一、股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用

1、永續(xù)增長(zhǎng)模型

永續(xù)增長(zhǎng)模型假設(shè)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定、可持續(xù)地增長(zhǎng)。

永續(xù)增長(zhǎng)模型的一般表達(dá)式如下：

永續(xù)增長(zhǎng)模型的特例是永續(xù)增長(zhǎng)率為0，即零增長(zhǎng)模型。

2、兩階段增長(zhǎng)模型

股權(quán)價(jià)值＝預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

適用條件：兩階段增長(zhǎng)模型適用于增長(zhǎng)呈現(xiàn)兩個(gè)階段的企業(yè)。第一個(gè)階段為超常增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率明顯快于永續(xù)增長(zhǎng)階段；第二個(gè)階段具有永續(xù)增長(zhǎng)的特征，增長(zhǎng)率比較低，是正常的增長(zhǎng)率。

二、實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用

1、永續(xù)增長(zhǎng)模型

實(shí)體價(jià)值＝下期實(shí)體現(xiàn)金流量/（加權(quán)平均資本成本—永續(xù)增長(zhǎng)率）

2、兩階段模型

實(shí)體價(jià)值＝預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值

設(shè)預(yù)測(cè)期為n，則：

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