三、計算題
1、方案一和方案二比較：
（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－24－36）×（1－25%）/10
得：EBIT＝120（萬元）
方案一和方案三比較：
方案三的利息
?。剑?00－4×47.5）/（1＋10%）×10%
?。?0（萬元）
（EBIT－24）×（1－25%）/（10＋6）
＝（EBIT－24－10）×（1－25%）/（10＋4）
得：EBIT＝104（萬元）
方案二和方案三比較：
（EBIT－24－36）×（1－25%）/10
?。剑‥BIT－24－10）×（1－25%）/（10＋4）
得：EBIT＝125（萬元）
當EBIT小于104萬元時，應該采用方案一；當EBIT介于104～125萬元之間時，應采用方案三；當EBIT大于125萬元時，應采用方案二。
2、（1）方案一：
總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤
＝5×（200－120）/[5×（200－120）－125]
＝1.45
方案二：
總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤
＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－200×6%]＝1.46
方案三：
總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤
?。?×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%]＝1.41
?。?）由于方案二的總杠桿系數最大，所以，方案二的風險最大。
?。?）令每股收益為零時的銷量為Q萬件，則：
方案一：[Q×（200－120）－125]×（1－25%）＝0
Q＝1.56（萬件）
方案二：[Q×（200－100）－120－500×5%－200×6%]×（1－25%）＝0
Q＝1.57（萬件）
方案三：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）＝0
Q＝1.45（萬件）
?。?）若銷量下降至15000件時，方案三更好些，理由：若銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二則企業處于虧損狀態。
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