2.【答案】（見表五）因此，應采納甲方案。

　　3.【答案】

　　（1）借款成本=7%×（1－33%）/（1－2%）=4.79%

　　債券成本=14×9%×（1－33%）/15×（1－3%）=5.80%

　　優先股成本=12%/（1－4%）=12.5%

　　普通股成本=1.2/[10×（1－6%）]＋8%=20.77%

　　留存收益成本=（1.2/10）＋8%=20%

　　（2）企業加權平均成本=4.79%×（10/100）＋5.80%×（15/100）＋12.5%×（25/100）＋20.77%×（40/100）＋20%×（10/100）=14.78%

　　4.【答案】

　　（1）①該投資中心的投資報酬率=（15000－10000－800－2200）/10000=2000/10000=20%

　　②公司規定該中心的最低報酬率=8%＋1.5×（12%－8%）=14%

　　③剩余收益=2000－10000×14%=600（元）

　　（2）追加投資后的指標計算如下：

　　①投資報酬率=[15000－10000－800－1200－1000]＋900]/（10000＋6000）

　　=2900/16000=18.125%

　　②剩余收益=2900－16000×14%=660（元）

　　由于追加投資后的投資報酬率低于變動前的，故根據投資報酬率決策，該項目不可行，追加投資后的剩余收益高于變動前的，故根據剩余收益決策，該項目是可行的。

　　五、綜合題

　　1.【答案】

　　①新設備原始投資=100000元

　　舊設備原始投資=30000元

　　二者原始投資差額=100000－30000=70000元

　　②新設備年折舊額=（100000－6000）÷4=23500元

　　舊設備年折舊額外=（30000－3000）÷4=6750元

　　二者年折舊額差額=23500－6750=16750元

　　③新設備年凈利潤額=[600000－（400000－30000＋23500）]×（1－33%）=138355元

　　舊設備年凈利潤額=[600000－（400000＋6750）]×（1－33%）=129477.50元

　　二者年凈利潤差額=138355－129477.50=8877.5元

　　④新、舊設備凈殘值差額=6000－3000=3000元

　　⑤新設備年凈現金流量：

　　NCF0=－100000元

　　NCF1－3=138355＋23500=161855元

　　NCF4=138355＋23500＋3000=167855元

　　舊設備年凈現金流量：

　　NCF0=－30000元

　　NCF1－3=129477.50＋6750=136227.5元

　　NCF4=129477.5＋6750＋3000=139227.5元 來源：www.examda.com

　　二者年凈現金流量差額：

　　△NCF0=―100000―（―30000）=－70000元

　　△NCF1－3=161855－136227.5=25627.5元

　　△NCF4=167855－139227.5=28627.5元

　　⑥計算△IRR

　　測試r=18%

　　NPV=―70000＋25627.5×（P/A,18%,3）＋28627.5×（P/F,18%,4）=487.93元

　　測試r=20%

　　NPV=―70000＋25627.5×（P/A,20%,3）＋28627.5×（P/F,20%,4）=―2208.63元

　　△IRR=18%＋[（487.93－0）÷（487.93＋2208.63）]×2%=18.36%

　　由于△IRR＜19%，故應繼續使用舊設備

　　2.【答案】

　　銷售預算（見表六）采購預算（見表七）經營費用

　　預算（見表八）