1．8月31日，美元6個月期與1年期的無風(fēng)險年利率分別為4.17%與4.11%。市場上一種十年期國債現(xiàn)貨價格為990美元，該證券一年期遠(yuǎn)期合約的交割價格為1001美元，該債券在6個月和12個月后都將收到60美元的利息，且第二次付息日在遠(yuǎn)期合約交割日之前。
問1：則該合約的價值為（ ）。
A．－80.04
B．－87.04
C．80.04
D．87.04
【答案】B
2．以下數(shù)據(jù)是對于上海市2008年1—8月三大價格指數(shù)運行的統(tǒng)計結(jié)果。根據(jù)圖表內(nèi)容回答問題。
問1：2008年1—8月居民消費價格指數(shù)的漲幅比1—5月（ ）。
A．高出了0.3個百分點
B．高出了0.8個百分點
C．下降了0.2個百分點
D．下降了1.6個百分點
【答案】C
【解析】從表中找到數(shù)據(jù)進行計算：106.9－107.2＝－0.2。
問2：從2008年1—8月整體情況來看，工業(yè)品出廠價格指數(shù)與原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)這兩大價格水平漲幅落差高達(dá)（ ）個百分點。
A．3.9
B．7.7
C．9.2
D．11.3
【答案】B
【解析】從表中找到各自1-8月份的數(shù)據(jù)：110.8－103.1＝7.7。
問3：根據(jù)圖表判斷，下列有關(guān)2008年1—8月三大價格指數(shù)運行情況的說法中，錯誤的是（ ）。
A．與去年同期相比，居民消費價格指數(shù)月累計漲幅一直在6.7至7.1區(qū)間內(nèi)運行
B．工業(yè)品出廠價格指數(shù)基本保持上漲趨勢，并逐漸逼近居民消費價格指數(shù)
C．工業(yè)品出廠價格指數(shù)和原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)總體上呈加快上漲態(tài)勢
D．原材料、燃料、動力購進價格指數(shù)始終高于居民消費價格指數(shù)
【答案】D
【解析】A項符合題意。居民消費價格指數(shù)及月累計漲幅一直在6.7至7.1區(qū)間內(nèi)運行。從圖表中可得，B 、C項正確，D項說法錯誤。
3．某產(chǎn)品的需求函數(shù)為P+3Q=10，回答下列問題。
問1：當(dāng)P=1時，需求彈性為（ ）。
A．1/3
B．1/6
C．1/9
D．1/12
【答案】C
問2：若廠家要擴大銷售收入，應(yīng)該采取（ ）的策略。
A．提價
B．降價
C．保價
D．促銷
【答案】A
【解析】當(dāng)P＝1時的需求彈性為1/9，屬缺乏彈性，應(yīng)提價。
4．下圖是道指波動指數(shù)走勢圖：
問1：逃頂應(yīng)在（ ）。
A．A區(qū)域
B．C區(qū)域
C．B點
D．D點
【答案】A
【解析】VIX與股指呈高度負(fù)相關(guān)。
問2：市場投資者最恐慌的時刻是在（ ）。
A．B點
B．D點
C．E點
D．F點
【答案】A
【解析】VIX是典型的投資者情緒指標(biāo)。參考教材第170頁內(nèi)容。
5．2011年1月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的華中數(shù)控(300161)公司制造一種高檔激光機床，每臺成本加利潤為180000元人民幣。現(xiàn)美國新澤西州某公司請華中數(shù)控報出每臺機床即期付款的美元價格，同時報出3個月延期付款的美元價格。通過往來電訊交流，華中數(shù)控估計對方接受3個月延期付款條件的可能性很大，但又擔(dān)心屆時美元匯價進一步貶值，于是打算將3個月后收入的美元預(yù)售給外匯銀行，以固定成本匡算利潤，規(guī)避外匯風(fēng)險。當(dāng)天中國外匯交易中心人民幣兌美元的外匯牌價為：
即期匯率 3個月遠(yuǎn)期
美元/人民幣6.4700/6.472090/70(貼水)
問1：中國外匯交易中心外匯牌價為（ ）。
A．直接標(biāo)價法
