三、判斷題
1． × [解析]理財價值觀就是客戶對不同理財目標(biāo)的優(yōu)先順序的主觀評價。價值觀因人而異，沒有對錯標(biāo)準(zhǔn)，理財規(guī)劃師的責(zé)任不在于改變客戶的價值觀，而是讓客戶了解在不同價值觀下的財務(wù)特征和理財方式。
2． × [解析]如果用于投資的一項資金要準(zhǔn)備隨時變現(xiàn)，那么這項投資可承受的風(fēng)險能力就較弱，應(yīng)該選擇更安全、流動性更好的理財產(chǎn)品。
3． √ [解析]就投資而言，風(fēng)險是指資產(chǎn)收益率的不確定性，通常可以用標(biāo)準(zhǔn)差和方差進行衡量。
4． × [解析]一定數(shù)量的未來收入距離當(dāng)期時間越遠，貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小。
5． × [解析]永續(xù)年金是指無期限支付的年金。現(xiàn)實中，如果投資者投資了優(yōu)先股就相當(dāng)于獲得了永續(xù)年金。其現(xiàn)值的計算公式為：V0=A／i。
6． × [解析]為子女的教育做儲備，投資目標(biāo)既缺乏金額彈性又沒有時間彈性，必須在保證資金安全性的前提下在特定時間內(nèi)獲得理想的收益，因此對理財工具的風(fēng)險偏好較低。
7． × [解析]金融資產(chǎn)期望收益率等于無風(fēng)險收益率加上風(fēng)險溢價。
8． √ [解析]期望收益率是投資者持有一種理財產(chǎn)品或投資組合期望在下一個時期所能獲得的收益率，僅僅是一種期望值，實際收益可能偏離期望值。
9． × [解析]①資產(chǎn)配置是指依據(jù)所要達到的理財目標(biāo)，按資產(chǎn)的風(fēng)險最低與報酬最佳的原則，將資金有效地分配在不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達到增強投資組合報酬與控制風(fēng)險的資產(chǎn)投資組合。②資產(chǎn)配置利用各種資產(chǎn)類別，各自不同的報酬率及風(fēng)險特性，以及彼此價格波動的相關(guān)性，來降低投資組合的整體風(fēng)險。通過資產(chǎn)配置投資，除了可以降低投資組合的下跌風(fēng)險，更可穩(wěn)健地增強投資組合的報酬率。③投資者構(gòu)建一組最佳資產(chǎn)配置，依照資產(chǎn)配置流程建立規(guī)律性的投資循環(huán)，可有效地建立及維持資產(chǎn)配置最適化，進而達成中長期投資理財目標(biāo)。此判斷題說法錯誤。
10．× [解析]有效市場假說理論認為，在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息能夠在股票市場上迅即被投資者知曉。隨后，股票市場的競爭將會驅(qū)使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得投資者根據(jù)該組信息所進行的交易不存在非正常報酬，而只能賺取風(fēng)險調(diào)整后的平均市場報酬率。
11．√ [解析]市場達到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須具有對信息進行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力；其二，所有影響證券價格的信息都是自由流動的。因而，若要不斷提高證券市場效率，促進證券市場持續(xù)健康地發(fā)展，一方面，應(yīng)不斷加強對投資者的教育，提高他們的分析決策能力；另一方面，還應(yīng)不斷完善信息披露制度，疏導(dǎo)信息的流動。
12．× [解析]在弱有效市場，信息從產(chǎn)生到被公開的效率受到損害，即存在“內(nèi)幕信息”。投資者對信息進行價值判斷的效率也受到損害。并不是每位投資者對所披露的信息都能做出全面、正確、及時和理性的解讀和判斷，只有那些掌握專門分析工具和具有較高分析能力的專業(yè)人員才能對所披露的信息做出恰當(dāng)?shù)睦斫夂团袛啵?BR>13．× [解析]增長型證券組合以資本升值(即未來價格上升帶來的價差收益)為目標(biāo)。投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來取得未來收益的增長，因此，這類投資者很少會購買分紅類的股票，這類股票的投資風(fēng)險較大。
14．√ [解析]證券組合理論認為，投資收益是對承擔(dān)風(fēng)險的補償。承擔(dān)風(fēng)險越大，收益越高；承擔(dān)風(fēng)險越小，收益越低。因此，組合管理強調(diào)投資的收益目標(biāo)應(yīng)與風(fēng)險的承受能力相適應(yīng)。
