二、債券

　　(一)債券的概念、票面要素、特征和分類

　　1、債券的概念。

　　資金借貸雙方的權(quán)責(zé)關(guān)系：①所借貸貨幣資金的數(shù)額;②借貸的時(shí)間;③在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息)

　　借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系含義：①發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;②投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;③發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;④債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。

　　2、債券的票面要素

　　⑴債券的票面價(jià)值——幣種和票面本金金額

　　⑵債券的到期期限——考慮因素：①資金的使用方向②市場(chǎng)利率變化③債券變現(xiàn)能力

　　⑶債券的票面利率→形式：?jiǎn)卫?fù)利、貼現(xiàn)利率等。

　　影響因素：①借貸資金市場(chǎng)利率水平②籌資者的資信③債券期限長(zhǎng)短

　　⑷債券發(fā)行者名稱

　　3、債券的一般分類

　　⑴按發(fā)行主體分類→政府債券、金融債券、公司債券

　　⑵按計(jì)息與付息方式分類

　　①零息債券——以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易，持有人實(shí)際上是以買(mǎi)賣(mài)(到期贖回)價(jià)差的方式取得債券利息。

　　②附息債券——固定利率債券、浮動(dòng)利率債券

　　可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率——緩息債券

　　③息票累計(jì)債券——規(guī)定票面利率，必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付。

　　④浮動(dòng)利率債券——債券的利率在最低票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整

　　⑶按債券形態(tài)分類

　　①實(shí)物債券—— 一般意義上的債券;無(wú)記名國(guó)債(不記名、不掛失、可上市流通)

　　②憑證式債券—— 近年通過(guò)銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國(guó)債，不印制票面金額，認(rèn)購(gòu)者填寫(xiě)實(shí)際的繳款金額，國(guó)家儲(chǔ)蓄債(可記名、掛失，不能上市流通，可到原購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取)

　　③記賬式債券—— 通過(guò)滬深證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債(無(wú)實(shí)物形態(tài)的票券，只在電腦賬戶中做記錄)

　　5、我國(guó)債券的分類

　　⑴國(guó)債。普通國(guó)債——記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)

　　我國(guó)特種國(guó)債——定向債券、特別國(guó)債、專項(xiàng)國(guó)債

　　⑵金融債券。1993中國(guó)投資銀行 外幣金融債券();1994政策性銀行成立，發(fā)行主體由商行轉(zhuǎn)向政策性銀行，1999年發(fā)行主體集中于政策性銀行，其中，以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為主。

　　新品種——央行票據(jù);

　　政策性銀行金融債券(國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 —— 計(jì)劃派購(gòu) ——郵政、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信);

　　商業(yè)銀行債券(次級(jí)債券【商行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商行其他負(fù)債之后、先于商行股權(quán)資本。計(jì)入銀行附屬資本】、混合資本債券【期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回】);

　　證券公司債券(證券公司債券——2003.8.29《證券公司債券管理暫行辦法》、證券公司短期融資券——銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行);

　　保險(xiǎn)公司債券(保險(xiǎn)公司次級(jí)債券);

　　財(cái)務(wù)公司債券。

　　⑶企業(yè)債券。始于1983年

　　1987.2.27《企業(yè)債券管理暫行條例》國(guó)務(wù)院

　　1993《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》國(guó)務(wù)院

　　2007.8.14《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》證監(jiān)會(huì)【長(zhǎng)江電力2007第一期公司債券2007.10.12上交所掛牌上市】

　　2008.4.15《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國(guó)人民銀行》

　　(二)債券與股票比較

　　1、相同點(diǎn)

　　⑴都屬于有價(jià)證券⑵都是籌措資金的手段

　　⑶二者收益率相互影響

　　2、區(qū)別

　　權(quán)利 目的 期限 收益 風(fēng)險(xiǎn)性

　　債券 債券憑證，無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策。 追加資金，屬于負(fù)債 有期投資 有規(guī)定的利率，可獲得固定的利息。在所得稅前列支 較小

　　股票 所有權(quán)憑證，一般擁有表決權(quán) 創(chuàng)立和增加資金，列入公司資本 無(wú)期投資 股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營(yíng)情況而定。在所得稅后列支 較大