【問解答】

　　此時應選擇C、A、B、E四個方案

　　注意：當資金的限額與所選方案的投資額之和不完全吻合時，應將靠后的一兩個方案輪換位置后比較，看哪個方案優，那可終選擇方案的優組合。

　　【第三問解答】

　　■一般適用于初期投資后，有連續的正的凈收益的方案，沒有兩個以上實數根(即內部收益率)

　　■具有多個內部收益率的投資方案是各期凈現金流量有時為正有時為負的情況，此時不宜采用內部收益率作為判斷方案優劣的依據

　　■通常具有多個內部收益率的投資方案往往其凈現值很小，一般可將其直接排除

　　■投資類型完全不同的情況，不宜采用內部收益率作為判斷標準

　　■壽命期相同

　　◇凈值法(凈現值、凈年值、凈將來值法)

　　◇差額法

　　◇追加投資收益率法

　　■ 壽命期不同

　　◇年值法

　　【難點分析】

　　互斥方案可以用效率值指標比較

　　不能直接用內部收益率指標進行選擇

　　但可以使用差額內部收益率法比較

　　3.1凈現值、凈年值、凈將來值法

　　■計算出各方案的凈值

　　■AW=PW(A/P，i，n),實質A=P(A/P，i，n)

　　■FW=PW(F/P，i，n)，實質F=P(F/P，i，n)

　　■多方案比較，選值的項目

　　■該方法必須事先給出基準收益率或設定收益率

　　■三個指標，哪個方便可使用哪個，結論相同

　　3.2差額法

　　■找出兩個方案的現金流量差額(B-A)

　　■計算出差額的凈現值、凈年值和凈將來值

　　■如果上述值為正，則B項目優于A項目

　　3.3追加投資收益率法

　　■比較兩個方案的投資額或年值收益的差額(B-A)

　　■計算差額的內部收益率

　　■與基準收益率進行比較，大于基準收益率，表示這種追加投資是值得的，B方案優于A方案

　　■引入的A0表示不投資或投資額為零時的方案

　　【難點】無資格方案

　　■位于任意兩點間連線的下方的項目(證明略)

　　■剔除無資格方案以簡化計算

　　 【典型案例】某公司正在研究從5個互斥方案中選擇一個優方案，各方案的投資及每年年末的凈收益如表所示。各方案的壽命期都為7年，該公司的基準收益率為12%，請用追加投資收益率法選擇方案。

　　【解析】

　　■步，兩兩方案數據作差，為了便于理清思路，可以自己制作表格

　　■第二步，計算出每個新方案的追加投資收益率(計算略)

　　RA-A0=21%

　　RB-A=9%

　　RC-B=19%

　　RD-C=6%

　　RE-D=13%

　　■第三步，畫出方案選擇圖，確定無資格方案BD

　　■第四步，將無資格方案剔除后，重新作差額