三、案例分析
 (一)張某完全靠500萬(wàn)元的自有資金進(jìn)行房地產(chǎn)置業(yè)投資。經(jīng)市場(chǎng)調(diào)研，有甲、乙、丙三個(gè)投資方案可供選擇。各方案的初始投資、年凈經(jīng)營(yíng)收入和凈轉(zhuǎn)售收入見(jiàn)下表，計(jì)算期均為10年。張某的目標(biāo)收益率為10%。
單位：萬(wàn)元

投資方案	初始投資	年凈經(jīng)營(yíng)收入	凈轉(zhuǎn)售收入
	第0年末	第1年末至第9年末	第10年末
甲	300	40	350
乙	400	60	460
丙	500	75	520

81、進(jìn)行方案比選時(shí)，甲、乙、丙三個(gè)投資方案之間的關(guān)系為（　?。?BR>A. 現(xiàn)金流相關(guān)方案
B. 互斥方案
C. 混合方案
D. 互補(bǔ)方案
233網(wǎng)校講師答案： B
233網(wǎng)校程神華老師解析： 考察投資方案的類(lèi)型。受資金約束，張某只能在三個(gè)方案中選擇一個(gè)，屬于互斥方案。
82、用凈現(xiàn)值率法進(jìn)行方案比較，甲、乙、丙三個(gè)投資方案從優(yōu)到劣的排列順序?yàn)椋ā　。?BR>A. 甲、乙、丙
B. 甲、丙、乙
C. 丙、乙、甲
D. 乙、丙、甲
233網(wǎng)校講師答案： C
233網(wǎng)校程神華老師解析： 考察計(jì)算期相同的互斥方案的比選。甲方案的凈現(xiàn)值NPV甲=40/10%*[1-1/(1+10%)9]+350/(1+10%)10-300=65.30萬(wàn)元；乙方案的凈現(xiàn)值NPV乙=60/10%*[1-1/(1+10%)9]+460/(1+10%)10-400=122.89萬(wàn)元；丙方案的凈現(xiàn)值NPV丙=75/10%*[1-1/(1+10%)9]+520/(1+10%)10-500=132.41萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，甲、乙、丙三個(gè)投資方案從優(yōu)到劣的排列順序?yàn)楸⒁?、甲?BR>83、在計(jì)算期內(nèi)，甲、乙、丙三個(gè)投資方案經(jīng)營(yíng)期間的投資收益率高低關(guān)系正確的為（　?。?BR>A. 甲大于乙，乙大于丙
B. 乙大于甲，甲大于丙
C. 乙等于丙，丙大于甲
D. 甲等于乙，乙大于丙
233網(wǎng)校講師答案： C
233網(wǎng)校程神華老師解析： 考察投資收益率的計(jì)算。三個(gè)方案的經(jīng)營(yíng)期間均為前9年，投資收益率=年息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資*100%，甲的投資收益率=40/300*100%=13.33%；乙的投資收益率=60/400*100%=15%；丙的投資收益率=75/500*100%=15%。所以參考答案為C。
84、在計(jì)算期內(nèi)，甲、乙、丙三個(gè)投資方案的現(xiàn)金流出應(yīng)包括（　?。?BR>A. 初始投資
B. 經(jīng)營(yíng)成本
C. 還本付息
D. 經(jīng)營(yíng)稅金
233網(wǎng)校講師答案： ABD
233網(wǎng)校程神華老師解析： 考察現(xiàn)金流量的內(nèi)容。張某的投資不涉及貸款，沒(méi)有還本付息的現(xiàn)金流出，其他都涉及。

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