前條第②項、第③項、第⑤項所列情形之一，在限期內未能消除的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易。
　　例6—8(2012年3月考題·判斷題)
　　公司上市的資格并不是永久的，當不能滿足證券上市條件時，證券監管部門或證券交易所將對該股票做出實行特別處理、退市風險警示、暫停上市、終止上市的決定。（　　）
　　【參考答案】√
　　【解析】公司上市的資格并不是永久的，當不能滿足證券上市條件時，證券監管部門或證券交易所將對該股票作出實行特別處理、退市風險警示、暫停上市、終止上市的決定。
　　(五)證券交易所的運作系統
　　1．集中競價交易系統
　　(1)交易系統。①交易主機，交易主機或稱撮合主機，是整個交易系統的核心，它將通信網絡傳來的買賣委托讀人計算機內存進行撮合配對，并將成交結果和行情通過通信網絡傳回證券商柜臺。②參與者交易業務單元，是指交易參與人據此可以參加上海證券交易所證券交易，享有及行使相關交易權利，并接受交易所相關交易業務管理的基本單位。交易席位是指深圳證券交易所提供并經會員申請獲得的參與深圳證券交易所的專用設施。
　　(2)結算系統。結算系統是指對證券交易進行清算、交收和過戶的系統。
　　(3)信息系統。
　　(4)監察系統。①行情監控；②交易監控；③證券監控；④資金監控。
　　例6-9(2012年3月考題·判斷題)
　　世界各國的證券交易市場都有專門機構進行證券的存管和結算，在每一周的最后一個交易日結束后對證券和資金進行清算、交收、過戶；使買入者得到證券，賣出者得到相應的資金。（　　）
　　【參考答案】×
　　【解析】結算系統是指對證券交易進行清算、交收和過戶的系統。世界各國的證券交易市場都有專門機構進行證券的存管和結算，在每個交易日結束后對證券和資金進行清算、交收、過戶，使買入者得到證券，賣出者得到相應的資金。
　　2．大宗交易系統
　　大宗交易是在交易所正常交易日收盤后的限定時間進行，有漲跌幅限制證券的大宗交易須在當日漲跌幅價格限制范圍內，無漲跌幅限制證券的大宗交易須在前收盤價的上下30％或當日競價時間內已成交的最高和最低成交價格之間，由買賣雙方采用議價協商方式確定成交價，并經證券交易所確認后成交。大宗交易的成交價格不作為該證券當日的收盤價，也不納入指數計算，不計入當日行情，成交量在收盤后計入該證券的成交總量。
　　3．固定收益證券綜合電子平臺
　　固定收益證券綜合電子平臺(以下簡稱“固定收益平臺”)是上海證券交易所設置的、與集中競價交易系統平行、獨立的固定收益市場體系。該體系是為國債、企業債、資產證券化債券等固定收益產品提供交易商之間批發交易和為機構投資人提供投資和流動性管理的交易平臺。固定收益平臺所交易的固定收益證券包括國債、公司債券、企業債券、分離交易的可轉換公司債券中的公司債券。
　　4．綜合協議交易平臺
　　符合法律法規和《深圳證券交易所交易規則》規定的證券大宗交易以及專項資產管理計劃收益權份額等證券的協議交易，可以通過綜合協議交易平臺進行，具體包括：權益類證券大宗交易，包括A股、8股、基金等；債券大宗交易，包括國債、企業債券、公司債券、分離交易的可轉換公司債券、可轉換公司債券和債券質押式回購等；專項資產管理計劃收益權份額協議交易和深圳證券交易所規定的其他交易。
　　(六)交易原則和交易規則
　　證券交易所采用經紀制交易方式，投資者必須委托具有會員資格的證券經紀商在交易所內代理買賣證券，經紀商通過公開競價形成證券價格，達成交易。
　　例6一10(2012年3月考題·單選題)
　　我國證券公司從事的經紀業務以通過（　　）為主。
　　A．柜臺代理買賣證券業務
　　B．證券交易所代理買賣證券業務
　　C．證券交易所直接買賣證券業務
　　D．柜臺直接買賣證券業務
　　【參考答案】B
　　【解析】我國證券公司從事的經紀業務以通過證券交易所代理買賣證券業務為主。證券公司的柜臺代理買賣證券業務主要為在代辦股份轉讓系統進行交易的證券的代理買賣。
　　1．交易原則
　　(1)價格優先原則。價格較高的買人申報優先于價格較低的買人申報，價格較低的賣出申報優先于價格較高的賣出申報。
