精品 2023年5月《期貨基礎知識》考試真題答案（考生回憶版） .pdf
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2023 年 5 月《期貨基礎知識》真題及答案（網友回憶版）
一、單項選擇題（60 道，0.5 分/道）
1、TF1509 期貨價格為 97.525，若對應的最便宜可交割國債價格為 99.640，轉換因子為 1.0167。至 TF1509
合約最后交割日，該國債資金占用成本為 1.5481，持有期間利息收入為 1.5085，則 TF1509 的理論價格為 ()。
A.
B.
C.
D.
【233 網校答案】D
【233 網校獨家解析，禁止轉載】根據公式，國債期貨理論價格=1／轉換因子×(現貨價格+資金占用成本-利
息收入)，可得，TF1509 的理論價格=1／1．0167×(99．640+1．5481-1．5085)。
【考查考點】第六章第二節——國債期貨基礎
2、某股票當前價格為 88.75 港元,其看跌期權 A 的執行價格為 110.00 港元。權利金為 21.50 港元,另一股票當
前價格為 63.95 港元,其看跌期權 B 的執行價格和權利金分別為 67.50 港元和 4.85 港元,比較 A.B 的內涵價值()
A.條件不足，不能確定
B.A 等于 B
C.A 小于 B
D.A 大于 B
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2023 年 5 月《期貨基礎知識》真題及答案（網友回憶版）
一、單項選擇題（60 道，0.5 分/道）
1、TF1509 期貨價格為 97.525，若對應的最便宜可交割國債價格為 99.640，轉換因子為 1.0167。至 TF1509
合約最后交割日，該國債資金占用成本為 1.5481，持有期間利息收入為 1.5085，則 TF1509 的理論價格為 ()。
A.
B.
C.
D.
【233 網校答案】D
【233 網校獨家解析，禁止轉載】根據公式，國債期貨理論價格=1／轉換因子×(現貨價格+資金占用成本-利
息收入)，可得，TF1509 的理論價格=1／1．0167×(99．640+1．5481-1．5085)。
【考查考點】第六章第二節——國債期貨基礎
2、某股票當前價格為 88.75 港元,其看跌期權 A 的執行價格為 110.00 港元。權利金為 21.50 港元,另一股票當
前價格為 63.95 港元,其看跌期權 B 的執行價格和權利金分別為 67.50 港元和 4.85 港元,比較 A.B 的內涵價值()
A.條件不足，不能確定
B.A 等于 B
C.A 小于 B
D.A 大于 B
【233 網校答案】D
【233 網校獨家解析，禁止轉載】看跌期權的內涵價值=執行價格-標的資產價格,A 期權的內涵價值為 21.25
港元,B 期權的內涵價值為 3.55 港元,所以 A 期權的內涵價值大于 B 期權的內涵價值。
【考查考點】第九章第二節——期權的內在價值和時間價值
3、6 月 15 日，某投資者預計將在 8 月份獲得一筆 600 萬元的資金，擬買入 A、B、C 三只股票,每只股票各投
資 200 萬元，如果 8 月份到期的股指期貨價格為 1500 點，合約乘數為 100 元。3 只股票的β系數分別為 2.8、
2.3、1.8。為了回避股票價格上漲的風險，他應該買進股指期貨合約 ( )張。
A.46
B.92
C.184
D.368
【233 網校答案】B
【233 網校獨家解析，禁止轉載】股票組合的β系數=200／600×(2．8+2．3+1．8)=2．3，買賣期貨合約數
=現貨總價值／(期貨指數點×每點乘數)×β系數=6000000／(1500×100)×2．3=92(張)。
【考查考點】第八章第三節——最優套期保值比率和β系數
4、某交易者以 1.84 美元/股的價格賣出了 10 張執行價格為 23 美元/股的某股票看漲期權。如果到期時，標的
股票價格為 25 美元/股，該交易者的損益為() 美元。(合約單 位為 100 股，不考慮交易費用)
A.-160
B.184
C.200
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【233 網校答案】D
【233 網校獨家解析，禁止轉載】看跌期權的內涵價值=執行價格-標的資產價格,A 期權的內涵價值為 21.25
港元,B 期權的內涵價值為 3.55 港元,所以 A 期權的內涵價值大于 B 期權的內涵價值。
【考查考點】第九章第二節——期權的內在價值和時間價值
3、6 月 15 日，某投資者預計將在 8 月份獲得一筆 600 萬元的資金，擬買入 A、B、C 三只股票,每只股票各投
資 200 萬元，如果 8 月份到期的股指期貨價格為 1500 點，合約乘數為 100 元。3 只股票的β系數分別為 2.8、
2.3、1.8。為了回避股票價格上漲的風險，他應該買進股指期貨合約 ( )張。
A.46
B.92
C.184
D.368
【233 網校答案】B
【233 網校獨家解析，禁止轉載】股票組合的β系數=200／600×(2．8+2．3+1．8)=2．3，買賣期貨合約數
=現貨總價值／(期貨指數點×每點乘數)×β系數=6000000／(1500×100)×2．3=92(張)。
【考查考點】第八章第三節——最優套期保值比率和β系數
4、某交易者以 1.84 美元/股的價格賣出了 10 張執行價格為 23 美元/股的某股票看漲期權。如果到期時，標的
