五、綜合題（本類題共2題，共25分，每小題12.5分。凡要求計算的項目，除題中特別標明的以外，均須列出計算過程：計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有計量單位的，必須予以標明。）
50、某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現在擬投產一個新產品，該項目需要投資4000萬元，預期投產后每年可增加息稅前利潤400萬元。該項目備選的籌資方案有兩個：
方案一：按11%的利率發行債券；
方案二：按20元/股的價格增發普通股。該公司目前的息稅前盈余為600萬元；公司適用的所得稅率為40%；證券發行費可忽略不計。
要求：
（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股利潤；
（2）計算籌資前的財務杠桿和分別按兩個方案籌資后的財務杠桿；
（3）根據以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?
（4）如果新產品可提供2000萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財務風險的情況下，公司應選擇哪一種籌資方式（所有的計算結果均保留兩位小數）?

51、某公司目前的資本來源包括每股面值2元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現在擬投產一個新產品，該項目需要投資4000萬元，預期投產后每年可增加銷售收入400萬元（增加部分的變動成本率為60%），增加固定成本（不含利息）20萬元。該項目備選的籌資
方案有兩個：
方案一：按11%的利率發行債券；
方案二：按20元/股的價格增發普通股。該公司目前的銷售收入為3000萬元，變動成本率為70%，固定成本（不含利息）為150萬元。公司適用的所得稅率為40%，證券發行費可忽略不計。
要求：
（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益；
（2）計算增發普通股和債券籌資的每股收益無差別點；
（3）計算籌資前的復合杠桿系數和籌資后的復合杠桿系數；
（4）根據以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?
（5）如果新產品可提供1000萬元的銷售收入，增加部分的變動成本率仍然是60%，固定成本（不含利息）增加仍然是20萬元，在不考慮財務風險的情況下，根據每股收益無差別點斷，公司應選擇哪一種籌資方式?
（6）按照（4）中選擇的籌資方式籌資后，若該公司的銷售額會在每股利潤無差別點上增長10%，計算每股利潤的增長幅度。