三、判斷題（本類題共10題，每小題1分，共10分。請將判斷結果用2B鉛筆填涂答題卡中題號81至90信息點。表述正確的，填涂答題卡中信息點[√]；表述錯誤的，則填涂答題卡中信息點[×]。每小題判斷結果正確的得1分，判斷結果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）
81.在項目投資決策中，凈現金流量是指經營期內每年現金流人量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。 （ ）
答案：×
解析：凈現金流量是指在項目計算期內每年現金流人量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。
82.購買國債雖然違約風險小，也幾乎沒有破產風險，但仍會面臨利息率風險和購買力風險。 （ ）
答案：√
解析：利息率風險和購買力風險屬于系統風險，對任何證券都有影響。違約風險和破產風險屬于非系統風險，由于國債是國家發行的，所以違約風險和破產風險很小。
83.與發放現金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或將股價維持在—個合理的水平上。 （ ）
答案：√
解析：股票回購可減少流通在外的股票數量，相應提高每股收益，降低市盈率，從而推動股價上升或將股價維持在一個合理水平上。
84.在編制預計資產負債表時，對表中的年初項目和年末項目均需根據各種日常業務預算和專門決策預算的預計數據分析填列。 （ ）
答案：×
解析：預計資產負債表中年初數是已知的，不需要根據日常業務預算和專門決策預算的預計數據分析填列。
85.責任中心之間無論是進行內部結算還是進行責任轉賬，都可以利用內部轉移價格作為計價標準。 （ ）
答案：√
解析：內部轉移價格是指企業內部各責任中心之間進行內部結算和內部責任結轉時所使用的計價標準。
86.在財務分析中，將通過對比兩期或連續數期財務報告中的相同指標，以說明企業財務狀況或經營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。 （ ）
答案：√
解析：趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續數期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業財務狀況或經營成果的變動趨勢的一種方法。
87.財務管理環境是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業各種外部條件的統稱。 （ ）
答案：×
解析：財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外各種條件的統稱。
88.在有關資金時間價值指標的計算過程中，普通年金現值與普通年金終值是互為逆運算的關系。 （ ）
答案：×
解析：普通年金現值和年資本回收額計算互為逆運算；年金終值和年償債基金計算互為逆運算。
89.在財務管理中，依據財務比率與資金需求量之間的關系預測資金需求量的方法稱為比率預測法。 （ ）
答案：√
解析：比率預測法是依據有關財務比率與資金需要量之間的關系，預測資金需要量的方法。
90．根據財務管理的理論，必要投資收益等于期望投資收益、無風險收益和風險收益之和。 （ ）
答案：×
解析：必要收益＝無風險收益+風險收益
四、計算分析題（本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）
1.甲企業打算在2005年末購置一套不需要安裝的新設備，以替換一套尚可使用5年、折余價值為91 000元、變價凈收人為80 000元的舊設備。取得新設備的投資額為285 000元。到2010年末，新設備的預計凈殘值超過繼續使用舊設備的預計凈殘值5000元。使用新設備可使企業在5年內每年增加營業利潤10000元。新舊設備均采用直線法計提折舊。假設全部資金來源均為自有資金，適用的企業所得稅稅率為33％，折舊方法和預計凈殘值的估計均與稅法的規定相同。
要求：
（1）計算更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額。
（2）計算經營期因更新設備而每年增加的折舊。
（3）計算經營期每年因營業利潤增加而導致的所得稅變動額。
（4）計算經營期每年因營業利潤增加而增加的凈利潤。
（5）計算因舊設備提前報廢發生的處理固定資產凈損失。
（6）計算經營期第1年因舊設備提前報廢發生凈損失而抵減的所得稅額。
（7）計算建設期起點的差量凈現金流量△NCFo。
（8）計算經營期第1年的差量凈現金流量△NCF1。
（9）計算經營期第2～4年每年的差量凈現金流量州△NCF2～4。
（10）計算經營期第5年的差量凈現金流量△NCF5。
答案：
（1）更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額＝285 000-80 000=205 000（萬元）
（2）因更新設備而每年增加的折舊＝（205000-5000）/5＝40000 （元）
（3）經營期每年因營業利潤增加而導致的所得稅變動額＝10 000×33%=3 300（元）
（4）經營期每年因營業利潤增加而增加的凈利潤＝10 000×（1-33%）=6 700（元）
（5）因舊設備提前報廢發生的處理固定資產凈損失＝91 000-80 000=11 000（元）
（6）因舊設備提前報廢發生凈損失而抵減的所得稅額＝11 000×33%=3 630（元）
（7）ΔNCF0=-205 000（元）
（8）ΔNCF1=6 700+40 000+3 630=50 330（元）
（9）ΔNCF2~4=6 700+40 000=46 700（元）
（10）ΔNCF5＝46 700＋5 000＝51 700（元）
2.甲企業于2005年1月1日以1 100元的價格購人A公司新發行的面值為1000元、票面年利息率為10％、每年1月1日支付一次利息的5年期債券。
部分資金時間價值系數如下表所示：
i （P/F，i，5） （P/A，i，5）
7％ 0.7130 4.1002
8％ 0.6806 3.9927
要求：
（1）計算該項債券投資的直接收益率。
（2）計算該項債券投資的到期收益率。
（3）假定市場利率為8％，根據債券投資的到期收益率，判斷甲企業是否應當繼續持有A公司債券，并說明原因。
（4）如果甲企業于2006年1月1日以1150元的價格賣出A公司債券，計算該項投資的持有期收益率。
（1）直接收益率＝
（2）根據1 100＝1 000×10%×（P/A,i,5）＋1 000×（P/F,i,5）
測試i=8%, 1 000×10%×（P/A,8%,5）＋1 000×（P/F,8%,5）
＝100×3.9 927＋1 000×0.6 806
＝1 079.87
i=7%, 1 000×10%×（P/A,7%,5）＋1 000×（P/F,7%，5）
＝100×4.100 2+1 000×0.713 0
＝1 123.2
i=7%+ ×（8%－7％）＝7.54%
（1）直接收益率＝1 000×10%1 100 ≈ 9.09%
（2）當i＝7%時
NPV＝1 000×10%×（P/A,7%,5）＋1 000×（P/F,7%,5）－1 100
＝1 000×10%×4.1002＋1 000×0.7130－1 100＝23.02>0
當i＝8%時
NPV＝1 000×10%×（P/A,8%,5）＋1 000×（P/F,8%,5）－1 100
＝1 000×10%×3.9927＋1 000×0.6806－1 100＝-20.13<0
到期收益率＝7%＋ 23.02－0 23.02－（-20.13） ×（8%－7%）≈ 7.53%
（3）甲企業不應當繼續持有A公司債券
理由是：A公司債券到期收益率7.53%小于市場利率8%
（4）持有期收益率＝ 1 000×10%＋（1 150－1 100）÷11 100 ≈13.64%
