三、計算分析題
1.A公司股票目前的市價為15元，最近5年的股利支付情況如下表所示：
單位：元
| 年份 | 2007年 | 2008年 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 股利 | 0.16 | 0.19 | 0.15 | 0.12 | 0.17 |
按照證券分析師的預測，未來5年的股利增長率逐年遞減，第5年及其以后年度為3%。如下表所示：
對A公司的股利預測
| 年度 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2040 |
| 增長率 | 10% | 8% | 6% | 4% | 3% | 3% | |
| 股利 | 0.17 | 0.19 | 0.20 | 0.21 | 0.22 | 0.23 | 0.48 |
要求：
(1)依據歷史資料，按算術平均數計算股利的平均增長率，并據此確定該公司股票的資本成本;
(2)依據歷史資料，按幾何平均數計算股利的平均增長率，并據此確定該公司股票的資本成本;
(3)按照證券分析師的預測，將不穩定的增長率平均化，利用幾何平均增長率法確定股利的平均增長率，并計算該股票的資本成本。
2.某企業計劃籌集資本100萬元，所得稅稅率為25%。有關資料如下：
(1)向銀行借款10萬元，借款年利率7%，期限為3年，每年支付一次利息，到期還本。
(2)按溢價發行債券，債券面值14萬元，發行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，到期還本。
(3)發行普通股40萬元，每股發行價格10元。預計第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增。
(4)其余所需資本通過留存收益取得。
要求：
(1)計算個別資本成本;
(2)計算該企業加權平均資本成本。
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