50、E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有六個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示：
要求：
(1)根據(jù)上表數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)：
①A方案和B方案的投資期；
②C方案和D方案的營(yíng)業(yè)期；
③E方案和F方案的項(xiàng)目壽命期。
(2)計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期指標(biāo)。
(3)利用簡(jiǎn)化方法計(jì)算E方案的靜態(tài)回收期指標(biāo)。
(4)利用簡(jiǎn)化方法計(jì)算C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。
(5)利用簡(jiǎn)化方法計(jì)算D方案內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)。(2009年改編)
51、B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類(lèi)企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。
(1)公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為1800萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為1600萬(wàn)元，其他費(fèi)用為200萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)(即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣)為4000萬(wàn)元，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加營(yíng)運(yùn)資金投資2000萬(wàn)元。
(2)公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)12元，籌資3600萬(wàn)元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長(zhǎng)率為5%，擬從銀行貸款2400萬(wàn)元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。
(3)假設(shè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為9%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。
要求：
(1)根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：
①使用新設(shè)備每年折舊額和1～5年每年的付現(xiàn)成本；
②營(yíng)業(yè)期1～5年每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)；
③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；
④投資期凈現(xiàn)金流量(NCF0)，營(yíng)業(yè)期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5)及該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。
(2)運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說(shuō)明理由。(2010年改編)
