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2019年中級財務管理考點：可轉換債券

第四章 籌資管理(上) 第四節 衍生工具籌資

一、可轉換債券

(一)含義、分類及基本性質

含義：是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權的組合體

分類：不可分離的可轉換債券；可分離交易的可轉換債券

基本性質：證券期權性；資本轉換性；贖回與回售；

(二)可轉換債券的基本要素

1. 標的股票。可轉換債券轉換期權的標的物是可轉換成的公司股票。

2.  票面利率。可轉換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率。

3. 轉換價格。轉換價格是指可轉換債券在轉換期內據以轉換為普通股的折算價格，即將可轉換債券轉換為普通股的每股普通股的價格。

4. 轉換比率。轉換比率是指每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量。

5. 轉換期。轉換期指的是可轉換債券持有人能夠行使轉換權的有效期限。

6. 贖回條款

7. 回售條款

8. 強制性轉換條款

(三)可轉換債券的發行條件

(1)最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6％。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。

(2)本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產額的40％。

(3)最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

(四)可轉換債券的籌資特點

優點：

（1）籌資具有靈活性：將債務籌資功能和股票籌資功能結合起來

（2）資本成本較低：利率低于同一條件下普通債權的利率；轉為普通股時，無須另外支付籌資費用。

（3）籌資效率高

缺點：存在一定的財務壓力：存在不轉換的財務壓力；存在回售的財務壓力

備考：2019年中級財務管理考點匯總

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