第五章 期貨行情分析

第一節(jié) 期貨行情解讀

　　任何金融市場(chǎng)技術(shù)分析中都會(huì)遇到價(jià)格和成交量，但持倉量的分析僅僅適用于期貨市場(chǎng)。

　　1．主要期貨價(jià)格

　　開/高/低/收，結(jié)算價(jià)。最新價(jià)，漲跌（最新價(jià)與前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)之差）。

　　2．期貨價(jià)格的圖示法

　　1、閃電圖和分時(shí)圖——適合較短時(shí)間內(nèi)分析，日內(nèi)交易。

　　閃電圖：把每一個(gè)成交價(jià)都在座標(biāo)中標(biāo)出來

　　分時(shí)圖：把時(shí)間等分，將每段時(shí)間的價(jià)格標(biāo)出來

　　2、K線圖和竹線圖——適合較長(zhǎng)時(shí)間跨度分析。

　　3．交易量和持倉量

　　交易量：一段時(shí)間內(nèi)（5分鐘、15分鐘乃至一年）里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。只計(jì)一方即可。中金所只計(jì)算單邊，其他三家雙邊計(jì)算。

　　成交量可以反映市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)烈程度。

　　價(jià)升量升——價(jià)格上升時(shí)大量交易者跟市買入；價(jià)跌量縮——價(jià)格下降時(shí)賣出者很少。技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)。

　　量?jī)r(jià)背離，技術(shù)性弱勢(shì)。

　　交易量經(jīng)常用于價(jià)格形態(tài)分析。

　　與股票不同，期貨交易量分析用單個(gè)合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗(yàn)證指標(biāo)現(xiàn)在有爭(zhēng)議。

　　持倉量：未平倉合約數(shù)量。多空相等。

　　1、市場(chǎng)持倉結(jié)構(gòu)分析。中國(guó)的各個(gè)交易所都有公布持倉量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤后等待這個(gè)數(shù)據(jù)，與前一個(gè)交易日對(duì)比，用來判斷機(jī)構(gòu)的態(tài)度。P137頂部的筆記抄錄下來

　　2、交易量與持倉量的關(guān)系。P137，圖

　　三種關(guān)系：一，雙方都開倉，交易量增加，持倉量增加

　　二，一方平倉，交易量增加，持倉量不變

　　三，雙方平倉，交易量增加，持倉量減少

　　持倉量的變化可以確知資金是流入市場(chǎng)還是流出市場(chǎng)

　　4．交易量、持倉量與價(jià)格的關(guān)系很復(fù)雜。

　　有一般性推理。

　　四種關(guān)系：

　　（1）交易量、持倉量隨價(jià)格上升而增加。交易量和持倉量增加，說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易。市場(chǎng)價(jià)格上升又說明市場(chǎng)上買氣壓倒賣氣，市場(chǎng)處于技術(shù)性強(qiáng)市交易者正在入市做多。

　　（2）交易量和持倉量增加而價(jià)格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，因此市場(chǎng)處于技術(shù)性弱市，價(jià)格將進(jìn)一步下跌。

　　（3）交易量和持倉量隨價(jià)格下降而減少。交易量和持倉量減少說明市場(chǎng)上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約。價(jià)格下跌又說明市場(chǎng)上原買入者在賣出平倉時(shí)其力量超過了原賣出者買入補(bǔ)倉的力量，即多頭平倉了結(jié)離場(chǎng)意愿更強(qiáng)，而不是市場(chǎng)主動(dòng)性的增加空頭。因此未平倉量和價(jià)格下跌表明市場(chǎng)處于技術(shù)性強(qiáng)市，多頭正平倉了結(jié)。

　　（4）交易量和持倉量下降而價(jià)格上升。交易量和持倉量下降說明市場(chǎng)上原交易者正在對(duì)沖了結(jié)其合約，價(jià)格上升又表明市場(chǎng)上原賣出者在買入補(bǔ)倉時(shí)其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此這種情況說明市場(chǎng)處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭補(bǔ)，而不是主動(dòng)性做多買盤。