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私募股權投資基金精選章節試題
1、反攤薄條款的目的是確保不會因公司以（ ）的發行價進行新一輪融資而導致投資人的股權被（ ）從而投資被貶值。
A. 更低；轉化
B. 更低；稀釋
C. 更高；轉化
D. 更高；稀釋
參考答案：B
參考解析：反攤薄條款又稱反稀釋條款(Anti-dilution)，是一種用來保證股權投資基金權益的約定，目的是確保不會因公司以更低的發行價進行新一輪融資而導致投資人的股權被稀釋從而投資被貶值。
2、股權投資基金通過反攤薄條款進行保護的方式通常有（ ）。
Ⅰ．完全棘輪
Ⅱ．反稀釋
Ⅲ．加權平均
Ⅳ．不完全棘輪
A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C. Ⅰ、Ⅲ
D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
參考答案：C
參考解析：通過反攤薄條款進行保護的方式通常有兩種：完全棘輪(Full Ratchet)和加權平均(Weighted Average)，前者比后者更大限度地保護投資者。
3、以下選項中，可用于解決股權投資人在目標企業再次融資后，股權被攤薄問題的措施為（ ）。
A. 現金流折現法
B. 重置成本法
C. 完全棘輪法
D. 清算價值法
參考答案：C
參考解析：通過反攤薄條款進行保護的方式通常有兩種：完全棘輪和加權平均，前者比后者更大限度地保護投資者。適用完全棘輪條款時，前輪投資者過去投入的資金所換取的股權全部按新的最低價格重新計算，增加的部分由創始股東無償或以象征性的價格向前輪投資者轉讓。
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