4.產(chǎn)業(yè)集中的促進(jìn)者

　　投資銀行適應(yīng)資本市場(chǎng)中投資者的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)募集資本的投向和并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)，引導(dǎo)資金流向效率較高的企業(yè)，從而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)集中的過(guò)程。投資銀行促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、資本的集中和生產(chǎn)的社會(huì)化、成為產(chǎn)業(yè)集中過(guò)程中不可替代的重要力量。

　　【例題7，多選題】投資銀行的業(yè)務(wù)有如下特點(diǎn)( )。

　　A.穩(wěn)健性 B.專(zhuān)業(yè)性 C.廣泛性 D.創(chuàng)新性 E.安全性

　　答案：BCD

　　【例題8，多選題】.作為資本市場(chǎng)的直接金融機(jī)構(gòu)，投資銀行的基本功能包括( )o

　　A.媒介資金供需

　　B.構(gòu)造證券市場(chǎng)

　　C.優(yōu)化資源配置

　　D.限制投機(jī)活動(dòng)

　　E.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中

　　答案：ABCE

　　三、投資銀行與商業(yè)銀行的比較

　　相同點(diǎn)：從本質(zhì)上來(lái)講，投資銀行和商業(yè)銀行都是資金盈余者與資金短缺者之間的中介，一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益，另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展。

　　(一)資金媒介機(jī)制不同

　　直接融資是通過(guò)投資銀行的服務(wù)，主要在資本市場(chǎng)上直接實(shí)現(xiàn)資金融通的活動(dòng)，資金關(guān)系是金融工具的買(mǎi)賣(mài)而不是借貸。

　　一次金融合約關(guān)系

　　兩次金融合約關(guān)系

　　【例題9，單選題】在投資銀行發(fā)揮融資媒介作用時(shí)，投資者投資的是(， )。

　　A.投資銀行發(fā)行的直接金融工具

　　B.資金需求者發(fā)行的直接金融工具

　　C.商業(yè)銀行發(fā)行的直接金融工具

　　D.商業(yè)銀行發(fā)行的間接金融工具

　　答案：B

　　【例題10，多選題】在發(fā)揮金融中介作用的過(guò)程中，下列符合投資銀行運(yùn)作方式的是( )。

　　A.資金供需雙方是金融工具的買(mǎi)賣(mài)而不是借貸

　　B.資金供需雙方是資金借貸而不是金融工具的買(mǎi)賣(mài)

　　C.在媒介過(guò)程中只發(fā)生資金供需雙方之間的一次金融合約關(guān)系

　　D.在資金媒介過(guò)程中發(fā)生資金供需雙方的兩次金融合約關(guān)系

　　E.投資銀行同時(shí)具有資金需求者和資金供給者的雙重身份

　　答案：AC

　　(二)本源業(yè)務(wù)不同

　　投資銀行，核心業(yè)務(wù)：證券發(fā)行和承銷(xiāo);本質(zhì)：證券承銷(xiāo)商

　　商業(yè)銀行，核心業(yè)務(wù)：資金存貸;本質(zhì)：存貸款銀行

　　(三)利潤(rùn)來(lái)源和構(gòu)成不同

　　投資銀行的利潤(rùn)來(lái)源包括三個(gè)方面：一是傭金，包括一級(jí)市場(chǎng)上承銷(xiāo)證券獲取的傭金，二級(jí)市場(chǎng)上作為證券交易經(jīng)紀(jì)商收取的傭金，以及金融工具創(chuàng)新中資產(chǎn)及投資優(yōu)化組合管理中收取的傭金。二是資金運(yùn)營(yíng)收入，包括投資收益與其他收入，是投資銀行參與債券、股票、外匯、以及衍生金融工具投資，參與企業(yè)兼并、包裝、上市和資金對(duì)外融通而獲取的收入。三是利息收入，它既包括信用交易中的證券抵押貸款的利息收入，又包括客戶存入保證金的存差利息收入。

　　商業(yè)銀行的利潤(rùn)來(lái)源包括三方面：一是存貸利差。二是資金運(yùn)營(yíng)收入，主要來(lái)自兩部分，產(chǎn)業(yè)投資和證券投資。三是表外業(yè)務(wù)，主要包括三類(lèi)，承諾業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)和金融衍生工具業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行通過(guò)開(kāi)展表外業(yè)務(wù)收取中介費(fèi)和傭金。從收入結(jié)構(gòu)看，商業(yè)銀行的核心收入是存貸利差，排在商業(yè)銀行收入的位，表外業(yè)務(wù)的傭金收入則排在次要位置，盡管表外業(yè)務(wù)的利潤(rùn)有逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　(四)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)格不同

　　投資銀行的經(jīng)營(yíng)突出穩(wěn)健和創(chuàng)新并重的策略。一方面在證券一級(jí)市場(chǎng)的承銷(xiāo)或者在兼并中的投資，都屬于高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而證券二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，要隨時(shí)防范證券市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，投資銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源于傭金，必須要有創(chuàng)新精神，對(duì)人才具有綜合的要求，以便向客戶提供優(yōu)質(zhì)而專(zhuān)業(yè)的服務(wù)。

　　而商業(yè)銀行由于資產(chǎn)來(lái)源和運(yùn)用的特殊性，必須保證資金的安全性和流動(dòng)性，堅(jiān)持穩(wěn)健的管理風(fēng)格，力求避免擠兌現(xiàn)象，保證銀行安全。

　　【例題11，單選題】下列不屬于投資銀行主要利潤(rùn)來(lái)源的是( )。

　　A.傭金 B.資本運(yùn)營(yíng)收入 C.表外業(yè)務(wù)收入 D.利息收入

　　答案：C

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