第七章 期貨交易策略分析
　　一、單項選擇題(在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))
　　1．1996年住友商社有色金屬交易部部長兼首席交易員濱中泰男，利用公司的名義以私人賬戶進(jìn)行期銅交易，給住友商社造成了19億美元的巨額損失，原因是住友商社在期貨套期保值中存在（　　）問題。
　　A．定位不明確
　　B．不分析期貨行情
　　C．教條式套期保值
　　D．管理運作不規(guī)范
　　【答案】D
　　2．因期貨價格與現(xiàn)貨價格的波動不完全一致，而影響套期保值效果的風(fēng)險屬于（　　）。
　　A．操作風(fēng)險
　　B．流動性風(fēng)險
　　C．基差風(fēng)險
　　D．決策風(fēng)險
　　【答案】C
　　3．（　　）與管理層的決策水平和能力有關(guān)。
　　A．操作風(fēng)險
　　B．交割風(fēng)險
　　C．基差風(fēng)險
　　D．決策風(fēng)險
　　【答案】D
　　4．基差逐利型套期保值的核心是（　　）。
　　A．消除風(fēng)險
　　B．轉(zhuǎn)移風(fēng)險
　　C．謀取利潤
　　D．縮小基差
　　【答案】C
　　5．下列何者基差之變化，稱為基差走弱（　　）。
　　A．5－6
　　B．4－6
　　C．5－－3
　　D．3－5
　　【答案】C
　　6．當(dāng)判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時（　　）。
　　A．仍應(yīng)避險
　　B．不應(yīng)避險
　　C．可考慮局部避險
　　D．無所謂
　　【答案】 B
　　【解析】 套期保值實質(zhì)上是用比較小的基差風(fēng)險來代替風(fēng)險大的價格風(fēng)險，如果基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險就失去套期保值的意義，所以不避險。
　　7．在正向市場中進(jìn)行多頭避險(買進(jìn)期貨避險)，當(dāng)期貨價格上漲使基差絕對值變大時，將會造成（　　）。
　　A．期貨部位的獲利小于現(xiàn)貨部位的損失
　　B．期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的損失
　　C．期貨部位的損失小于現(xiàn)貨部位的損失
　　D．期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的獲利
　　【答案】B
　　【解析】 在正向市場中，基差趨大＝基差走弱；買入套保獲利。
　　8．大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此，在股指期貨套期保值中通常都采用（　　）方法。
　　A．互換套期保值交易
　　B．連續(xù)套期保值交易
　　C．系列套期保值交易
　　D．交叉套期保值交易
　　【答案】D
　　9．組合投資理論認(rèn)為，套期保值發(fā)揮的是（　　）的功能。
　　A．消除風(fēng)險
　　B．轉(zhuǎn)移風(fēng)險
　　C．管理風(fēng)險
　　D．組合風(fēng)險
　　【答案】C
　　10．組合投資型套期保值實際上進(jìn)行的是一種（　　）。
　　A．選擇性套期保值
　　B．無風(fēng)險敞口的套期保值
　　C．期貨市場各合約組合的套期保值
　　D．基差逐利型套期保值
　　【答案】 A
　　【解析】選擇性套期保值是將整體性采購和庫存管理計劃于相對應(yīng)的商品價格水平結(jié)合在一起，使其等同于一組市場頭寸。在這種套保中，現(xiàn)貨頭寸與期貨頭寸不一定均等。選擇性套期保值是對保值數(shù)量和保值時機的謹(jǐn)慎選擇，以便在最小的價格風(fēng)險下最大限度地利用市場變化。