三、判斷題 
1. 經營風險是指因生產經營方面的原因給企業目標帶來的不利影響的可能性，它是來源于企業生產經營內部的諸多因素的影響。( ) 
【正確答案】 錯 
【知 識 點】非系統風險與風險分散 
【答案解析】
經營風險的導致因素不僅包括企業內部的，還包括企業外部的因素，如原料供應地的政治經濟情況變動、設備供應方面、勞動力市場供應等等。
2. 投資組合的收益率都不會低于組合中所有單個資產中的收益率。( )
【正確答案】對 
【知 識 點】資產組合的風險與收益分析 
【答案解析】
因為投資組合收益率是加權平均收益率，當投資比重100%投資于收益率資產時，此時組合收益率即為收益率，只要投資于收益率資產的投資比重小于100%，投資組合的收益率就會高于收益率。
3. 證券市場線用來反映個別資產或組合資產的預期收益率與其所承擔的系統風險β系數之間的線性關系。( )
【正確答案】對 
【知 識 點】證券市場線 
【答案解析】
證券市場線是資本資產定價模型用圖示形式表示的結果，它是以β系數為橫軸，以個別資產或組合資產的預期收益率為縱軸的一條直線，用來反映個別資產或組合資產的預期收益率與其所承擔的系統風險β系數之間的線性關系
4. 風險中立者選擇資產的態度是當預期收益率相同時,偏好于具有低風險的資產;而對于具有同樣風險的資產,則鐘情于具有高預期收益率的資產。( )
【正確答案】 錯 
【知 識 點】風險偏好 
【答案解析】
這是風險回避者選擇資產的態度，風險中立者通常既不回避風險也不主動追求風險，他們選擇資產的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。
5. 兩種完全正相關的股票組成的證券組合不能抵銷任何風險。( )
【正確答案】對 
【知 識 點】系統風險及其衡量 
【答案解析】
當兩種股票完全正相關（相關系數=1）時，從降低風險的角度看，分散持有股票沒有好處。
6. 對可能給企業帶來災難性損失的項目，企業應主動采取合資、聯營和聯合開發等措施，應對風險。( ) 
【正確答案】對 
【知 識 點】轉移風險 
【答案解析】
對可能給企業帶來災難性損失的項目，企業應采取某種方式轉移風險。比如：向保險公司投保；采取合資、聯營、聯合開發等措施。
7. 證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權平均數。( ) 
【正確答案】 錯 
【知 識 點】資產的風險 
【答案解析】
證券的風險包括系統和非系統風險兩種，對于證券組合的整體風險來說，只有在證券之間彼此完全正相關即相關系數為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數；證券組合的系統風險等于組合中各個證券系統風險的加權平均數。
8. 對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率的方案一定是風險的方案。( ) 
【正確答案】對 
【知 識 點】資產的風險 
【答案解析】
本題考點是風險的衡量。標準離差率是相對數指標，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率的方案一定是風險的方案。
9. 無論資產之間相關系數的大小，投資組合的風險不會高于組合中所有單個資產中的風險。( )
【正確答案】對 
【知 識 點】系統風險及其衡量 
【答案解析】
當相關系數為1時，投資組合不能分散風險，投資組合風險就是加權平均風險,此時的組合風險即為;而當相關系數小于1時，投資組合風險小于加權平均風險，所以投資組合的風險不會高于所有單個資產中的風險。
10. 在風險分散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風險分散的效應并不是很明顯，但是隨著投資項目個數增加到一定程度后風險分散的效應會逐漸增強，當投資組合包括市場上的所有投資項目時，就可以分散掉全部風險了。( )
【正確答案】 錯 
【知 識 點】多項資產組合的風險 
【答案解析】
在風險分散化過程中，在投資組合中投資項目增加的初期，風險分散的效應很明顯，但是隨著投資項目個數增加到一定程度后風險分散的效應會逐漸降低。當投資組合包括市場上的所有投資項目時，只能分散掉全部非系統風險，而不能分散全部風險。