　　(2)時間優先原則。同價位申報，依照申報時序決定優先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優先于后申報者。先后順序按證券交易所交易主機接受申報的時間確定。
　　先后順序按證券交易所交易主機接受申報的時間確定。
　　2．交易規則
　　(1)上海、深圳證券交易所主板市場交易規則
　　①交易時間。交易所有嚴格的交易時間，在規定的時間內開始和結束集中交易，以示公正。
　　②交易單位。最小交易單位是一手。交易所規定的每次申報和成交的交易數量單位，一個交易單位俗稱“一手”，委托買賣的數量通常為一手或一手的整數倍。
　　③價位。交易所規定每次報價和成交的最小變動單位。
　　④報價方式。傳統的證券交易所用口頭叫價方式并輔之以手勢作為補充，現代證券交易所多采用電腦報價方式。無論何種方式，交易所均規定報價規則。
　　⑤價格決定。我國上海、深圳證券交易所的證券競價交易采取集合競價和連續競價方式。集合競價是指在規定的時間內接受的買賣申報一次性撮合的競價方式。連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式。
　　⑥漲跌幅限制。2007年1月8日起對未完成股改的股票(即S股)實施特別的差異化、制度化安排；將其漲跌幅比例統一調整為5％。同時要求該類股票實行與ST、*ST股票相同的交易信息披露制度。同時還將逐步調整指數樣本股挑選標準，將未股改的公司從相關成分指數中剝離。
　　⑦掛牌、摘牌、停牌與復牌。交易所對上市證券實行掛牌交易。證券上市期屆滿或依法不再具備上市條件的，交易所終止其上市交易，并予以摘牌。股票、封閉式基金交易出現異常波動的，交易所可以決定停牌，直至相關當事人作出公告當日的上午10：30予以復牌。交易所可以對涉嫌違法違規交易的證券實施特別停牌并予以公告，相關當事人應按照交易所的要求提交書面報告。
　　⑧交易行為監督。交易所對下列可能影響證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為予以重點監控：可能對證券交易價格產生重大影響的信息披露前，大量買入或者賣出相關證券；以同一身份證明文件、營業執照或其他有效證明文件開立的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；委托、授權給同一機構或者同一個人代為從事交易的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；兩個或兩個以上固定的或涉嫌關聯的證券賬戶之間，大量或者頻繁進行互為對手方的交易；大筆申報、連續申報或者密集申報，以影響證券交易價格；頻繁申報或頻繁撤銷申報，以影響證券交易價格或其他投資者的投資決定；巨額申報，且申報價格明顯偏離申報時的證券市場成交價格；一段時期內進行大量且連續的交易；在同一價位或者相近價位大量或者頻繁進行回轉交易；大量或者頻繁進行高買低賣交易；進行與自身公開發布的投資分析、預測或建議相背離的證券交易；在大宗交易中進行虛假或其他擾亂市場秩序的申報；交易所認為需要重點監控的其他異常交易。
　　對情節嚴重的異常交易行為，交易所可以視情況采取下列措施：口頭或書面警示；約見談話；要求相關投資者提交書面承諾；限制相關證券賬戶交易；報請中國證監會凍結相關證券賬戶或資金賬戶；上報中國證監會查處。
　　⑨交易異常情況處理。因發生不可抗力、意外事件、技術故障或交易所認定的其他異常情況，導致部分或全部交易不能進行的，交易所將及時向市場公告，并可視情況需要單獨或者同時采取技術性停牌、臨時停市、暫緩進入交收等措施。
　　⑩信息發布。證券交易所發布每個交易日的證券交易即時行情、證券價格指數、證券交易公開信息等交易信息，包括開盤集合競價期間的即時行情和連續競價期間的即時行情。
　　尤其是公開、集中競價規則，不僅反映了市場供求關系，形成公平價格，而且表達了市場對上市公司的客觀評價以及顯示投資者對宏觀經濟運行前景的預測。正因為如此，證券交易所克服了個別交易、局部市場的缺陷，成為資本市場的核心，成為市場體系中高級形態的市場。