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本次復習章節為《期貨基礎知識》第六章第二節：國債期貨及其應用，今日試題考點為：
| 期貨從業考點 | 掌握程度 |
國債期貨投機策略 | 掌握★★★★☆ |
國債期貨套利策略 | 掌握★★★★☆ |
在風險管理和投資組合管理中的應用 | 熟悉★★★☆☆ |
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某日，某投資者認為未來的市場利率將走低，于是以94．500價格買入50手12月份到期的中金所TF1412合約。一周之后，該期貨合約價格漲到95．600，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，該投資者將獲利（??）萬元。
A .45
B .50
C .55
D .60
參考解析：若不計交易費用，該投資者將獲利1100個點，即95．600-94．500=1．100元，即11000元／手，50手，總盈利為55萬元。故本題答案為C。
按持有頭寸和交易方向不同，國債期貨投機分為（??）。
A .多頭策略
B .價差套利策略
C .空頭策略
D .期現套利策略
參考解析：按持有頭寸和交易方向不同，國債期貨投機分為多頭策略和空頭策略。
當投資者預期債券收益率曲線將更為陡峭時，則（ ）。
A .投資者可以買入短期國債期貨
B .投資者可實現 “買入收益率曲線”套利
C .投資者可以賣出短期國債期貨
D .投資者可實現 “賣出收益率曲線”套利
在大類資產配置中，國債期貨可以作為債券資產的補充進行替代投資，在資產配置中有明顯優勢。具體包括（ ）。
A .替代賣出現券，管理配置成本風險
B .替代買入現券，管理配置成本風險
C .替代買入現券，管理組合跌價風險
D .替代賣出現券，管理組合跌價風險
1.替代買入現券，管理配置成本風險。
在替代交易方面，通過買入國債期貨替代現券是基于國債期貨與現貨走勢的高度相關性。在實際運用中，多頭替代策略被廣泛運用于滿足特定的配置需求。
預期收益率下行，但由于資金短期不足或者資金尚未到賬，可以利用國債期貨多頭替代現券多頭，防范現券價格上漲風險。等到后期現券配置逐步到位，再進行期貨相應的平倉處理。另外，在收益率上行風險有限的前提下，若出現國債期貨相對于現券大幅折價的情形，可以通過買入國債期貨替代現券，獲取國債期貨價格向現券收斂的增強收益。
2.替代賣出現券，管理組合跌價風險。
空頭套期保值作為國債期貨最常見的應用，主要的適用場景是基于對債券市場短期看空，或者預期市場行情可能轉弱，可以通過賣出國債期貨來對沖短期債券資產跌價損失，穩定組合的收益。從資產組合管理角度，持有國債現券、賣出國債期貨可以在達到降低組合敞口風險的同時，繼續享有持有國債現貨的投資收益。