B．間接標(biāo)價法
C．買人匯率在前，賣出匯率在后
D．賣出匯率在前，買入?yún)R率在后
【答案】AC
間接標(biāo)價法又稱應(yīng)收標(biāo)價法。它是以一定單位(如1個單位)的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標(biāo)價法。如歐元1.3705即一歐元兌1.3705美元。
賣出匯率在后，買入?yún)R率在前。即銀行是賺錢的。永遠(yuǎn)都是你賣給銀行的外匯便宜買入銀行的外匯貴。
問2：3個月人民幣的實際匯率是（ ）。
A．賣出價為6.4630
B．買入價為6.4610
C．買入價為6.4790
D．賣出價為6.4650
【答案】BD
遠(yuǎn)期匯率也有買入價和賣出價，所以遠(yuǎn)期匯率的升水?dāng)?shù)或貼水?dāng)?shù)，也都有大小兩個數(shù)。如果遠(yuǎn)期升貼水?dāng)?shù)是大數(shù)在前，小數(shù)在后，即說明是遠(yuǎn)期升水；如是小數(shù)在前，大數(shù)在后，即說明是遠(yuǎn)期貼水。在直接標(biāo)價法的情況下，遠(yuǎn)期匯率如果是升水，則把升水?dāng)?shù)的小數(shù)加入即期匯率的買入價，把升水?dāng)?shù)的大數(shù)加入即期匯率的賣出價。在間接標(biāo)價法下，如果遠(yuǎn)期升水，則從即期匯率的賣出價減去升水?dāng)?shù)的大數(shù)，從即期匯率的賣入價減去升水?dāng)?shù)的小數(shù)。
問3：該外匯牌價表示（ ）。
A．美元遠(yuǎn)期升水
B．人民幣遠(yuǎn)期升水
C．美元遠(yuǎn)期貼水
D．人民幣遠(yuǎn)期貼水
【答案】BC
【解析】本題早就提出來是工廠擔(dān)心美元貶值。
問4：華中數(shù)控報出每臺機床即期付款價格為（ ）。
A．27821美元
B．該數(shù)字是按銀行買入價計算的
C．27812美元
D．該數(shù)字是按銀行賣出價計算的
【答案】AB
【解析】將人民幣報價轉(zhuǎn)為美元報價：180000÷6.4700＝27821（美元）。之所以用銀行買入價是因為工廠到時要把得到的美元賣給銀行換成人民幣。
問5：華中數(shù)控報出每臺機床3個月延期付款的價格為（ ）。
A．27859美元
B．27842美元
C．該數(shù)字是按美元3個月遠(yuǎn)期買入價計算的
D．該數(shù)字是按美元3個月遠(yuǎn)期賣出價計算的
【答案】AC
【解析】180000÷6.4610＝27859（美元）。
問6：華中數(shù)控將3個月后可能收入的美元預(yù)售給銀行，3 個月后可得（ ）元人民幣。
A．179997
B．180108
C．180248
D．180303
【答案】A
【解析】肯定是保值的180000元人民幣，該數(shù)字是按遠(yuǎn)期匯率買入價計算。應(yīng)該說預(yù)售美元的匯率是遠(yuǎn)期買入價。
問7：華中數(shù)控采取的是（ ）。
A．外匯買入保值
B．外匯賣出保值
C．外匯期現(xiàn)套利
D．外匯跨品種套利
【答案】B
6．看圖回答問題。
問1：圖中畫兩條平行線的地方是（ ）技術(shù)圖形。
A．下降旗形
B．上升旗形
C．下降契形
D．上升契形
【答案】A
【解析】參考教材第209-210頁內(nèi)容。
問2：圖中（ ）處是投資者停損離場之處。
A．1
B．2
C．3
D．4
【答案】D
7．根據(jù)紐約原油期貨價格和美元指數(shù)走勢圖，回答以下三題。
問1：2008—2009年，紐約原油期貨價格經(jīng)歷了“過山車”，由147美元/桶一度跌至34美元/桶。推動原油價格出現(xiàn)暴跌的因素是（ ）。
A．次貸危機后美元走強
B．全球性金融危機
C．全球石油供給增加
D．全球石油需求減少
【答案】ABD
問2：在原油期貨價格走勢圖中，推動2008年之前和之后兩輪上漲行情形成的共同背景是（ ）。
A．全球經(jīng)濟持續(xù)增長
B．全球?qū)捤傻呢泿耪?
