五、綜合題一(凡要求計算的項目，除題中特別加以標明的以外，均須列出計算過程；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有計量單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
1、某企業計劃進行某項投資活動，擬有甲、乙兩個方案，有關資料為：甲方案原始投資為150萬元；其中，固定資產投資100萬元，流動資金投資50萬元，全部資金于建設起點一次投入，該項目建設期為0，經營期5年，到期殘值收入5萬元，預計投產后年營業收入90萬元，年總成本60萬元。乙方案原始投資為210萬元，其中，固定資產投資120萬元，無形資產投資25萬元，流動資產投資65萬元，固定資產和無形資產投資于建設起點一次投入，流動資金投資于完工時收入，固定資產投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8％，期限為15年，每年支付一次利息9.6萬元。該項目建設期兩年，經營期13年，到期殘值收入8萬元，無形資產自投產年份起分13年攤銷完畢。該項目投產后，預計年營業收入170萬元，年經營成本80萬元。該企業按直線法折舊，全部流動資金于終結點一次回收，所得稅稅率33％，該企業要求的最低投資報酬率為10％。/


要求：（1）計算甲、乙兩方案各年的凈現金流量。（2）采用凈現值法評價甲、乙方案是否可行。（3）采用年等額凈回收額法確定該應選擇哪一投資方案。（4）利用方案重復法比較兩方案的優劣。（5）利用最短計算期法比較兩方案的優劣。
正確答案:
（1）
甲方案
年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬元）
ncf0＝－150（萬元）
ncf1-4＝（90－60）×（1－33％）＋19＝39.1（萬元）
ncf5＝39.1＋5＋50＝94.1（萬元）
乙方案
年折舊額＝〔（120＋9.6×2）－8〕/13＝10.09（萬元）
無形資產攤銷額＝25/13＝1.92（萬元）
ncf0＝－145（萬元）
ncf1＝0
ncf2＝－65（萬元）
ncf3-14＝（170－80－10.09－1.92－9.6）×（1－33％）＋10.09＋1.92＋9.6＝67.43（萬元）
ncf15＝67.43＋65＋8＝140.43（萬元）
（2）
甲方案
npv＝－150＋39.1×（p/a，10％，5）＋55×（p/f，10％，5）＝－150＋39.1×3.7908＋55×0.6209＝32.37（萬元）
乙方案
npv＝－145－65×（p/f，10％，2）＋67.43×〔（p/a，10％，15）－（p/a，10％，2）〕＋73×（p/f，10％，15）＝－145－65×0.8264＋67.43×（7.6061－1.7355）＋73×0.2394＝214.61（萬元）
甲乙方案均為可行方案
（3）
甲方案年等額凈回收額＝32.37/（p/a，10％，5）＝32.37/3.7908＝8.54（萬元）
乙方案年等額凈回收額＝214.61/（p/a，10％，15）＝214.61/7.6061＝28.22（萬元）
因為乙方案的年等額凈回收額大，所以，應選擇乙方案。
（4）
甲方案調整后凈現值＝32.37＋32.37×（p/f，10％，5）＋32.37×（p/f，10％，10）＝32.37＋32.37×0.6209＋32.37×0.3855＝64.95（萬元）
乙方案調整后凈現值＝214.61（萬元）
因為乙方案調整后凈現值大，所以應選擇乙方案。
（5）
甲方案調整后凈現值＝32.37（萬元）
乙方案調整后凈現值＝28.22×（p/a，10％，5）＝28.22×3.7908＝106.98（萬元）
六、綜合題二(凡要求計算的項目，除題中特別加以標明的以外，均須列出計算過程；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有計量單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
1、某公司年末資產負債表簡略形式如下：

已知：（1）年末流動比率為1.5；（2）產權比率為1.8；（3）以銷售額和年末存貨計算的存貨周轉率為15次；（4）以銷貨成本和年末存貨計算的存貨周轉率為10.5次；（5）年初存貨等于年末存貨；（6）本年毛利63000元。
正確答案:

解析:因為：流動資產＝97400－68800＝28600（元）
所以：流動負債＝流動資產/流動比率＝28600/1.5＝19067（元）
應付賬款＝19067－6000＝13067
因為：產權比率為1.8，所以（97400－所有者權益）/所有者權益＝1.8/

則所有者權益＝34786（元）
未分配利潤＝34786－70000＝－35214（元）
負債總額＝97400－34786＝62614（元）
長期負債＝62614－19067＝43547（元）
銷售成本/存貨＝10.5，則銷售成本＝10.5×存貨
銷售收入/存貨＝15，則銷售收入＝15×存貨
又因為：銷售收入－銷售成本＝63000（元）
所以4.5×存貨＝63000（元）
存貨＝63000/4.5＝14000（元）
應收賬款凈額＝28600－6000－14000＝8600（元）/