15．× [解析]資本資產(chǎn)定價模型的很多假設(shè)，現(xiàn)實市場中并不滿足，因此，史蒂夫·羅斯突破性的發(fā)展了資本資產(chǎn)定價模型，提出了套利定價理論。套利定價理論認為，只要任何一個投資者不能通過套利獲得收益，那么期望收益率一定與風(fēng)險相聯(lián)系。這一理論只需要較少的假設(shè)。
16．× [解析]證券市場線是以Ep為縱坐標(biāo)、βp為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中的一條直線，它的方程是： E．=ri+βi(Em一ri)。其中：E和β分別表示證券或證券組合的期望收益率和β系數(shù)，證券市場線方程表明證券或組合的期望收益與由β系數(shù)測定的風(fēng)險之間存在線性關(guān)系，充分體現(xiàn)了高風(fēng)險高收益的原則。
17．√ [解析]由于資本資產(chǎn)定價模型是建立在對現(xiàn)實市場簡化的基礎(chǔ)上，因而現(xiàn)實市場中的風(fēng)險 p與收益是否具有正相關(guān)關(guān)系，是否還有更合理的度量工具用以解釋不同證券的收益差別，就是所謂的資本資產(chǎn)定價模型的有效性問題。因此，本題說法正確。
18．× [解析]多樣化的投資組合可以降低乃至消除非系統(tǒng)風(fēng)險，對系統(tǒng)性風(fēng)險只能采取轉(zhuǎn)移的策略，轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險的主要方法是：將風(fēng)險資產(chǎn)進行對沖和購買損失保險。
19．× [解析]市場達到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須是具有對信息進行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力；其二，所有影響證券價格的信息都是自由流動的。本題說法錯誤。
20．× [解析]用P。表示貨幣的現(xiàn)值，Pn表示貨幣的終值。r表示利率，n表示期數(shù)。
復(fù)利現(xiàn)值公式：P0=Pn/(1+r)“；單利現(xiàn)值公式：P0=Pn/(1+r×n)。因為(1+r)“>(1+r×12)，所以，復(fù)利現(xiàn)值<單利現(xiàn)值。本題錯誤。
21．√ [解析]采用主動管理方法的管理者認為，市場不總是有效的，加工和分析某些信息可以預(yù)測市場行情趨勢和發(fā)現(xiàn)定價過高或過低的證券，進而對買賣證券的時機和種類做出選擇，以實現(xiàn)盡可能高的收益。
22．√ [解析]相關(guān)系數(shù)越小，在不賣空的情況下，證券組合的風(fēng)險越小，完全負相關(guān)的情況下，可獲得無風(fēng)險組合。
23．√ [解析]在弱有效市場中，證券價格充分反映了歷史上交易價格和交易量中所隱含的信息。但是投資者可以通過歷史價格信息以外的信息獲取超額回報，因此本題說法正確。
24．√ [解析]在強有效市場中，沒有任何資料來源和加工方式能夠穩(wěn)定的增加收益，任何專業(yè)投資者的邊際市場價值為零，因此，證券組合的投資者通常采取被動投資策略。
25．× [解析]債券的信用級別是指債券發(fā)行人按期履行合約規(guī)定的義務(wù)、足額支付利息和本金的可靠程度。信用級別越低的債券，投資者要求的收益率就越高，債券的內(nèi)在價值也就越低。因此，信用級別越高的債券，投資者要求的收益率就越低，債券的內(nèi)在價值也就越高。本題錯誤。
26．X [解析]用P。表示貨幣的現(xiàn)值，P。表示貨幣的終值。r表示利率，n表示期數(shù)。復(fù)利現(xiàn)值公式：P。=Pn(1+r)-n，n越大，P。越小。因此，當(dāng)給定利率及終值時，取得終值的時間越長，該終值的現(xiàn)值就越低。本題錯誤。
27．× [解析]“折現(xiàn)”是指將未來收入折算成等價的現(xiàn)值。該過程將一個未來值以一個折現(xiàn)率加以縮減，折現(xiàn)率應(yīng)恰當(dāng)?shù)伢w現(xiàn)利率。將終值轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值的過程被稱為“貼現(xiàn)”。
28．× [解析]復(fù)利的計算是將上期末的本利和作為下一期的本金，所以，在計算時每一期本金的數(shù)額是不相同的。因此本題說法錯誤。
29．× [解析]預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指如果風(fēng)險事件不發(fā)生的話可以預(yù)計到的收益率。投資項目的風(fēng)險是由方差或標(biāo)準(zhǔn)差來衡量，預(yù)期收益率不能反映出項目的風(fēng)險，因此，此題錯誤。