股票價格為 25 美元/股，該交易者的損益為() 美元。(合約單 位為 100 股，不考慮交易費用)
A.-160
B.184
C.200
D.384
【233 網校答案】A
【233 網校獨家解析，禁止轉載】標的物價格高于執行價格，因此買方行權，那么賣方的履約損益=執行價格-
標的資產買價+權利金=（23-25+1.84）×10×100=-160 元
【考查考點】第九章第三節——期權基本交易策略
5、某機構打算用 3 個月后到期的 1000 萬資金購買等金額的 A、B、C 三種股票，現在這三種股票的價格分別
為 20 元、25 元、60 元，由于擔心股價上漲，則該機構采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應的
期指為 2500 點，每點乘數為 100 元，A、B、C 三種股票的β系數分別為 0.9、1. 1 和 1. 3。則該機構需要買
進期指合約( )張。
A.44
B.36
C.40
D.52
答案: A
解析:該組合的β=0. 9*1/3+1. 1*1/3+1. 3*1/3=1. 1
需要買進期貨合約數=現貨總價值/ (期貨指數點 x 乘數) xβ系數=1000000/(2500*100)*1. 1=44(張)。
6、假設某公司與某銀行簽訂一份 1 合約匯率為 6.345000 萬美元的 1x4 買入遠期外匯綜合協議(SAFE)，合約
匯率為 6. 345，合約約定的匯差即 CS 為 0.0323,而到期日的基準匯率為 6.4025,
結算匯差即 SS 為 0.0168。 利率水平為 2%，則以匯率協議(ERA) 的結算方式下，銀行支付()。
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D.384
【233 網校答案】A
【233 網校獨家解析，禁止轉載】標的物價格高于執行價格，因此買方行權，那么賣方的履約損益=執行價格-
標的資產買價+權利金=（23-25+1.84）×10×100=-160 元
【考查考點】第九章第三節——期權基本交易策略
5、某機構打算用 3 個月后到期的 1000 萬資金購買等金額的 A、B、C 三種股票，現在這三種股票的價格分別
為 20 元、25 元、60 元，由于擔心股價上漲，則該機構采取買進股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應的
期指為 2500 點，每點乘數為 100 元，A、B、C 三種股票的β系數分別為 0.9、1. 1 和 1. 3。則該機構需要買
進期指合約( )張。
A.44
B.36
C.40
D.52
答案: A
解析:該組合的β=0. 9*1/3+1. 1*1/3+1. 3*1/3=1. 1
需要買進期貨合約數=現貨總價值/ (期貨指數點 x 乘數) xβ系數=1000000/(2500*100)*1. 1=44(張)。
6、假設某公司與某銀行簽訂一份 1 合約匯率為 6.345000 萬美元的 1x4 買入遠期外匯綜合協議(SAFE)，合約
匯率為 6. 345，合約約定的匯差即 CS 為 0.0323,而到期日的基準匯率為 6.4025,
結算匯差即 SS 為 0.0168。 利率水平為 2%，則以匯率協議(ERA) 的結算方式下，銀行支付()。
A.
B.
C.
D.
【233 網校答案】D
【233 網校獨家解析，禁止轉載】合約規模為 1000 萬美元。
【考查考點】第十章遠期合約>第四節外匯遠期與外匯掉期>>遠期外匯綜合協議
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A.
B.
C.
D.
【233 網校答案】D
【233 網校獨家解析，禁止轉載】合約規模為 1000 萬美元。
【考查考點】第十章遠期合約>第四節外匯遠期與外匯掉期>>遠期外匯綜合協議
7、某美國投資者發現人民幣利率高于美元利率，于是決定購買 637 萬元人民幣以獲取高額利息，計劃投資 5
個月，但又擔心投資期間美元兌人民幣升值，適宜的操作是 ( )。 (每手人民幣/美元期貨合約為 10 萬美元，美
元即期匯率為 1 美元=6.37 元)
A.賣出 100 手人民幣/美元期貨合約進行套保
B.賣出 10 手人民幣/美元期貨合約進行套保
C.買入 10 手人民幣/美元期貨合約進行套保
D.買入 100 手人民幣/美元期貨合約進行套保
【233 網校答案】B
【233 網校獨家解析，禁止轉載】637/6．37=100 萬美元，100/10=10 手，因為擔心美元兌人民幣升值，所
以賣出 10 手人民幣/美元期貨合約進行套保。
【考查考點】第七章外匯衍生品>>第二節外匯期貨及其應用>>外匯期貨套期保值
8、黃金遠期交易中，如果發起方為買方，則 ()。
A.即期價格和遠期點均使用 offer 方報價
B.即期價格和遠期點均使用 bid 方報價
C.即期價格使用 bid 方報價，遠期點使用 offer 方報價
D.即期價格使用 offer 方報價，遠期點使用 bid 方報價
【233 網校答案】A
【233 網校獨家解析，禁止轉載】黃金遠期價格采用遠期全價的方式，指黃金交易雙方約定的在遠期起息日買
賣黃金的價格。遠期全價的計算公式為：遠期全價=即期價格+遠期點。如果發起方為賣方，則即期價格和遠期
點均使用 bid 方報價，如果發起方為買方，則即期價格和遠期點均使用 offer 方報價。
【考查考點】第十章第二節——商品遠期交易的應用
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