中級會計職稱考試《財務管理》預習
　　第三章籌資管理
　　第四節衍生工具籌資
　　一、可轉換債券
　　可轉換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權的組合體。
　　（一）可轉換債券的基本性質：證券期權性、資本雙重性、贖回與回售。
　　（二）可轉換債券的基本要素包括：標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期、贖回條款、回售條款、強制性轉換調整條款。
　　（三）可轉換債券的發行條件包括：最近3年連續盈利，且最近3年凈資產收益率平均在10%以上、可轉換債券發行后，公司資產負債率不高于70%、累計債券余額不超過公司凈資產額的40%、上市公司發行可轉換債券，還應當符合關于公開發行股票的條件。
　　（四）可轉換債券的籌資特點包括：籌資靈活性、資本成本較低、籌資效率高、存在不轉換的財務壓力、存在回售的財務壓力、股價大幅度上揚的風險。
　　【例題·多選題】下列關于可轉換債券的說法正確的有（　）。
　　A.可轉換債券具有債權性質和股權性質的雙重性質
　　B.利用可轉換債券籌資可節約利息支出
　　C.利用可轉換債券籌資存在股價大幅度上揚風險
　　D.利用可轉換債券籌資存在不轉換的財務壓力
　　【答案】ABCD
　　【解析】可轉換債券在正常持有期屬于債權性質，轉換成股票后屬于股權性質，因此可轉換債券具有債權性質和股權性質的雙重性質，選項A的說法正確；可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，甚至低于同期銀行存款利率，因此選項B的說法正確；如果轉換時，股票價格大幅度上揚，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額，因此選項C的說法正確；如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位，持券者到期不會轉股，會造成公司的集中兌付債券本金的財務壓力，因此選項D的說法正確。
　　單項選擇題
　　◎下列關于可轉換債券的說法中，不正確的是（　）。
　　A.標的股票為發行公司本身的股票
　　B.票面利率一般低于普通債券的票面利率
　　C.存在不轉換的財務壓力
　　D.存在股價上揚風險
　　正確答案：A
　　答案解析：本題考核可轉換債券的相關知識點。可轉換債券的標的股票一般是發行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票，所以選項A的說法不正確；可轉換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率，選項B的說法正確；選項C、D是可轉換債券的籌資特點，說法也是正確的。
　　二、認股權證
　　認股權證是一種由上市公司發行的證明文件，持有人有權在一定時間內以約定價格認購該公司發行的一定數量的股票。
　　（一）認股權證的基本性質
　　認股權證具有證券期權性，它是一種投資工具。
　　（二）認股權證的種類
　　認股權證有不同的分類，如美式認股證與歐式認股證；長期認股權證與短期認股權證等。
　　（三）認股權證的籌資特點
　　認股權證是一種融資促進工具、有助于改善上市公司的治理結構、作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制。
　　單項選擇題
　　◎關于認股權證下述表述中，錯誤的是（　）。
　　A.長期認股權證認購期限較長，一般在90天以上
　　B.認股權證籌資有利于推進上市公司的股權激勵機制
　　C.認股權證籌資有助于改善上市公司的治理結構
　　D.歐式認股證持有人在到期日期前，可以隨時提出履約要求，買進約定數量的標的股票
　　正確答案：D
　　答案解析：歐式認股證持有人只能于到期日當天買進標的股票。

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