股權投資基金常用的估值方法

　　一、 估值方法概述

　　估值方法通常包括相對估值法、折現現金流法、成本法、清算價值法、經濟增加值法等。

　　二、相對估值法

　　相對估值法是指將企業的主要財務指標乘以根據行業或參照企業計算的估值乘數，從而獲得對企業股權價值的估值參考結果，包括市盈率、市現率、市凈率和市售率等多種方法。

　　市盈率等于企業股權價值與凈利潤的比值(每股價格/每股凈利潤)。

　　市現率指的是企業股權價值與稅息折舊攤銷前收益(EBITDA)的比值，相應地，企業股權價值等于EBITDA乘以市現率。EBITDA為稅后凈利潤、所得稅、利息費用、折舊和攤銷之和。

　　市凈率(PB)也稱市賬率，等于企業股權價值與股東權益賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值。

　　市銷率(P/S或PSR)也稱市售率，等于企業股權價值與年銷售收入的比值。

　　三、折現現金流法

　　折現現金流法是通過預測企業未來的現金流，將企業價值定義為企業未來可自由支配現金金流折現值的總和，包括紅利模型和自由現金流模型等。

　　四、成本法

　　成本法包括賬面價值法和重置成本法。

　　五、清算價值法

　　清算大致分為破產清算和公司解散清算。

　　六、經濟增加值法

　　EVA=稅后凈營業利潤-資本成本=(R-C)*A