2016年中級會計師《財務管理》沖刺練習題五
1.單選題
變動資金是指隨產銷量的變動而同比例變動的那部分資金，下列各項不屬于變動資金的是（ ）。
A、直接構成產品實體的原材料
B、保險儲備以外的存貨
C、原材料的保險儲備
D、外購件占用資金
【答案】 C
【解析】 變動資金一般包括直接構成產品實體的原材料，外購件等占用的資金。另外，在最低儲備以外的現金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質。原材料的保險儲備是在一定條件下以確定的數量存在的，所以屬于不變資金的范圍。
2.多選題
在構建資金習性模型時，下列關于運用線性回歸法必須注意的問題的說法中，正確的有（ ）。
A、資金需要量與營業業務量之間線性關系的假定應符合實際情況
B、確定a、b的值，應利用連續若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料
C、應考慮價格等因素的變動情況
D、應考慮銷售量和銷售額等因素的變動情況
【答案】 ABC
【解析】 運用線性回歸法必須注意以下幾個問題：資金需要量與營業業務量之間線性關系的假定應符合實際情況；確定a、b的值，應利用連續若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料；應考慮價格等因素的變動情況。
3.多選題
下列各項中，不屬于半變動資金的有（ ）。
A、在最低儲備以外的現金
B、為維持營業而占用的最低數額的現金
C、原材料的保險儲備
D、一些輔助材料上占用的資金，這些資金受產銷量變化的影響，但不成同比例變動
【答案】 ABC
【解析】 選項A是變動資金，選項B和選項C是不變資金。只有選項D是半變動資金。
4.單選題
某企業某年的財務杠桿系數為2.5，息稅前利潤（EBIT）的計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長率為（ ）。
A、4%
B、5%
C、20%
D、25%
【答案】 D
【解析】 DFL=EPS變動率/EBIT變動率
2.5=EPS變動率/10%
EPS變動率=25%
5.單選題
下列關于財務風險的說法，不正確的是（ ）。
A、財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，財務風險越大
B、財務風險是由于經理經營不善引起的
C、只要存在固定性資本成本，就存在財務杠桿效應
D、在其他因素一定的情況下，固定財務費用越高，財務杠桿系數越大
【答案】 B
【解析】 引起財務風險的主要原因是資產報酬的不利變化和資本成本的固定負擔。所以，選項B不正確。
6.單選題
某企業2011年稅前利潤500萬元，利息50萬元，2012年稅前利潤600萬元，利息80萬元，所得稅稅率為25%。則該企業2012年財務杠桿系數為（ ）。
A、1.1
B、1.13
C、10
D、7.5
【答案】 A
【解析】 計算財務杠桿需要使用基期數據，所以計算2012年財務杠桿系數要使用2011年數據，財務杠桿系數＝（500＋50）/500＝1.1。
7.多選題
在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致本期財務杠桿系數降低的有（ ）。
A、提高基期息稅前利潤
B、增加基期的負債資金
C、減少基期的負債資金
D、降低基期的變動成本
【答案】 ACD
【解析】 財務杠桿系數（DFL）＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－基期利息）＝1/（1－基期利息/基期息稅前利潤），從這個公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務杠桿系數，而減少基期的負債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤，所以選項A、C、D都是答案。
8.多選題
影響財務杠桿系數的因素包括（ ）。
A、產品銷售數量
B、企業資本結構
C、借款的利息率水平
D、固定經營成本的高低
【答案】 ABCD
【解析】 影響企業財務杠桿的因素包括企業資本結構中債務資本比重；普通股收益水平；所得稅稅率水平。其中普通股收益水平又受息稅前利潤、固定資本成本高低的影響；息稅前利潤又受產品銷售數量、銷售價格、成本水平高低的影響。企業借款的利息率水平影響固定資本成本的數額，企業固定經營成本的高低影響息稅前利潤。
9.多選題
如果沒有優先股，下列項目中，影響財務杠桿系數的有（ ）。
A、息稅前利潤
B、資產負債率
C、所得稅稅率
D、普通股股利
【答案】 AB
【解析】 在不考慮優先股的情況下，影響財務杠桿系數的因素有單價、單位變動成本、固定成本、銷售量（額）、利息。資產負債率影響利息。
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