期貨從業資格考試投資分析真題練習
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1.國內股市恢復性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現上述目的，該投資者可以()。
A. 賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨
B. 買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨
C. 買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨
D. 賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨
參考答案：B
參考解析：投資者為實現增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合的目的，可以賣出100萬元國債期貨的同時買進100萬元同月到期的股指期貨，到期時，國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應的指數成分股，實現資產調配的目的。
2.期貨現貨互轉套利策略執行的關鍵是()。
A. 隨時持有多頭頭寸
B. 頭寸轉換方向正確
C. 套取期貨低估價格的報酬
D. 準確界定期貨價格被低估的水平
參考答案：D
參考解析：期貨現貨互轉套利策略是利用期貨相對于現貨出現一定程度的價差時，期貨現貨進行相互轉換。這種策略本身是被動的，只有低估現象出現時，才進行頭寸轉換。該策略執行的關鍵是準確界定期貨價格被低估的水平。
3.某投資經理管理著市值1億元的資產組合，修正久期為3.23。中金所5年期國債期貨凈價為103.7810，基點價值為462.86元。如果該經理想通過該5年期國債期貨對沖資產組合的利率風險，則需要賣出()手國債期貨合約。
A. 70
B. 75
C. 88
D. 94
參考答案：A
參考解析：國債期貨修正久期=10000*基點價值 /(凈價*合約價值/面值)= 10000*462.86/(103.7810*1000000/100) =4.46需要賣出的國債期貨數量為：(1億*3.23)/(103.7810萬*4.46)≈ 70手。
