四、綜合題
6月10日，國際貨幣市場6月期瑞士法郎的期貨價格為0．8764美元／瑞士法郎，6月期歐元的期貨價格為1．2106美元／歐元。某
套利者預計6月20日瑞士法郎對歐元的匯率將上升，在國際貨幣市場買人100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時賣出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，
瑞士法郎對歐元的匯率由0．72上升為0．73，該交易套利者分別以0．9066美元／瑞士法郎和1．2390美元／歐元的價格對沖手中合約，則套利的結
果為（ ?。?。
A．贏利120900美元
B．贏利110900美元
C．贏利121900美元
D．贏利111900美元
答案為C。套利者進行的是跨幣種套利交易。6月10日，買入100手6月期瑞士法郎期貨合約開倉，總價值
為：100×125000×0．8764＝10955000(美元)；賣出72手6月期歐元期貨合約開倉，總價值
為：72×125000×1．2106＝10895400(美元)。6月20日，賣出100手6月期瑞士法郎期貨合約平倉，總價值
為：100×125000×0．9066＝11332500(美元)；買入72手6月期歐元期貨合約平倉，總價值
為：72×125000×1．2390＝11151000(美元)。瑞士法郎贏利：11332500—10955000＝377500(美元)；歐元損
失：11151000—10895400＝255600(美元)，則套利結果為贏利：377500—255600＝121900(美元)。
