五、綜合題一(凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
1、答案:
（1）甲方案
年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬元）
NCF0＝－150（萬元）
NCF1-4＝（90－60）×（1－33％）＋19＝39.1（萬元）
NCF5＝39.1＋5＋50＝94.1（萬元）
乙方案
年折舊額＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（萬元）
無形資產(chǎn)攤銷額＝25/13＝1.92（萬元）
NCF0＝－145（萬元）
NCF1＝0
NCF2＝－65（萬元）
NCF3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33％）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（萬元）
NCF15＝67.43＋65＋8＝140.43（萬元）
（2）甲方案
NPV＝－150＋39.1×（P/A，10％，5）＋55×（P/F，10％，5）
＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209
＝32.37（萬元）
乙方案
NPV＝－145－65×（P/F，10％，2）＋67.43×〔（P/A，10％，15）－（P/A，10％，2）〕＋73×（P/F，10％，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（萬元）
甲乙方案均為可行方案
（3）甲方案年等額凈回收額＝32.37/（P/A，10％，5）＝32.37/3.7908＝8.54（萬元）
乙方案年等額凈回收額＝214.61/（P/A，10％，15）＝214.61/7.6061＝28.22（萬元）
因?yàn)橐曳桨傅哪甑阮~凈回收額大，所以，應(yīng)選擇乙方案。
（4）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37＋32.37×（P/F，10％，5）＋32.37×（P/F，10％，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（萬元）
乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝214.61（萬元）
因?yàn)橐曳桨刚{(diào)整后凈現(xiàn)值大，所以應(yīng)選擇乙方案。
（5）甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝32.37（萬元）
乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值＝28.22×（P/A，10％，5）＝28.22×3.7908＝106.98（萬元）
解析: