案例一
1．編制擬建項目投資現金流量表前需要計算以下數據。
(1)計算固定資產折舊費：
固定資產折舊費=(1 000-100)/10=90(萬元)
(2)計算固定資產余值：固定資產使用年限10年，運營期末只用了6年還有4年未折舊。所以，運營期末固定資產余值為固定資產余值=年固定資產折舊費×4+殘值 =90×4+100=460(萬元)
(3)計算調整所得稅：
調整所得稅=(營業收入一營業稅金及附加一經營成本一折舊費一維持運營投資+補貼收入)×33%
第2年息稅前總成本=經營成本+折舊費=240+90=330(萬元)
第3年及其以后各年的息稅前總成本=300+90=390(萬元)
第2年調整所得稅=(640-38．40-330)×33%=89．63(萬元)
第3年及其以后各年調整所得稅=(800-48-390)×33%=ll9．46(萬元)
編制擬建項目投資現金流量表，見表l-52。
2．計算項目的靜態投資回收期
3．項目財務凈現值就是計算期末的累計折現后凈現金流量272．04萬元。
4．編制項目投資現金流量延長表，見表1-53。
首先確定i1=l5%，以i1作為設定的折現率，計算出各年的折現系數。利用現金流量延長表，計算出各年的折現凈現金流量和累計折現凈現金流量，從而得到財務凈現值FNPVl，見表l-53。
再設定i2=18%，以i2作為設定的折現率，計算出各年的折現系數。同樣，利用現金流量延長表，計算各年的折現凈現金流量和累計折現凈現金流量，從而得到財務凈現值FNPV2，見表l-53。
試算結果滿足：FNPV1>0，FNPV2<0，且滿足精度要求，可采用插值法計算出擬建項目的財務內部收益率FIRR。
由表l-53可知：
i1=15%時，FNPV1=65．53；
i2=18%時，FNPV2=-27．91。
用插值法計算擬建項目的內部收益率FIRR。即
FIRR=i1+(i2-il)×[FNPV1÷(FNPV1+｜FNPV2｜)]=15%+(18%-l5%)×[65．53÷(65．53+｜-27．91｜)]=17．1%
5．本項目的靜態投資回收期為6年未超過基準投資回收期和計算期；財務凈現值為272．04萬元>0；財務內部收益率FIRR=17．1%>行業基準收益率10%，所以，從財務角度分析該項目投資可行。
