四、計算分析題（本類題共4題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）
46、某公司的資本結構由債券和普通股組成，債券數量為25萬張（面值100元/張，票面利率為8%，每年付息一次），普通股500萬股。債券目前的市價為120元/張，籌資費率為4%。目前普通股每股市價為12元，預期第一年的股利為1.5元，以后每年以固定的增長率3%增長，不考慮普通股籌資費率，企業適用的所得稅稅率為25%。
企業擬增資2000萬元（不考慮籌資費用），有以下兩個方案可供選擇：
方案一：全部按面值發行債券籌集，債券年利率為10%；同時由于企業風險的增加，普通股的市價降為11元/股；
方案二：按面值發行債券籌集1340萬元，債券年利率為9%；同時按照11元/股的價格發行普通股股票籌集660萬元資金。
要求（計算平均資本成本時，按照市場價值權數計算）：
（1）計算公司籌資前的債券資本成本（不考慮時間價值）、普通股資本成本和平均資本成本；
（2）計算公司采用方案一籌資后的平均資本成本；
（3）計算公司采用方案二籌資后的平均資本成本；
（4）根據上述計算結果確定應該采用哪種籌資方式；
（5）假設籌資后打算投資于某項目，在對該項目投資進行測算時，得出如下結果：當折現率分別為11%、12%和13%時，其凈現值分別為217.3128萬元、39.3177萬元、-30.1907萬元。根據該項目的內部收益率判斷該項目是否具有可行性。
47、某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種投資組合。
已知三種股票的β系數分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風險收益率為3.6%。同期市場上所有股票的平均收益率為10%，無風險收益率為6%。
要求：
（1）根據Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系數，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。
（2）按照資本資產定價模型計算A股票的必要收益率。
（3）計算甲種投資組合的β系數和風險收益率。
（4）計算乙種投資組合的β系數和必要收益率。
（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數，評價它們的投資風險大小。

48、正大公司生產丁產品，設計的生產能力為14000件，計劃生產12000件，預計單位產品的變動成本為180元，計劃期的固定成本費用總額為980000元，該產品使用的消費稅稅率為5%，成本利潤率必須達到20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購1000件丁產品，單價250元。
要求：計算該企業計劃內產品單位價格是多少？判斷是否應該接受這一額外訂單？（計算結果保留小數點后兩位）

49、A公司信用條件為60天按全額付款，2012年1季度的銷售額為380萬元，2012年2～4季度的銷售額分別為150萬元、250萬元和300萬元。根據公司財務部一貫執行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當季度收款40％，次季度收款30％，第三個季度收款20％，第四個季度收款10％。
公司預計2013年銷售收入預算為1152萬元，公司為了加快資金周轉決定對應收賬款采取兩項措施，首先，提高現金折扣率，預計可使2013年末應收賬款周轉天數(按年末應收賬款數計算)比上年減少20天；其次，將2013年末的應收賬款全部進行保理，保理資金回收比率為90％。(一年按360天計算)
要求：
(1)測算2012年年末的應收賬款余額合計。
(2)測算2012年公司應收賬款的平均逾期
天數。
(3)測算2012年第4季度的現金流人合計。
(4)測算2013年年末應收賬款保理資金回收額。