(二)非折現的分析評價方法

　　非折現的方法不考慮貨幣的時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的。這些方法在選擇方案時起輔助作用。

　　1.投資回收期法

　　投資回收期是指投資引起的現金流入累積到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，方案越有利。

　　(1)投資回收期的計算

　　①在原始投資一次支出，每年現金凈流入量相等時：

　　投資回收期=初始投資額/每年現金凈流量

　　②如果現金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入的，則投資回收期(以PP表示)為：

　　(2)投資回收期法的優點

　　①評價指標的計算較為簡單。

　　②采用該方法只需要確定投資項目前幾年的現金凈流量，而不必確定投資項目壽命期所有年份各年的現金凈流量。

　　③不用確定貼現率。

　　④投資回收期的經濟意義容易為決策人所正確理解。

　　(3)投資回收期法的缺點

　　①忽視了貨幣的時間價值，將不同年份的現金凈流量直接相加。

　　②沒有考慮回收期以后的收益，不利于對投資項目進行整體評價。

　　③投資回收期標準的確定不夠客觀，主要依賴決策者對風險的態度。

　　2.會計收益率法

　　(1)會計收益率的計算。計算公式：

　　會計收益率=年平均凈收益/初始投資×100%

　　(2)會計收益率法的優點。在于：

　　①評價指標的計算簡單、方便。

　　②經濟意義易于理解，凈利潤是會計人員較為熟悉的概念。

　　③考慮了投資壽命期內所有年份的收益情況。

　　(3)會計收益率的主要缺點。在于：

　　①沒有考慮貨幣的時間價值。

　　②由于凈利潤只是會計上通用的概念，與現金流量可能有較大的差異，因此會計收益率并不能真正反映投資報酬率的高低。

　　【例題1·單選題】某方案的原始投資額為60000元，可以使用4年，年平均凈收益為9000元。則該方案的會計收益率為(　)。

　　A.3.75%　　　　　　B.15%

　　C.18%　　　　　　　D.60%

　　【答案】B

　　【解析】會計收益率=9000/60000=15%