三、判斷題(請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2b鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0、5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
1、對(duì)于多個(gè)投資方案而言，無(wú)論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。（　　）。
正確答案:×
解析:標(biāo)準(zhǔn)離差衡量風(fēng)險(xiǎn)的前提是期望值相同。在對(duì)不同期望值項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量時(shí)，應(yīng)以標(biāo)準(zhǔn)離差為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，方案風(fēng)險(xiǎn)水平越高。
2、某企業(yè)資產(chǎn)總額50萬(wàn)元，負(fù)債的年平均利率8％，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定成本為8萬(wàn)元，年稅后凈利潤(rùn)7萬(wàn)元，所得稅稅率30％，則該企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)為2。（）
正確答案:√
解析:權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/所有者權(quán)益＝2，所有者權(quán)益＝資產(chǎn)/2＝50/2＝25萬(wàn)元，負(fù)債＝資產(chǎn)－所有者權(quán)益＝50－25＝25萬(wàn)元，利息＝25×8％＝2萬(wàn)元，稅前利潤(rùn)＝7/（1-30％）＝10萬(wàn)元，邊際貢獻(xiàn)＝10＋8＋2＝20萬(wàn)元；復(fù)合杠桿系數(shù)＝20/10＝2。
3、在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)?yōu)劣時(shí)，如果投資回收期與凈現(xiàn)值率的評(píng)價(jià)結(jié)果發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。（　　）
正確答案:√
解析:主要指標(biāo)與次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)之間發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。
4、證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差以及定期的股利或利息收益，收益的高低是影響證券投資的主要因素。（　　）。/

正確答案:√
解析:參見(jiàn)教材279頁(yè)。
5、杠桿收購(gòu)籌資是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)時(shí)，以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種籌資活動(dòng)。（　）
正確答案:√
解析:參見(jiàn)教材122頁(yè)。
6、調(diào)整各種證券在證券組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的β系數(shù)，從而改變證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（　）
正確答案:√
解析:參見(jiàn)教材196頁(yè)。
7、收賬費(fèi)用與壞賬損失呈反向變化關(guān)系，收賬費(fèi)用發(fā)生得越多，壞賬損失就越小，因此，企業(yè)應(yīng)不斷加大收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降到最低。（　）
正確答案:×
解析:收賬政策應(yīng)在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說(shuō)明制定的收賬政策是可取的，并不是收賬費(fèi)用越大越好。
8、提取盈余公積的基數(shù)不是可供分配的利潤(rùn)，也不一定是本年的凈利潤(rùn)。（　　）
正確答案:√
解析:提取盈余公積的基數(shù)不是可供分配的利潤(rùn)，也不一定是本年的凈利潤(rùn)，本年凈利潤(rùn)需要先彌補(bǔ)以前年度超過(guò)稅前彌補(bǔ)期尚未彌補(bǔ)的虧損。
9、針對(duì)利潤(rùn)中心經(jīng)理人員的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)采用可控利潤(rùn)最合理。（　）
正確答案:×
解析:不可控固定成本針對(duì)負(fù)責(zé)人是不可控的。
10、資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的基本作用相同。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重反映債務(wù)償付的安全程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重反映財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度。這兩個(gè)指標(biāo)越大，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。（　）
正確答案:×
解析:資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于提示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。產(chǎn)權(quán)比率越低或資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。
四、計(jì)算分析題(凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無(wú)效答題處理。)
1、證券a和證券b在過(guò)去6年的收益率情況如下：

要求：（1）計(jì)算每種證券的平均報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）計(jì)算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)；（3）假設(shè)證券a的投資比重為40％，證券b的投資比重為60％，計(jì)算投資組合的報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。
正確答案:
（1）
證券a平均投資報(bào)酬率＝（26％+11％+15％+27％+21％+32％）×1/6＝22％
證券b平均投資報(bào)酬率＝（13％+21％+27％+41％+22％+32％）×1/6＝26％
證券a的標(biāo)準(zhǔn)差＝
證券b的標(biāo)準(zhǔn)差＝
（2）證券a與證券b的相關(guān)系數(shù)
1.計(jì)算協(xié)方差


證券a和證券b的協(xié)方差＝＝1.35％÷6＝0.225％
2.計(jì)算相關(guān)系數(shù)
＝0.00225/（0.0721×0.0887）＝0.35
（3）證券組合報(bào)酬率＝22％×0.4＋26％×0.6=24.4％
證券組合標(biāo)準(zhǔn)差σp=＝＝6.88％
2、某企業(yè)計(jì)劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計(jì)還可使用5年，目前變價(jià)收入60000元。新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計(jì)使用5年。至第5年末，新舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值相等。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來(lái)5年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)收入16000元，降低經(jīng)營(yíng)成本9000元。該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率33％。要求：（1）計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的凈現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算該方案的差額投資內(nèi)部收益率；（3）若設(shè)定折現(xiàn)率為8％與10％，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。/

正確答案:
（1）
△年折舊＝
△投資=150000-60000=90000（元）
△年ncf＝(△收入-△經(jīng)營(yíng)成本-△折舊)×(1-33%)+△折舊＝[16000-(-9000)-18000]×(1-33%)+18000＝22690（元）
（2）
22690×(p/a,△irr,5)-90000=0　(p/a,△irr,5)=90000/22690=3.967
i=8%,(p/a,8%,5)=3.993i=10%,(p/a,10%,5)=3.791

求得△irr=8.26％
（3）
△irr大于8％，應(yīng)以新設(shè)備替換舊設(shè)備；
△irr小于10％，應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。
3、某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率7％，手續(xù)費(fèi)2％。（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬(wàn)元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率9％，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3％。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率為12％，籌資費(fèi)率為4％。（4）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6％。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，以后每年按8％遞增。（5）其余所需資金通過(guò)留存收益取得。要求：（1）計(jì)算個(gè)別資金成本。（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本(按賬面價(jià)值權(quán)數(shù))
正確答案:
（1）
借款資金成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79％
債券資金成本=14×9%×(1-33%)/[15×(1-3%)]=5.8％
優(yōu)先股資金成本=12%/(1-4%)=12.5％
普通股資金成本=
留存收益資金成本=
（2）企業(yè)加權(quán)平均資金成本=10%×4.79%+15%×5.8%+25%×12.5%+40%×20.77%+10%×20%=14.78％
4、某公司下設(shè)投資中心甲和投資中心乙，該公司加權(quán)平均最低投資利潤(rùn)率為10％，現(xiàn)對(duì)兩中心追加投資。要求填寫表中空白處。
投資指標(biāo)計(jì)算表　　　　　　　　　　單位：萬(wàn)元

正確答案:
投資指標(biāo)計(jì)算表　　　　　　　　　　單位：萬(wàn)元