跨期套利

5-6(2010年5月多選題)下列適合進(jìn)行牛市套利的商品有(　　)。

A、木材

B、橙汁

C、可可

D、豬肚

【答案】ABD

【解析】適用于牛市套利的可儲存的商品，除了包括小麥在內(nèi)的谷物類商品之外，還包括大豆及其豆制品、糖、橙汁、膠合板、木材、豬肚和銅。

5-7(2010年5月多選題)下列不屬于反向市場熊市套利的市場特征的有(　　)。

A、供給過旺，需求不足

B、近期月份合約價格上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約

C、近期合約價格高于遠(yuǎn)期合約價格

D、近期月份合約價格下降幅度小于遠(yuǎn)期月份合約

【答案】BD

【解析】對于反向市場熊市套利，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，遠(yuǎn)期合約和近期合約的價差會縮小，賣出近期合約買人遠(yuǎn)期合約，可以獲利。

5-8(2010年5月單選題)上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元/噸，5月份銅合約的價格是63000元/噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投資者獲利最大的是(　　)。

A、3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元/噸

B、3月份銅合約的價格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價格保持不變

C、3月份銅合約的價格下跌了250元/噸，5月份銅合約的價格下跌了170元/噸

D、3月份銅合約的價格下跌了170元/噸，5月份銅合約的價格下跌了250元/噸

【答案】C

【解析】當(dāng)市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價格的下降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠(yuǎn)期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠(yuǎn)期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸人賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈利。1月份時的價差為63200― 63000=200(元/噸)，所以只要價差小于200元/噸即可。

5-9(2009年6月判斷題)根據(jù)交易者在市場中所建立的交易部位不同，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利3種。(　　)

【答案】√

【解析】根據(jù)所買賣的期貨合約交割月份及買賣方向的不同，跨期套利可以分為牛市套利、熊市套利、蝶式套利3種。

5-10(2009年6月多選題)熊市套利者可以獲利的市況有(　　)。

A、近期合約價格小幅上升，遠(yuǎn)期合約價格大幅度上升

B、遠(yuǎn)期合約價格小幅上升，近期合約價格大幅度上升

C、近期月份合約價格下降得比遠(yuǎn)期月份合約價格快

D、近期月份合約價格下降得比遠(yuǎn)期月份合約價格慢

【答案】AC

【解析】當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠(yuǎn)合約價格的上升幅度。無論是正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。