中級會計職稱考試《財務管理》 第一章 總論[本章課程][習題測試]
本章概況：在考試中應重點關注財務管理目標、利益沖突協調、財務管理環境構成內容以及2010年新增加的財務管理體制。
知識點一：企業財務管理目標理論
一、利潤最大化
1.內涵
利潤最大化目標，就是假定企業財務管理以實現利潤最大為目標。
【說明】利潤最大化中的利潤指的是稅后凈利潤【補充】。
2.利潤最大化目標產生的原因
（1）人類生產經營是為創造剩余產品，剩余產品多少可以用利潤指標來衡量；
（2）自由競爭的資本市場中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業；
（3）只有每個企業都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現最大化。
3.優點
有利于企業資源的合理配置；有利于企業整體經濟效益的提高。
4.缺點
（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值；
（2）沒有考慮風險因素；
（3）可能導致企業短期決策傾向，影響企業長遠發展；
（4）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系（投入產出關系）。
二、股東財富最大化（09年增加）
1.內涵
企業財務管理以實現股東財富最大為目標。
【說明】股東財富度量
在已上市的股份公司中，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。
2.優點
（1）考慮了風險因素，因為通常股價會對風險作出較敏感的反應；
（2）一定程度上能避免企業追求短期行為，因為預期利潤會影響股票價格；
（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。
3.存在的問題
（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價；
（2）股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業財務管理狀況；
（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。
三、企業價值最大化
1.內涵與企業價值度量
企業價值最大化指企業財務管理行為努力使企業的價值達到最大。
企業價值最大化要求企業采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。
【說明】企業價值含義及度量
可以理解為企業所有者權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。
2.優點
（1）考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；
（2）考慮了風險與報酬的關系；
（3）能克服企業在追求利潤上的短期行為【因預期現金流量受長期因素影響】；
（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規避了企業的短期行為。
3.存在的問題（準確度量企業價值困難）
（1）企業的價值過于理論化，不易操作；
（2）對于非上市公司，企業價值評估很難做到客觀和準確。
四、相關者利益最大化
1.內涵
（1）企業的利益相關者構成
在市場經濟中，企業的理財主體更加細化和多元化。企業的利益相關者包括：
股東——在企業中承擔著最大的權力、義務、風險和報酬
債權人——舉債經營的企業，債權人也承擔著風險
客戶和供應商——企業與客戶以及企業與供應商處于一條供應鏈上，并共同參與同其他供應鏈的競爭，因而也與企業共同承擔一部分風險。
企業經營者——企業經理人受所有者委托，代理人所承擔的責任越來越大，風險也隨之加大。
員工——簡單勞動越來越少，復雜勞動越來越多，職工的再就業風險不斷增加
政府——不管作為出資人，還是作為監管機構，都與企業各方的利益密切相關
（2）相關者利益最大化目標的具體內容
①強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承受的范圍內。
②強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。
③不斷加強與債權人的關系，培養可靠的資金供應者。
④加強與供應商的協作，共同面對市場競爭，并注重企業形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。
⑤強調對代理人即企業經營者的監督和控制，建立有效的激勵機制以便企業戰略目標的順利實施。
⑥關心本企業一般職工的利益，創造優美和諧的工作環境和合理恰當的福利待遇，培養職工長期努力地為企業工作。
⑦關心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩定增長。
⑧保持與政府部門的良好關系。
【特別注意】
相關者利益最大化是企業財務管理的最理想目標。
但是由于相關者利益最大化過于理想化，本書后述各章節仍然采用企業價值最大化作為財務管理目標。
2.優點：
①有利于企業長期穩定發展。
在追求長期穩定發展的過程中，站在企業的角度上進行投資研究，避免只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。
②體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。
兼顧了企業、股東、政府、客戶等的利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承擔了一定的社會責任。
企業在尋求其自身的發展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確切保障國家、集體和社會公眾的合法權益。
③這一目標是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。
可使企業各利益主體相互作用，相互協調，并在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。
④體現了前瞻性和現實性的統一。
不同的利益相關者有各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協調，所有相關者利益最大化是可以實現的。
【單選題】關于現代企業財務管理的目標存在多種觀點，屬于最理想的財務管理目標的觀點是（ ）。
A.利潤最大化
B.股東財富最大化
C.企業價值最大化
D.相關者利益最大化
『正確答案』D
『答案解析』按照今年的教材，認為相關者利益最大化是現代企業財務管理的理想目標。其他目標都不同程度的存在缺點，大家同時需要掌握其他幾種觀點的缺點。同時要注意，由于相關者利益最大化可操作性差，我們教材其他章節采用的觀點還是企業價值最大化。
【多選題】下列在一定程度上能避免企業追求短期行為的財務管理目標有（ ）。
A.利潤最大化
B.股東財富最大化
C.企業價值最大化
D.相關者利益最大化
『正確答案』BCD
『答案解析』利潤最大化目標可能導致企業短期財務決策傾向，而其他三個目標能不同程度的避免企業短期行為。從這個題目大家要注意掌握幾種目標的優劣，并善于總結它們之間的共同點和區別。
【多選題】下列關于相關者利益最大化目標的說法正確的有（ ）。
A.強調風險與報酬的均衡
B.體現了多贏的價值理念
C.加強與債權人的關系，培養可靠的資金供應者
D.股東和其他利益相關者在企業中的地位是平等的
『正確答案』ABC
『答案解析』考生要掌握該觀點的基本觀點和優點。D的正確說法是強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系。
【多選題】（2011年考題）在某公司財務目標研討會上，張經理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業的財富蛋糕”；李經理認為“既然企業的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現當年利潤指標”；王經理提出“應將企業長期穩定的發展放在首位，以便創造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（ ）。
A.利潤最大化
B.企業規模最大化
C.企業價值最大化
D.相關者利益最大化
『正確答案』ACD
『答案解析』張經理的主張主要是體現合作共贏的理念，所以涉及的是相關者利益最大化目標；李經理的主張涉及的是利潤最大化目標。王經理的主張強調的是創造的價值，所以涉及的是企業價值最大化目標。
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