三、金融衍生工具

　　(一)金融衍生工具的概念、特征和分類

　　1、金融衍生工具的概念。基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品

　　衍生工具、嵌入式衍生工具《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》

　　2、金融衍生工具的特征：⑴跨期性 ⑵杠桿性 ⑶聯(lián)動(dòng)性 ⑷不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性

　　3、金融衍生工具的一般分類。

　　(其自身交易的方法和特點(diǎn)分類)金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

　　4、我國(guó)主要的金融衍生工具。

　　⑴權(quán)證：期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品

　　①基礎(chǔ)資產(chǎn)——股權(quán)類權(quán)證、債券類權(quán)證以及其他權(quán)證。目前，我國(guó)推出的權(quán)證均為股權(quán)類權(quán)證。

　　②基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源(權(quán)證行權(quán)所買賣的標(biāo)的股票來(lái)源)——認(rèn)股權(quán)證【基礎(chǔ)證券的發(fā)行人】、備兌權(quán)證【投資銀行】

　　③持有****利——認(rèn)購(gòu)權(quán)證【看漲期權(quán)】、認(rèn)沽權(quán)證【看跌期權(quán)】

　　④行權(quán)的時(shí)間——美式權(quán)證【失效日之前任何交易日行權(quán)】、歐式權(quán)證【失效日當(dāng)日行權(quán)】、百慕大權(quán)證【失效日之前一段規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)】

　　⑤權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值——平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證

　　⑵可轉(zhuǎn)換公司債券——債權(quán)、選擇權(quán)

　　⑶分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券——“認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”公司債券+認(rèn)購(gòu)權(quán)證

　　⑷股指期貨

　　①與股票的區(qū)別——股指期貨合約到期日，不能無(wú)限期持有;股指期貨交易采用保證金制度;在交易方向上，股指期貨是雙向交易;在結(jié)算方式上，股指期貨采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。

　　②股指期貨除具備一般衍生工具可以跨期交易、杠桿效應(yīng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等特征外，還具有：系統(tǒng)風(fēng)向規(guī)避功能、資產(chǎn)配置功能。

　　⑸資產(chǎn)證券化。廣義：實(shí)體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化和現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

　　狹義：信貸資產(chǎn)證券化→產(chǎn)生現(xiàn)金流的證券化資產(chǎn)的類型不同，住房抵押貸款證券化MBS(早的證券化類型)、資產(chǎn)支撐證券化ABS。

　　(二)金融衍生工具的功能

　　1、套期保值功能 2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

　　3、投機(jī)功能(杠桿性) 4、套利功能(一價(jià)定律)

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