五、綜合題

　　1.答案：

　　（1）該公司股票的 系數為1.5

　　（2）該公司股票的必要收益率=5%+1.5×（8%－5%）=9.5%

　　（ 3）甲項目的預期收益率=（－5%）×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2%

　　（ 4）乙項目的內部收益率= 　

　　（5）判斷是否應當投資于甲、乙項目：

　　∵甲項目預期收益率7.2%<該公司股票的必要收益率9.5%

　　乙項目內部收益率 14.4%>該公司股票的必要收益率9.5%

　　∴不應當投資于甲項目，應當投資于乙項目

　　（6）A、B兩個籌資方案的資金成本：

　　A籌資方案的資金成本=12%×（1—33%）=8.04%

　　B籌資方案的資金成本=10.5%+2.1%=12.6%

　　（7）A、B兩個籌資方案的經濟合理性分析

　　∵ A籌資方案的資金成本8.04%<乙項目內部收益率14.4%

　　B籌資方案的資金成本12.6%<乙項目內部收益率14.4%

　　∴ A、B兩個籌資方案在經濟上都是合理的

　　（8）再籌資后該公司的綜合資金成本：

　　=

　　=

　　（ 9）對乙項目的籌資方案做出決策：

　　∵ 8.98%

　　∴ A籌資方案優于B籌資方案。