基金定投是不是銀行和基金公司在熊市中維持規模的“障眼法”呢?對此問題,最近很多基民非常困惑。 
　　基金公司關于定投的宣傳中,經常會給投資者預設一個收益率,如每年10%或15%,然后計算若干年以后的總收益——畫一個大大的餅,讓不少投資者頗為心動。實際上基金公司關于定投的大規模宣傳正是去年下半年新基金發行被叫停之后,這也意味著,目前絕大部分的定投客戶都陷入了虧損境地。那個每月投資1000元,若干年后成百萬富翁的故事到底何時才能成真呢?
　　很多人其實對定投非常不屑:在牛市周期中,買入持有是最佳投資策略；在熊市周期中,定投依然無法回避虧損。銀河證券著名基金專家王群航先生對定投就多次提出過質疑,“在市場預期不明朗、基金經理普遍大幅降低倉位的情況下,那么處于目前還不知道這個谷底有多深的時候,投資者為什么要去填呢?”他指出,前些年日本股市連跌十年,在這樣的情況下,做定投照樣會大幅度虧損,而且是越定投越虧損。
　　到底誰對誰錯呢?在現今環境下,定投的財富效應的確無法看到；但是從境外市場的經驗看,定投的復利效果又的確非常明顯。在筆者看來,定投并沒有錯,但不是任何人任何時點都適合定投,有些基金公司在宣傳上的確存在不少誤區。
　　基金公司在定投宣傳上強調“平滑風險、積沙成塔”,但常有意無意忽略達到如此效應必須時間夠長,沒有10年甚至20年的堅持,難以達到理想效果。一國的經濟總是震蕩向上的,股市亦然,只要堅持的時間夠長,定投一定可以見到成效。一些基金公司近期開始推廣“親子定投”,實際上也是隱性拉長了定投客戶的投資周期。但如果投資者的投資期限是5年以下,那選擇波動較大的股票型基金和指數型基金并不恰當,在選擇是否定投之前,基民需對自己的投資期限和風險承受力進行分析判斷。
　　另外一個疑問是:定投選擇低風險基金還是高風險的基金好?基金公司一邊講的定投都是股票基金,并樂意推薦基民去投資波動大的指數基金,但筆者并不認可。因為這種建議的假設前提是,基民可以在高位贖回定投的基金,鎖定利潤。但是實際上,絕大多數基民并沒有這種判斷力。指數基金的波動大,如果贖回的時間點沒有把握好,那收益將大打折扣。由于定投的時間較長,對于投資者來說,定投越到后期,風險承受力越低,所以選擇相對穩健的主動型基金進行定投反而更為適合。
　　定投既可以作為長期投資工具也可以作為現金管理工具。打個比方,很多基民是拿工資賬戶的資金進行定投,如果工資扣除日常花銷還余下3000元,已經每月定投了1000元股票型基金做長期投資,余下的2000元可以選擇定投貨幣市場基金,需要用錢的時候,提前1天贖回即可,這樣就大大提高了資金的效率。