2017中級財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)【2017中級《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)知識點(diǎn)匯總】

1.含義：由于固定性資本成本(固定利息、固定融資租賃費(fèi))的存在，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益EPS)變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象。

提示1：財(cái)務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

提示2：當(dāng)有固定利息費(fèi)用等資本成本存在時(shí)，如果其他條件不變，息稅前利潤的增加雖然不改變固定利息費(fèi)用總額，但會(huì)降低每一元息稅前利潤分?jǐn)偟睦①M(fèi)用，從而提高每股盈余，使得普通股盈余的增長率大于息稅前利潤的增長率，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。

計(jì)算公式：

①基本計(jì)算公式財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=普通股每股凈利潤變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率

②簡化公式(基期公式)財(cái)務(wù)標(biāo)桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤/基期息稅前利潤-基期利息費(fèi)用

3.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

(1)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

(2)只要有固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1

(3)影響財(cái)務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重;普通股盈余水平;所得稅稅率水平。

其中，普通股盈余水平又受息稅前利潤、固定資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

2017年中級會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)練習(xí)題：多項(xiàng)選擇題【中級會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)解析匯總】

在總杠桿系數(shù)大于0的情況下，可以通過降低企業(yè)的總杠桿系數(shù)，進(jìn)而降低企業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)的措施包括（　）。

A、提高單價(jià)

B、提高利息率

C、降低資產(chǎn)負(fù)債率

D、降低銷量

【正確答案】 AC

【知 識 點(diǎn)】 本題考核杠桿效應(yīng)。

【答案解析】 DTL=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=基期邊際貢獻(xiàn)/（基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息）=1/（1-固定成本/基期邊際貢獻(xiàn)-利息/基期邊際貢獻(xiàn)），提高單價(jià)會(huì)增加企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，所以會(huì)降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險(xiǎn)；降低資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)減少企業(yè)的負(fù)債，減少企業(yè)的利息，所以會(huì)降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A、C是答案；提高利息率會(huì)增加企業(yè)的利息，降低銷量會(huì)減少企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，所以均會(huì)提高總杠桿系數(shù)，因此選項(xiàng)B、D不符合題意。

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