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2013年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)備考:套利交易

來(lái)源:233網(wǎng)校 2013-07-22 09:23:00

  一、套利交易概述

  1、套利交易的優(yōu)點(diǎn):相對(duì)低的波動(dòng)率、價(jià)差比價(jià)格更容易預(yù)測(cè)、更有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)收益比

  2、套利交易的影響因素:季節(jié)因素、持倉(cāng)費(fèi)用、進(jìn)出口費(fèi)用、價(jià)差關(guān)系、庫(kù)存關(guān)系、利潤(rùn)關(guān)系、相關(guān)性關(guān)系

  二、期限套利

  1、正向期限套利

  2、反向期限套利

  3、期限套利的注意事項(xiàng)

  三、跨期套利

  理論基礎(chǔ):*隨著交割日的臨近,基差逐漸趨向于零。*同一商品不同月份合約之間的最大月間價(jià)差由持有成本來(lái)決定。

  1、事件沖擊型套利:擠倉(cāng)、庫(kù)存變化、進(jìn)出口問(wèn)題導(dǎo)致基差。

  2、結(jié)構(gòu)型跨期套利:投機(jī)性溢價(jià)

  3、正向可交割跨期套利:風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、交割規(guī)則風(fēng)險(xiǎn)、增值稅風(fēng)險(xiǎn))

  四、跨商品套利和跨市場(chǎng)套利

  1、跨商品套利

  (1)跨商品套利的基本條件:

 ?、俑叨认嚓P(guān)和同方向運(yùn)動(dòng)

  ②波動(dòng)程度相當(dāng)

  ③投資回收需要一定的時(shí)間周期

 ?、苡幸欢ㄙY金規(guī)模量的要求

  (2)跨商品套利的特征:

 ?、俪霈F(xiàn)套利機(jī)會(huì)的概率較大

  ②相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)較大

  2、跨市套利

  (1)跨市套利的三個(gè)前提:

  ①期貨交割標(biāo)的物的品質(zhì)相同或相近

 ?、谄谪浧贩N在兩個(gè)期貨市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)具有很強(qiáng)的相關(guān)性

 ?、圻M(jìn)出口政策寬松,商品可以在兩國(guó)自由流通。

  (2)跨市套利分類:正向、反向跨市套利

  (3)跨市套利的風(fēng)險(xiǎn):5種

  ①比價(jià)穩(wěn)定性

 ?、谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

 ?、坌庞蔑L(fēng)險(xiǎn)

  ④時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)

  ⑤政策性風(fēng)險(xiǎn)

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