■第五步，重新計算出三個方案的追加內部收益率(計算略)

　　RA-A0=21%

　　RC-A=15.7%

　　RE-C=10%

　　■判斷結果，基準收益率為12%，則應該選(A-A0)方案和(C-A)方案

　　進行數學運算：

　　A-A0+C-A=C-A0=C

　　所以選C方案。

　　3.4壽命期不同的互斥方案選擇-年值法

　　■考慮各投資方案壽命期小公倍數的期限的現金流量

　　■重復出現個壽命期的現金流

　　■為了簡化計算，只計算各方案個壽命周期的年值進行選擇即可，結論與計算小公倍數的期限年值是完全一樣的

　　4.應用投資回收期時應注意的問題

　　■投資回收期不宜作為一個指標單獨使用，只能作為輔助性的參考指標加以應用

　　【2007年真題·案例分析題】某大型物資管理部門打算實行倉庫物流的自動化，可實施的方案有兩個，這兩個方案都可以達到倉庫物流自動化的目標。但是，兩方案初期投資額、年作業費用及壽命期不同(如下表所示)。基準收益率為12%。

　　已知

　　(P/A,12%,7)=4.564

　　(P/A,12%,13)=6.424

　　(A/F,12%,7)=0.09912

　　(A/F,12%,13)= 0.03568

　　根據題意，回答下列問題：

　　1.對 A、B 兩個互斥方案進行選擇時，不宜采用的方法有(　)。

　　A.凈現值法

　　B.差額的凈年值法

　　C.內部收益率法

　　D.小公倍數法

　　[911010404]

　　【答案】ABC

　　【解析】互斥方案不能直接采用內部收益率法，但可以使用追加投資收益率法，所以C不適合。壽命期不同，必須使用凈年值法(運用到小公倍數)。AB適合于壽命期相同的互斥方案。

　　2.A方案的費用年值是(　)萬元。

　　A.75.44

　　B.76.86

　　C.82.52

　　D.86.55

　　[911010405]

　　【答案】A

　　【解析】P~A 費用包括兩部分，一部分是初始投資折算的年值，一部分是每年發生的運營費用。

　　A=P(A/P，i，n)=180×(A/P,12%,7)=180÷4.564=39.44　　　39.44+36=75.44

　　3.B 方案的費用年值是(　)萬元。

　　A.76.04

　　B.79.44

　　C.80.56

　　D.92.05

　　[911010406]

　　【答案】A

　　【解析】

　　A=P(A/P，i，n)=360×(A/P,12%,13)

　　=360÷6.424=56.04

　　56.04+20=76.04

　　4.若 A 方案的凈殘值為 60 萬元，則 A 方案的費用年值為(　)。

　　A.67.44

　　B.69.49

　　C.79.86

　　D.81.39

　　[911010407]

　　【答案】 B

　　【解析】將殘值視為收入終值，折算為年值，在算出費用年值中減去這一部分。

　　A=36+P(A/P,12%,7)-F(A/F,12%,7)

　　=36+180÷4.564-60×0.09912

　　=36+39.44-5.95=69.49

　　5.若 B 方案的凈殘值為 100 萬元，則 B 方案的費用年值為(　)。

　　A.72.47

　　B.75.45

　　C.79.61

　　D.84.66

　　[911010408]

　　【答案】A

　　【解析】A=20+P(A/P,12%,13)-F(A/F,12%,13)

　　=20+360÷6.424-100× 0.03568=20+56.04-3.568=72.47

　　【2008年真題·單選題】某人以8%的單利借出1 500元，借期3年，到期后以7%的復利將上述借出資金的本利和再借出，借期10年，已知(F/P，7%，10)=1.967，則此人在第13年末可獲得的復利本利和是(　)元。

　　A.2 950.50

　　B.3 658.62

　　C.3 950.50

　　D.4 950.50

　　[911010409]

　　【答案】B

　　【解析】本題考查單利和復利的計算。三年后的本利和=1500×(1+3×8%)=1860(元)，13年末的本利和=1860×(F/P，7%，10)=1860×1.967=3658.62(元)。

　　【2008年真題·單選題】某性建筑物初期投資額為66.667萬元，此后每年年末的作業費用為2萬元，假定基準收益率為6%.則該方案的總費用現值是(　)萬元。

　　A.80

　　B.90

　　C.100

　　D.110

　　[911010410]

　　【答案】C

　　【解析】本題考查的是永續年值(n趨于無窮大)的情況，P=A/i，該方案的總費用現值=66.667+2÷6%=100(萬元)。

　　【2008年真題·單選題】下列指標中，可用作單一投資方案可行與否判定的是(　)。

　　A.追加投資收益率

　　B.凈現值

　　C.差額凈現值

　　D.總投資收益率

　　[911010411]

　　【答案】B

　　【解析】本題考查單一投資方案的評價，選項AC屬于多方案評選時采用的方法;選項D屬于獨立方案選擇所用指標。