第三節(jié)　收益率
　　一、名義收益率
　　名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。
　　

　　【例1·單選題】債券的票面收益與面額的比率是(　)。
　　A.當期收益率
　　B.名義收益率
　　C.到期收益率
　　D.實際收益率
　　【正確答案】B
　　【答案解析】本題考查名義收益率的概念。名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。
　　【例2·單選題】如果某債券面值為100元，本期獲得的利息(票面收益)為8元，當前市場交易價格為80元，則該債券的名義收益率為(　)。
　　A.4%
　　B.5%
　　C.8%
　　D.10%
　　【正確答案】C
　　【答案解析】本題考查名義收益率的計算。名義收益率=票面收益/面值=8/100=8%。
　　二、到期收益率
　　到期收益率：指到期時信用工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比率。其計算公式為：
　　
　　其中，r為到期收益率，C為票面收益(年利息)，Mn為債券的償還價格，P0為債券的買入價格，T為買入債券到期的時間。
　　到期收益率是衡量利率的確切指標。
　　(一)零息債券的到期收益率
　　1.零息債券：折價出售，到期按面值兌現(xiàn)。
　　2.零息債券的到期收益率的計算(掌握)
　　(1)零息債券每年復(fù)利一次的計算
　　

　　式中，P為債券價格，F(xiàn)為債券票面價值，r為到期收益率，n為期限。
　　例：一年期零息債券,票面額100元，若購買價格為90元，則到期收益率為：
　　【正確答案】

　　(2)零息債券每半年復(fù)利一次的計算
　　
　　例：某公司折價發(fā)行債券面值為100元，期限10年，若價格為30元，則到期收益率為：
　　【正確答案】

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