11. 一般情況下，為了方便起見，通常用國庫券的利率近似地代替無風險收益。( )
【正確答案】 錯 
【知 識 點】無風險收益率 
【答案解析】
無風險資產一般滿足兩個條件:一是不存在違約風險；二是不存在再投資收益率的不確定性。通常用短期國庫券利率近似地代替無風險收益率，因為長期的國庫券存在期限風險。
12. 財務管理的理論框架和實務方法都是針對風險中立者的。( )
【正確答案】 錯 
【知 識 點】風險偏好 
【答案解析】
由于一般的投資者和企業管理者都是風險回避者，因此，財務管理的理論框架和實務方法都是針對風險回避者的，并不涉及風險追求者和風險中立者。
13. 在證券市場線的右側，惟一與單項資產相關的就是β系數，而β系數正是對該資產所含的風險的度量，因此，證券市場線一個重要的暗示就是“只有系統風險才有資格要求補償”。( )
【正確答案】 錯 
【知 識 點】證券市場線 
【答案解析】
β系數是對該資產所含的系統風險的度量。
14. 在進行資產組合投資時，所包含和證券種類越多，分散效應就會越大。( )
【正確答案】 錯 
【知 識 點】非系統風險與風險分散 
【答案解析】
在風險分散的過程當中，不應當地分夸大資產多樣性和資產個數的作用。經驗數據表明，組合中不同行業的資產個數過到20個時，絕大多數的系統風險已被消除掉。此時，如果繼續增加資產數目，對分散風險已經沒有多大的實際意義，只能增加管理成本。
15. 預期通貨膨脹提高時，無風險利率會隨著提高，進而導致證券市場線的向上平移。風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率。（ ）
【正確答案】對 
【知 識 點】證券市場線 
【答案解析】
證券市場線:Ki=Rf+β（Rm-Rf）
從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，而且還取決于無風險利率（證券市場線的截距）和市場風險補償程度（證券市場線的斜率）。由于這些因素始終處于變動中，所以，證券市場線也不會一成不變。預期通貨膨脹提高時，無風險利率（包括貨幣時間價值和通貨膨脹附加率）會隨之提高，進而導致證券市場線的向上平移。風險厭惡感加強，大家都不愿冒險，風險報酬率即（Rm-Rf）就會提高，提高了證券市場線的斜率。
16. 投資組合的收益就是組成資產組合的各種資產的預期收益的加權平均數，投資組合風險是組成資產組合的各種資產的風險的加權平均數。（ ）
【正確答案】錯 
【知 識 點】投資組合的風險與收益 
【正確答案】 錯 
【知 識 點】資產組合的風險與收益分析 
【答案解析】
投資組合的收益就是組成資產組合的各種資產的預期收益的加權平均數，投資組合可以分散風險，只有在兩種資產完全正相關時資產組合的風險才是各種資產的風險的加權平均數。
17. 資產的收益率僅指利（股）息的收益率。（ ）
【正確答案】 錯 
【知 識 點】風險與收益的基本原理 
【答案解析】
資產的收益率指利（股）息的收益率和資本利得的收益率。
18. 對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率的方案一定是風險的方案。（ ）
【正確答案】對 
【知 識 點】資產組合的風險與收益分析 
【答案解析】
標準離差率比較多個投資方案風險時，不受期望值是否相同的限制，標準離差率的方案一定是風險的方案。
19. 由協方差表示的各資產收益率之間相互作用、共同運動所產生的風險，并不能隨著組合中資產數目的增加而消失，它是始終存在的，這些無法終消除的風險被稱為非系統風險。（ ）
【正確答案】 錯 
【知 識 點】系統風險及其衡量,非系統風險與風險分散 
【答案解析】
由協方差表示的各資產收益率之間相互作用、共同運動所產生的風險，并不能隨著組合中資產數目的增加而消失，它是始終存在的，這些無法終消除的風險被稱為系統風險。
20. 如果企業的總資產息稅前利潤率高于借入資金利息率，則提高負債程度會提高企業的自有資金利潤率。（ ）
【正確答案】對 
【知 識 點】風險與收益的基本原理 
【答案解析】
如果企業的總資產息稅前利潤率高于借入資金利息率，則表明總資產息稅前利潤率補償借入資金利息率之后，能夠為企業（即所有者）帶來額外的剩余，即增加了企業的凈利潤，而所有者在企業的投入資本并未增加，所以，會提高自有資金利潤率。