4.2基差概述
4-8(2010年5月單選題)某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之間的差額稱為( )。
A、價差
B、基差
C、差價
D、套價
【答案】B
【解析】基差(Basls)是指某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與其期貨價格之間的差額，即基差一現(xiàn)貨價格一期貨價格。
4-9(2010年5月單選題)關(guān)于"基差";，下列說法不正確的是( )。
A、基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差
B、基差風(fēng)險源于套期保值者
C、當(dāng)基差減小時，空頭套期保值者可以忍受損失
D、基差可能為正、負(fù)或零
【答案】C
【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差一現(xiàn)貨價格一期貨價格。C選項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴(kuò)大，套期保值者的頭寸就會得到改善;相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。
4-10(2009年6月多選題)對于基差的理解正確的有( )。
A、基差是衡量期貨價格與現(xiàn)貨價格關(guān)系的重要指標(biāo)
B、基差等于持倉費(fèi)
C、在正向市場上基差為負(fù)值
D、理論上基差最終會在交割月趨向于零
【答案】ACD
【解析】在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費(fèi)的高低有關(guān)，但基差不一定等于持倉費(fèi)。
4-11(2010年5月單選題)在今年7月時，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬橐?美分/蒲式耳;到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳，表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差( )。
A、走強(qiáng)
B、走弱
C、平穩(wěn)
D、縮減
【答案】A
【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎担钭邚?qiáng)。
4-12(2010年5月單選題)空頭避險策略中，下列基差值的變化對于避險策略不利的是( )。
A、基差值為正，而且絕對值變大
B、基差值為負(fù)，而且絕對值變小
C、基差值為正，而且絕對值變小
D、無法判斷
【答案】C
【解析】基差走弱時，空頭套期保值將虧損。基差值為正，而且絕對值變小時基差走弱。
4-13(2010年5月單選題)在正向市場中，基差走弱代表( )。
A、期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大
B、期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小
C、期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大
D、期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格小
【答案】A
【解析】在正向市場中，當(dāng)基差走弱時，基差為負(fù)且絕對數(shù)值越來越大。
基差變動與套期保值效果
4-14(2009年6月單選題)某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值、買入10手期貨合約建倉，基差為一20元/噸，賣出平倉時的基差為一50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( )元。
A、盈利3000
B、虧損3000
C、盈利1500
D、虧損1500
【答案】A
【解析】10手=100噸，基差差額=-20-(一50)=30元/噸，則加工商利潤=100×30=3000元。
4-15(2009年6月判斷題)套期保值的效果和基差的變化無關(guān)，而與持倉費(fèi)有關(guān)。( )
【答案】×
【解析】套期保值的效果和基差的變化有關(guān)。
4-16(2009年6月判斷題)如果期貨價格上升，則基差一定下降。( )
【答案】×
【解析】基差一現(xiàn)貨價格一期貨價格，若現(xiàn)貨價格也隨之上升，基差不一定下降。