C．世界石油供不應(yīng)求
D．歐洲主權(quán)債務(wù)危機
【答案】B
【解析】參考教材第58頁內(nèi)容。
問3：2011年5月初，原油與黃金、白銀、銅等商品期貨價格連續(xù)深幅下跌。其原因可能是（ ）。
A．國際炒家前期的過度投機
B．美聯(lián)儲維持現(xiàn)行貨幣政策
C．我國政府連續(xù)推出控物價措施
D．西亞北非的動蕩局勢趨于惡化
【答案】AC
8．2008年6月，某油廠擁有一批豆粕存貨并預(yù)期未來需要進口一船大豆。當(dāng)時豆粕現(xiàn)貨價格在4300元/噸。此時CPI等宏觀經(jīng)濟指數(shù)不斷攀升并創(chuàng)造新高，該廠據(jù)此推斷期現(xiàn)貨價格將繼續(xù)走高。于是該廠以4800元/噸的價格在期貨市場買入大豆0809合約，同時保有豆粕存貨，待價而沽。
進入7月份，隨著國內(nèi)大豆、豆粕現(xiàn)貨市場供不應(yīng)求局面的改善，兩個品種現(xiàn)貨價格和期貨價格都出現(xiàn)了較大幅度的回落。8月，該廠不得不在4350元/噸的價位平倉0809大豆合約，并開始逐步釋放豆粕庫存，以均價3550元/噸售出。最終該廠在大豆期貨市場中每噸虧損4800－4350=550(元)，在豆粕現(xiàn)貨市場中每噸虧損4300－3550=750(元)。
問1：該油廠在套期保值中所犯錯誤為（ ）。
A．認(rèn)為套期保值沒有風(fēng)險
B．定位不明確，把期貨市場作為博取差價的“賭場”
C．教條式套期保值
D．認(rèn)為套期保值不需要分析行情
【答案】B
【解析】參考教材第282—283內(nèi)容。
問2：該油廠的這種操作方法（ ）。
A．屬于買入式套期保值
B．屬于賣出式套期保值
C．根本不是套期保值，是投機
D．是期現(xiàn)套利
【答案】C
【解析】該廠在期貨市場中的操作違背了套期保值的原則，買入大豆合約并沒有規(guī)避現(xiàn)貨的風(fēng)險，反而使廠商的風(fēng)險敝口擴大，實質(zhì)上是一種投機交易行為。
9．1997年7月，量子基金大量賣空泰銖，迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實行自由浮動，從而引發(fā)了一場泰國金融市場前所未有的危機。之后危機很快波及到所有東南亞實行貨幣自由兌換的國家和地區(qū)，港元便成為亞洲最貴的貨幣。其后量子基金和老虎基金試圖狙擊港元，但香港金融管理局擁有大量外匯儲備，加上當(dāng)局大幅調(diào)高息率，使對沖基金的計劃沒有成功，但高息卻使香港恒生指數(shù)急跌四成，對沖基金意識到同時賣空港元和港股期貨，使息率急升，拖跨港股，就“必定”可以獲利。1998年8月索羅斯聯(lián)手多家巨型國際金融機梅沖嗇香港匯市、股市和期市。然而，香港政府卻在1998年8月入市干預(yù)，令對沖基金同時在外匯市場和港股期貨市場損失，以慘敗告終。
問1：索羅斯量子基金采取的主要投資方式包括（ ）。
A．賣空
B．買空
C．杠桿交易
D．組合投資
【答案】AC
【解析】參考教材301頁內(nèi)容。
問2：索羅斯量子基金采取的主要投資策略包括（ ）。
A．方向性策略
B．事件驅(qū)動策略
C．相對價值套利策略
D．被動型投資策略
【答案】AC
【解析】參考教材301頁內(nèi)容。
